經過數月籌備，養老目標基金正式獲准生證。8月6日，中國證監會下發批文，14家基金公司獲准發行首批養老目標基金。

獲得首批批文的基金公司分別是：華夏基金、博時基金、鵬華基金、易方達基金、富國基金、廣發基金、工銀瑞信基金、中銀基金、銀華基金、嘉實基金、中歐基金、南方基金、萬家基金、泰達宏利基金。

據澎湃新聞統計，首批獲批的產品中，採用目標日期策略的有9只產品，而採用目標風險策略的有5只產品。據悉，在完成必要程序和準備工作後，上述14只基金將很快進入正式發行階段。

養老目標基金，是指以追求養老資產的長期穩健增值爲目的，鼓勵投資者長期持有，採用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。簡單來說，這類新基金爲公募基金，將爲投資者提供養老金投資的一站式解決方案，實現養老資金的保值增值。

兩種策略：目標日期9只、目標風險5只

爲支持公募基金行業服務個人投資者養老投資，在養老金市場化改革中更好發揮公募基金專業投資的作用，2018年3月證監會發布了《養老目標證券投資基金指引（試行）》，標誌着基金公司可正式開展該類創新基金業務。

隨後，公募基金行業積極申報產品，首批上報的有40只。

廣發基金副總經理邱春楊曾公開表示，養老目標基金是對接個人儲蓄和養老理財的重要品種，廣發基金高度重視養老金的本質和投資初衷，將會把良好、穩健的投資業績放在第一位，做到起步穩、步子實，將養老資金的安全、穩健運營作爲業務發展的第一要務，真正做到以穩健的長期回報、專業高效的服務質量贏得投資者的肯定。

根據監管層的相關指引，中國的養老目標基金產品將以FOF的形式運作。

興全基金FOF投資與金融工程部副總監朱興亮表示，從實踐來看，FOF產品的短期收益率往往不溫不火，但有較好管理能力的FOF基金經理的產品則會獲得短期穩定的相對收益和長期較高的絕對回報。養老目標基金以FOF的形態運行，考慮到了養老資金本身的長期性特徵與FOF產品的風險收益特徵更爲匹配。

從具體策略上看，養老目標基金主要採用兩種投資策略，即目標日期策略和目標風險策略。

據悉，採用目標日期策略的基金，應當隨着所設定目標日期的臨近，逐步降低權益類資產的配置比例，增加非權益類資產的配置比例，權益類資產包括股票、股票型基金和混合型基金；採用目標風險策略的基金，應當根據特定的風險偏好設定權益類資產、非權益類資產的基準配置比例，或使用廣泛認可的方法界定組合風險（如波動率等），並採取有效措施控制基金組合風險。

據澎湃新聞統計，首批獲批的產品中，採用目標日期策略的有9只產品，而採用目標風險策略的有5只產品。

養老目標基金的稅收優惠政策引人關注

此外，市場較爲關注的是養老目標基金的稅收優惠政策。2018年4月份，財政部、稅務總局、人力資源和社會保障部、中國銀行保險監督管理委員會、中國證監會等五部委聯合印發《關於開展個人稅收遞延型商業保險試點的通知》。

《通知》顯示，公募基金作爲個人商業養老賬戶的投資範圍，將在2019年5月對接個人賬戶，助力中國三支柱養老體系開展有益探索。

同時，《通知》要求，“試點期間，中國銀行保險監督管理委員會、證監會做好相關準備工作，完善養老賬戶管理制度，制定銀行、公募基金類產品指引等相關規定，指導相關金融機構產品開發。做好中登公司平臺與商業銀行、稅務等信息系統的對接準備工作。”

業內人士表示，在海外，養老目標基金因爲很好地貼合了個人養老金投資的需求，得以快速發展壯大。國內養老目標基金採用多元資產配置策略、嚴格控制回撤等規範的投資運作，有望爲個人養老投資提供一站式解決方案，有效滿足居民養老資金的保值增值需求。

發行工作即刻啓動

養老目標基金提供了個人養老投資的一站式解決方案，業內人士一致認同，結合未來有望享受的稅收遞延政策，該品種有潛力成爲改變市場競爭格局的品種。面對養老目標基金的廣闊前景，諸多基金公司高度重視甚至視爲戰略業務，紛紛結合公司自身的資源稟賦，積極部署。

一家基金公司人士透露，近期在加班加點準備養老目標基金的相關營銷方案，“廣告投放的版面都已經留好了，就等獲批之後就開啓發行和推廣工作。”

另一家基金公司人士表示，首批獲得“準生證”的養老目標基金肯定會第一時間投入發行，各大基金公司也在和渠道積極溝通，加強宣傳材料的製作等，“首批批文下發後，8月肯定會打響發行大戰，非常考驗各家公司市場營銷能力，市場和營銷部門的壓力都很大。”

多家基金公司表示，考慮到養老目標基金極爲考驗管理人的主動管理能力，因此進一步擴充了原有的FOF團隊，增加了在大類資產配置方面經驗豐富、具有養老金管理經驗的投研人員。

諾德基金FOF管理部投資總監鄭源表示，根據《養老目標證券投資基金指引(試行)》的規定，目標養老型FOF基金應該具有1年、3年或者5年的封閉期。面對具有較長封閉期的資金，如何利用好3年或者5年的時間窗口，進行有效合理的資產配置，將成爲養老型產品能否取得該類型產品目標收益的關鍵。這也將成爲所有公募FOF管理人需要共同面對的重要課題。他認爲，應當圍繞中國特有的宏觀經濟週期來尋求該課題的解決方案。

在策略設計方面，博時基金表示，基金管理人還需通過大數據分析等方法，在養老目標基金的投資運作初期階段，通過模型對投資人年齡、退休日期和收入水平等因素進行綜合評估和分析，做到定量分析與定性分析有機結合，對基金產品和投資者進行最優匹配。

朱興亮也表示，隨着科技的進步，智能投顧或者定製化的基金定投策略也有望更好地服務個人養老投資市場。定投策略本身就與養老投資的目標很吻合，如果能根據不同的養老目標及風險偏好，爲投資者預設好定製化的定投金額與頻率，實際上就實現了目標日期策略的投資目標。

相關文章