全球央行“大放水”的背景下，持有什麼資產更爲保值成爲投資人深度思考的問題？

　　橋水基金創始人瑞·達利歐（Ray Dalio）稱：隨着全球央行大規模印鈔並保持低利率以應對黑天鵝衝擊，投資者可以選擇持有現金以外的資產。他表示：“請記住，儘管現金的價值不像其他資產那樣波動，但它的負回報代價高昂。因此，我仍然認爲，相對於其它選擇，尤其是那些在通貨再膨脹時期仍能保值或增值的選擇（例如，黃金和部分股票），現金是垃圾。”

　　進入4月，隨着各國加大政策刺激以及人們對黑天鵝的預期有所好轉，歐美股市飢餓從底部反彈，道瓊斯工業指數也短暫的進入技術型牛市。

　　貨幣資產方面，達里奧仍然看多美元的市場表現。

　　他表示，儘管美聯儲在3月開啓無期限QE並將利率降爲零，美元仍然具備優勢。因爲全球大多數人仍在使用美元進行儲蓄和交易，至少在目前，美元正面臨強勁需求。

　　關於債券資產，達里奧認爲全球央行的大放水將使得債券失去吸引力。“我相信，越來越多的債券持有者會提出質疑，在實際和名義利率爲負且全球央行印製了大量貨幣的背景下，他們持有的債務資產是否能很好地執行保值功能。”

　　達里奧再次表明黃金具增值保值的功能，他認爲全球央行的“印鈔”之路能否終止取決於經濟的反彈情況，而在這一時刻到來之前，持有黃金將幫助投資者抵禦負利率及貨幣貶值。

　　事實上，本輪全球央行爲應對黑天鵝衝擊的政策也引發了不少擔憂。人們擔心在央行的“無限兜底”下，政府增加支出最終會引發通脹率上升，甚至導致1930年代德國及1990年代津巴布韋的災難性惡性通脹“重演”。

　　博時黃金ETF基金經理王祥對金融界基金表示，由於美聯儲的擴表注資，以及創新多項金融工具以修補美元流動性的衝擊，市場從自我負循環的泥潭中擺脫出來，開始正視疫情所導致的社會活動凍結對實體經濟的影響。

　　王祥指出，儘管歐美國家的增速拐點正在接近，但較疫情整體進入存量下降階段仍有距離，隨着原油市場出現重啓談判的契機，對階段性的市場人氣或有促進作用。但在經濟層面的實際衝擊下，金融市場的波動性或仍將保持較高水平。疊加潛在的地緣衝突上升等因素的影響，黃金市場短期或仍將保持較爲旺盛的投資需求。