国金电子20180622交流纪要

国金电子

一：苹果产业链

苹果在中国的占优机型，大部分是老机型，6s之前的机型，截止到5月，国内在用的iPhone6S/6SP、iPhone6/6P及其它型号合计达到1.52亿台，占比达到68.5%。iPhone8/8P及iPhoneX占11%左右，iPhone7/7P占比20%左右。

下半年估计会有换机需求，虽然不会很旺盛。从1-5月份的数据也可以看出来。通过监测数据可知，2018年1月，iPhone6S/6SP、iPhone6/6P及其它型号机型合计占比达到76.2%，而到了5月，合计占比下滑至68.5%；2018年1月，iPhone8/8P及iPhoneX合计为1178万台，合计占比为5.6%，到了5月，合计占比上升至11.4%；iPhone7/7P的合计占比由1月的18.2%微幅提升至20.0%。

虽然iPhone x的价格比较贵限制了换机需求，但是国内在用的iPhone6S/6SP、iPhone6/6P及其它型号，都是潜在换机需求用户。而按照苹果手机换机周期，这部分需求会在今年下半年开始逐步释放。新推出的机型价格在5，6千人民币，虽然性能上有所降低，但是价格非常有诱惑力，而且有双卡双待的功能。

苹果产业链公司的估值水平，目前是降到一个非常有吸引力的水平。

1）立讯精密全年预测26个亿不变，大概上半年8个亿，下半年18个亿。目前27PE左右，估值是最贵的，这块大家也比较清楚。今年在苹果的新机里面进了比较多的料号，包括无线充电，马达等等。

2）东山精密目前18PE左右。二季度和一季度差不多，1.5个亿左右，三季度和四季度各四个亿，合计11个亿。另外有备考的利润1.5个亿，共13个亿左右净利润

3）蓝思科技第二季度不太好，业绩做了下修。主要6月份做了一些苹果的订单，但是苹果没有让交货，延期到三季度，所以二季度收入没有确认。

4）信维通信预计全年15.5亿，上半年大概4.3个亿净利润，三季度，四季度各5个亿左右净利润，全年大概15个亿(不包括政府补贴)。最近股价调整比较多，今年问题不大，市场担心的是明年.今年有两款新产品会做进去，明年存在一定的不确定性。但是我们最近也了解到一些信息，明年苹果的三款新机都会采用非晶纳米晶的方案，今年采用的是墙体。墙体的话充电速度太慢了，明年使用非晶纳米晶的话，充电速度会加快。这样的话信维通信就会比较有机会了。今年墙体是没有参与的，本来是想参与一些模组，但是后来获得的订单也不是很多。苹果把很多的模组业务都给立讯精密了，后面的话可能信维通信能争取到一些份额。明年的话主要是非晶纳米晶的材料和模组，信维都会参与。这个事情最近应该会确定，之后在股价上面应该是有支撑的。

除此之外的利好消息，明年无线充电大概率会成为一种标配，发射底座会是标配，也会采用非晶纳米晶。但是还没有最终确定。

5）大族激光预计今年22个亿，估值水平是不便宜。除了苹果之外，其他的订单增长也是比较快的，像LED、电池、一些其他设备都增长挺快的。苹果这块今年有所下滑，去年40个亿，几年35个亿。大族的话，可以期待它的业绩。基本上它自己预测的业绩都比实际的要低，有可能会超预期

6）欧菲科技预计大概22个亿，高管也在增持。苹果这块也是拿到一些订单的，但是低于市场预期。触控贴合这块没拿到，拿到了3D Sensing的接收端、3D touch部分业务、部分三摄。3D Touch的话，LCD的两款产品是没有的，另外一款有。

基本上目前的估值水平，大部分降到了17，18倍左右，是历史上比较低的一个估值水平。市场上目前担心贸易战会影响苹果，这个事情出现转机的话，对苹果产业链还是会有一个比较好的反弹。但若是贸易战确实影响到苹果了，产业链公司股价上会受到一定的压力。

二：功率器件

我们梳理了一下，基本上就是说这个目前国际上的一些大厂，像Infineon,ON semiconductou和Microsemi，他们交货期都是延长很久。这一块为什么会出现一个缺货涨价的一个情况，主要原因：

第一个方面：主要是需求这一块，这几年中国包括像高铁、地铁的建设很快，另外像这个新能源车、充电装，对高压模式的需求是增加的。

第二个方面：像无人机，智能音箱，IOT的一些设备公司，对低压的需求也在增长。

但是供应这一块基本上都是欧美的一些公司垄断了，他们对扩产相对来讲比较谨慎。那这样一来就造成了供求不平衡。再加上17年的时候，主芯片包括指纹识别芯片也是大量的需求。

