股市走过疫情“雷区”了吗？

3月24日，美国三大股指集体暴涨。截至收盘，道指涨11.37%报20704.91‬点，大涨2112.98‬点，创1933年以来最大单日涨幅；标普500涨9.38%报2447.33‬点，创2008年10月以来最大单日涨幅；纳指涨8.12%报7417.86‬点。

出现这样的结果，并非美股内在动力被激发，而是政府经济刺激和救市政策的作用。而且，不是美国一家在实施经济刺激和救市，欧洲、亚太地区很多国家都出台了经济刺激和救市政策。也就是说，美股强反弹，是伴随着其他国家的经济刺激和救市政策、以及这些国家股市的集体反弹而反弹的，是真正的“群体上涨”。如果没有其他国家的配合，单靠美国一家的政策作用，效果肯定没这个好。搞不好，又是白忙一场。

现在的问题是，美股的此次上涨，有没有可持续性呢？能对疫情产生几成作用呢？能够有效消除疫情对美股的影响吗？显然，按照投资者目前的心态，此次美股上涨，更多的是政策的强心剂作用，是强刺激下的惊悚一跳，而非股市到了可以反转的时刻。在接下来的时间里，还得看疫情控制的情况。如果疫情控制得好，美股或许能够借着政策的持续作用，趁机实现反转，步入正常运行轨道。如果疫情控制得不好，呈继续扩散与蔓延状态，且恶化现象比较严重。那么，此次的上涨，就变成昙花一现。

最新的消息是，根据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据，截至北京时间25日0时7分，全球新冠肺炎确诊病例为407485例，其中，死亡18227人。其中，美国49768例，又比前一天有很大幅度增加。

更重要的，在被感染者越来越多，市民对防护物资的需求越来越大的情况下，此前毫无准备的美国政府，却根本没有能力应对居民对防护物资的需求，甚至无力满足医院对防护物资的需要。这才是问题的关键，也是美国疫情难以得到控制的关键。

也正是因为美国政府对疫情控制的过度自信和麻木不仁，导致疫情快速蔓延与扩散。而疫情蔓延与扩散的重要原因，就是居民没有佩戴口罩等防护用品。因为，他们买不到，政府也没有组织更多生产。如果口罩等防护用品能够满足居民需要，被感染的概率会大大降低。所以，美国一些地方的州长，开始向中国提出援助请求。而特朗普总统自己，则向韩国政府提出支持防护物资的要求。

这也意味着，美国的疫情仍然是相当严重的，预期也是不乐观的。反映到股市，就是恐惧心理难以消除，对股市的影响仍然存在。更重要的，疫情影响的时间越长，对经济的伤害就越大，供应链会被无情地切断，企业会在供应链被切断后无力生存。特别是中小企业，会成为疫情的最大受害者。一旦中小企业出现比较严重的问题，就业就会成为难题。对美国这样的依靠消费拉动经济增长的国家来说，居民的消费能力不行，就意味着经济增长就会出现大问题。全球金融危机后，美国经济能够率先复苏，就是居民就业和消费发挥了关键作用。疫情下的美国，无论是消费还是就业，都面临着十分严峻的考验。自然，经济增长也就会遇到很大的困难。经济增长出现问题，自然就会很快地传递到股市，使股市缺乏有效的支撑。单纯依靠增长来提振，显然是作用和效力都是有限的，只能是短暂的。

同时要看到，近一段时间以来，A股市场出现了北向资金连续净流出，且流出规模较大的现象，是不是进入美股去抄底了，也是值得关注的问题。如果确实北向资金进向美股，也可能会让美股坚挺几天。如果在北向资金的强力支撑下，能够坚挺到美国疫情得到有效控制，或许，也能使美股出现反转。反过来，如果疫情得不到有效控制，北向资金一撤离，说不定美股又要熔断了。这是否预示着，这次的北向资金也抱有赌一把的心理。亦即赌美国能够在短时间内有效控制疫情，从而给自己带来更多的获利机会。

从总体上讲，虽然美国政府给出了比应对全球金融危机还要多、还要强的政策，但是，能否抵抗住疫情的影响，抵抗住股市的暴跌，抵抗住经济的衰退，存在很多不确定性。最不确定的，就是疫情的继续蔓延与扩散。所以，美股的不确定性也依然存在，持续上涨的概率不大，持续暴跌的概率也在减少。疫情的黑天鹅，已经把美股搅得天昏地暗。