財聯社（深圳，記者 丁蓉）訊，4月9日晚，奧飛娛樂（002292.SZ）發佈2019年年報。經歷了從大肆併購擴張到大額商譽減值之後，留給奧飛娛樂的是一地雞毛。2019年奧飛娛樂雖扭虧爲盈，但資金鍊仍然承壓，鉅額商譽高懸，要走出泥潭，仍面對較大挑戰。

根據年報，奧飛娛樂2019年實現營業收入27.27億元，同比減少3.97%；歸母淨利潤1.20億元，去年同期則爲虧損16.30億元，同比增長107.37%。對於業績變動的原因,奧飛娛樂方面表示,主要是因爲經過2018年組織架構、人員優化管理效率提升,同期費用降低。

目標是成爲東方的"迪士尼"的奧飛娛樂，以一臺注塑機仿製大喇叭玩具起家，2009年登陸深交所，之後開啓了瘋狂併購之路，涉及的業務領域也越來越多，從動漫內容創作、媒體發行、商品化授權、衍生產品運營到直營零售。理想很豐滿，現實很骨感。奧飛娛樂投資併購成績不佳，2018年流年不利陷入鉅虧，全年淨利潤虧損16億元，該年經審計的資產減值計提金額達15億元。

值得注意的是，奧飛娛樂仍承受着資金鍊緊張帶來的沉重壓力。2019年年報顯示，奧飛娛樂的負債規模達21.5億元，其中短期借款高達12.95億元。而公司貨幣資金僅5.51億元，同比減少2.79%，奧飛娛樂表示主要是報告期內歸還銀行借款所致。而與此同時，奧飛娛樂目前商譽仍然高達20.81億。

奧飛娛樂發展戰略爲"構建以IP爲核心的兒童娛樂產業生態"。然而打造精品IP，需要較高的資本投入。奧飛娛樂表示將"引入市場資金及資源，加快IP開發節奏。公司持有開放的態度，在衡量資金成本的基礎上，啓動綜合的資金統籌計劃，緩解現金流壓力"。根據2019年年報，奧飛數據大幅削減研發費用，2019年研發費用1.91億元，同比下降36.48%。對此，一名業內人士分析認爲，在打造核心IP方面，人才資源是核心競爭力。且IP孵化是一個長週期、慢沉澱的過程，不僅高成本，而且回報率不穩定。且目前越來越多優秀的全球動漫、影視、遊戲、互聯網等公司將業務重心轉移到精品IP開發上，市場競爭將越來越激烈。奧飛娛樂顯然有些力不從心。

根據奧飛娛樂同日發佈的2020年第一季業績預告，公司因受到新冠疫情帶來的相關負面影響，歸母淨利潤虧損3500萬元至4000萬元。奧飛娛樂在公告中表示，主要原因是玩具、嬰童用品以及主題商業等涉及到線下終端銷售或體驗的部分業務業績下滑。