本来这个做功率器件，比如12寸、8寸和6寸的一些产能，转移到这个消费电子里面去。这样一来就造成供给的紧缺，再加上上游出现了涨价，去年涨了20%，今年出现了10%的一个涨幅。日本的信越化学，它是全球做这个硅片最好的一家公司。对扩产这一块的话相对来讲比较谨慎的。那这样一来就造成了这个功率器件的紧缺。另外汽车这块的需求一直在提升。基本上大部分做高端产品都是欧美一些公司。中国大陆这一块有在做，做的相对来讲都是偏中低端的一些产品，更多是偏低端的一些产品。

基本上比较看好两个公司：一个是闻泰科技，一个是杨杰科技。

闻泰科技，主要是收购安世半导体。

安世半导体的背景，以前是NXP（恩智浦）的一个部门。后来就是NXP要卖给高通，这块业务就被剥离出来了。被中国监管资本收入，监管资本它只是一个GP（一般合伙人），LP（有限合伙人）背后是合肥市政府，还有其他的一些出资方。这次主要是合肥市把这一块的股份卖出来。竞标的这个公司有很多，最终是闻泰科技中标。东山精密也想收一块资产，后来报价太贵，他就放弃了。

安世半导体的业务是80%都是用在汽车里面，而且这次缺货涨价基本上都是集中在汽车领域，利润体量的话，一年大概是十二三个亿。闻泰科技收购的估值水平比较贵，30PE左右。虽然比较贵，但是也要看到未来的一个成长。安世半导体主要的业务是在国外，像欧美的一些汽车。实际上在国内汽车里面有很大的空间，还有消费电子，LED。这些安世基本上都没怎么参与。所以说，使用闻泰这个平台，两家一合并，在国内的市场能够迅速打开，有一定的成长性。

另外一个是杨杰科技，从业务的情况，梳理来看不是特别受益。它业务主要是消费电子，包括LED、光伏，另外还有一部分的晶圆外卖。

消费电子这一块销售额占了40%，然后光伏的话占了25%，去年25%，今年光伏被缩减到百分之19。另外还有17~18%是晶圆外卖，还有一部分是LED。那汽车电子这一块主要是有一小部分是卖给这个云意电气，占比很低，只有几个点的样子。公司其实也没有涨，因为它主要是10英寸为主，6英寸今年产能会提升，但是6英寸主要是自用为主，所以没涨价。

但是没有可选的好公司，所以大家都去炒作这个杨杰科技。杨杰确实也是会受益的，紧缺之后间接受益。虽然目前没有提价，但是可以承接到很多订单。莫斯科子这块去年杨杰做了5，6百万。公司今年预测这块大概能做到5、6000万的营收。另外它托管了一家公司叫东光微电，也能做到5、6千万的营收。东光微电里面一部分是IGBT（绝缘栅双极型晶体管）。加在一起有一个多亿。

半导体趋势很看好，估值这一块的也是有点贵，所以多把握这个主题的阶段性机会。重点受益公司大家都比较清楚。

1）设计这一块，从技术层面来讲，兆易创新或者东软载波这些公司都还是不错。

2）制造这一块，主要是中芯国际和华虹半导体。两大公司来讲的话，华虹可能会更好一些。华虹大量的生产8英寸，而且应用领域都是在功率器件这一块，今年它一季报功率器件增长很快。中芯国际主要是发展新的技术。所以它的ROE比华虹差蛮多。但从这个长久格局来讲，还是中芯国际会更好。从目前盈利能力估值水平华虹更好。

3）封测这块华天科技和长电科技做得比较好。

4）上游设备主要是北方华创。晶盛机电本来也不错，但是最近受到光伏这块的影响。给协鑫做了大量的光伏锭生长设备。

整体来讲的话，半导体板块估值较贵。今年合肥催化因素比较多，国家大基金二期投资是达到1500-2000亿量级，今年下半年及明年大量进行投资。消息层面上是利好，但是估值来讲，还是建议选一些估值比较好的一些公司。

这几家公司相对来说估值水平高一些，但是阶段性的机会可能也是会有。

三：FPC

1、电路板景气度上升

这块虽然技术含量相对较低，但是景气指数在上升。

可以看到这个台湾和大陆的企业都在大力的扩产，比如台湾的八家公司，投了一百多个亿人民币进行扩产。台湾企业是比较谨慎的，能够这样大规模去扩展，是看到了这块的增长。这八家里面除了敬鹏是做汽车板之外，其他都做手机，基本上都是围绕苹果，做一些二阶主板，包括一些软板。中国大陆扩产力度也很强，像东山精密要扩30亿美金以上的产能，另外胜宏科技扩产力度也比较大。

