財聯社（長沙，記者黃路）訊，4月9日晚間，佳沃股份1季報業績預告顯示，公司2020年1季度虧損3650萬元至3950萬元，去年同期公司盈利141.15 萬元。主因系三文魚銷售價格下跌及運費上漲導致該業務利潤陡降，不能完全覆蓋公司收購產生的利息支出。

佳沃股份去年完成對智利聖地亞哥證券交易所上市的三文魚公司Australis Seafoods S.A 的重大資產購買，這筆超64億元的跨國併購完成後，公司的經營業績卻每況愈下。

公司內部人士電話中表示，"由於全球疫情因素較爲嚴重，各國對於運輸包括空運、航運進行了一定的管制，運費上升了，價格因爲市場的需求在走弱。雖然公司三文魚出貨量在增加，但市場價格走弱，兩者一平衡，今年1季度營收同比保持基本持平。"

公司的三文魚產品出口到美國、俄羅斯、巴西、中國等地，公司公告中曾透露，"公司主業盈利水平很大程度上取決於北極甜蝦、狹鱈魚及三文魚等主要銷售產品的市場價格"。對於2季度三文魚價格能否回升，上述內部人士表示；"比較難以預測。"

據瞭解，三文魚產業被智利當局視爲命脈產業，疫情期間，全國運輸服務爲三文魚板塊開了綠燈。不過，據UCN國際海產資訊的消息，上週末，智利同行生產商Blumar旗下一處工廠報告5例確診病例，對250名工人實施了隔離措施。目前來看，其他智利工廠暫時沒有發現感染病例，但大部分生產商都下調了產能，平均產能在50-60%上下。

上述內部人士表示："產能和市場需求是兩個概念，公司併購智利三文魚後在提升子公司運營效率，並加大了基礎設施的投入，以便擴大三文魚的產能，儘快實現三文魚子公司年產10萬噸的目標。產能的釋放會攤薄前期固定資產和基礎設施的投入，三文魚是全球銷售的，在海產品中是受歡迎的，疫情過後，國人對於健康食材的需求會更爲迫切。公司對於上游核心海產品資源的把控和（未來）市場需求，還是有信心的。"

但有同行業內人士認爲，美國餐飲服務行業正在下行，三文魚市場情況並不樂觀。目前的情況比較複雜，現貨價格在下跌但仍有部分需求，接下來的三個月肯定非常艱難，不敢期望市場快速恢復。

財聯社此前報道了《高昂利息喫掉三文魚利潤 佳沃股份負債九成借錢"補血"》，2019年7月收購併表後背負着15億商譽的佳沃股份，負債率已高達93.05%。併購後的第3季度，公司即虧損4541萬，同比降625.66%； 2019年全年虧損1.25億元，同比降610.73%，而併購前的2018年，公司尚有2453萬的淨利潤。加上今年1季度預虧，併購後已連續三個季度未盈利。

對此，一位投資者已表示了自己的擔憂："今年這種情況，佳沃如果再不盈利，就會面臨兩種結果，一是ST，面臨退市風險，二是年終商譽減值測試，15億的高額商譽，隨便減個一兩億就夠嗆，這兩種不確定性還是挺大的。"

藍鯨紅岸風險預警系統顯示，公司在"違約預警徵兆"、"疑似財務粉飾"、"資產合理水平"等方面存在財務異動，截至2019年9月底，公司貨幣資金/有息負債小於30%，貨幣資金不足；公司應收賬款、商譽佔比超過30%；商譽正增長的同時，營業利潤呈現負增長。

沃股份尚未正式公佈2019年年報和2020年一季報，記者查閱公司19年半年報顯示，佳沃股份境外資產佔公司淨資產的比重爲3,364.72% 。併購完成後，智利三文魚的銷售情況成爲左右公司業績的關鍵因素。有資深財務人士指出，像其他上市公司的併購後遺症一樣，佳沃股份採用了高槓杆收購，大幅提高了公司的負債水平。而一旦公司業績未達預期，面臨的償債壓力也更大。

（數據來源於藍鯨紅岸風險預警系統）

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