原標題：穆迪報告預測國內外消費者需求下降影響，政策馳援緩解民企難題

4月10日，穆迪投資者服務公司在最新發表最新報告。

穆迪董事總經理、亞太區首席信用總監Michael Taylor表示，“新冠肺炎疫情的衝擊導致國內外消費者需求下降、暫時性勞動力短缺和供應鏈中斷，這些因素造成生產延遲並損害了民企收入增長。”

在穆迪看來，新冠肺炎疫情爆發和全球經濟動盪加劇了中國民營企業的壓力。

其邏輯是，因爲疫情導致國內和國際消費者需求下降、暫時性的勞動力短缺和供應鏈中斷。儘管某些影響相對暫時，鑑於當前的劣勢，另一些影響對某些民企而言可能較爲深遠、並較難逆轉。此外，避險情緒加劇引起的金融市場震盪正在破壞信貸額度的可得性。

據穆迪研究數據，疫情影響了多個行業的民企，其影響程度取決於各行業對供需側因素的依賴程度。在38個工業和服務業中，約有三分之一 （例如餐飲住宿和教育行業） 嚴重依賴勞動力資源。受影響最大的某些行業中，民企對總收入的貢獻率爲一半以上，包括零售、酒店、娛樂、運輸和某些製造業。

近兩三年來，民企約佔城市就業的80%，佔企業稅收總額的50%-60%。穆迪認爲，區域性銀行面臨風險，這些銀行受私營部門的影響高於大型銀行。考慮到規模較小的民企和服務行業從業人員對消費需求的敏感性，當前環境下的貸款拖欠風險將會上升。

這段時間，監管層在陸續釋放政策，支持民營企業融資，對抗疫情影響。

就在3月31日國務院常務會議上，指出“強化對中小微企業普惠性金融支持”，並在措施細項中提及對信用債市場融資的相關指引。包括引導公司信用類債券淨融資比上年多增1萬億元，爲民營和中小微企業低成本融資拓寬渠道等等。

此次國常會的政策對沖共計釋放3.1萬億的中小微企業融資計劃，包括中小銀行再貸款（再貼現）額度1萬億、小微金融債券額度0.3萬億、信用債淨融資1萬億與應收賬款融資0.8萬億。

有券商研究認爲，紓解實體信用風險、託底經濟，債券市場是重要政策工具。春節後國內疫情與海外疫情的先後衝擊使得實體經濟，尤其是中小微企業經營壓力加大。會議強調增加信用債淨融資的目的是“爲民營和中小微企業低成本融資拓寬渠道”，可以預期的是額度將結構性偏向民營企業，進一步的民企紓困政策值得期待。