1）如果选两家公司的话，就是东山和胜宏，一个硬板，一个软板。其实东山也有硬板，本来是做软板，收购了Multek。Multek这家公司的业务主要做软硬结合板，还有硬板。下游的应用分布主要是汽车、通讯、消费电子这一块。胜宏弹性比较大，在电路板的扩张力度也比较大。

2）但是未来看技术层面，深南电路会比较好。因为深南有两个业务，一个是通讯业务，主要供应苹果，还有二阶主板业务，中国大陆基本上很少有公司做。兴森快捷电路科技做了很多年，出现亏损，不太乐观。深南电路在这块的力度上投资力度是比较大的，而且是国家队，最有希望在这个二阶主板上取得较大的突破。

3）红星电子的话，我们上次也去了一下，从反映的情况来讲，一季度确实不太好。因为国内智能手机在销库存，但从这个4月份、5月份开始的话，这块需求在稳步提升。它主要客户就是天马和京东方。这家公司目前管理方面在做一些整理整顿。

2、日本FPC产业链调研

日本两大FPC公司：MEKTEC和Fujikura，这两家是日本最重要的两大软板公司，是苹果的主要供应商。从这两家公司的反映的情况来看，今年非常乐观。Fujikura预测今年会有20%的增长，这个增长是基于这个苹果给他forecast计划，提出了的增长目标。MEKTEC基本上今年会有大概百分之五增长。相对于去年，去年是下滑的。去年为什么下滑？因为苹果把订单转到台湾，日本公司这块业务有所减少。

虽然消费电子今年的情况还不错，但是他们未来消费电子这一块基本上不再扩产。因为过去几年确实也是遭遇了下滑的情况，重心未来不在日本厂商手里。主要是台湾或者是中国大陆这些公司手里。台湾的这些公司，在扩产。大陆的东山精密扩产几率很大。日本受到了威胁，市场份额被挤占。

不做消费电子，未来的方向是要做汽车，MEKTEC17年汽车这一块的占比在14%，到了今年预测可以达到16。大概有百分之十左右增长，相对来讲是不错了。另外像硬盘，电脑这一块，也会减少。汽车的主要做的是比较贵的，还有一些模组。一个软板可以到十几美金。

东山精密非常想进入汽车这块业务。那汽车里面主要有哪些需求？其实汽车里面需求目前来讲越来越多，比较大是照明这一块，LED照明。欧盟有一个强制标准，11年之后在欧盟开的一些汽车，必须要配置日间行车灯，就是LED灯。那这样一来的话，这个对这块的需求是比较大的。现在国内有很多高端车型，基本上都配了日间行车灯。另外各类芯片传感器，雷达，摄像头，基本上是要用到新的地方，都需要这个软板和主管去连接。未来的汽车越来越智能化，软板的需求会越来越高。那除了这些，像电池，宁德新时代基本上也都用了这个软板，替代原来的线束。原来有很多线束，比较复杂，现在用软板之后，在能量、容量有比较好的提升。

东山给L3做的价格达到80美元，目前量还比较少。再看到台湾，软板的增长也是非常显著。整体5月份环比增长15%，同比增长是高达43%。主要是去年收到了苹果的很多料号，创下了这个城市的历史新高。1到5月份的合并的话，增长百分之三十几，全年也是比较乐观的。像台郡和嘉联益，其实5月份的表现也是比较好，全年比较乐观。

上游的PI材料(聚酰亚胺绝缘树脂材料)目前出现了缺货的情况，造成价格上涨，软硬基板也是出现涨价。这个就关注强生科技。我们预测下半年软板需求量会大幅上升，因为全球的软板需求的话，主要是苹果，全球大概有180亿美元的市场规模，苹果就占了111亿美金。苹果下半年新机拉货，需求量肯定要上去，再加上汽车电子的需求在逐步跟上，所以下半年软板的景气值会提升。

3、东山精密推荐

那就是非常看好这个东山精密了。大家知道一个手机里面，会达到这个40个美金的这样的一个单机价值量。目前东山做到20亿美金，这个增长还是挺快的。前期就七个美金，今年20亿美金。主要做这个料号有7个美金。无线充电这个取消掉了，那明年他靠什么增长，应该比较确定的主要是这个触控的FBC，单价4到5美金，这个基本上已经确定了。

那实际上它是LCM里面的一个分支，LCM模组十几个美金。分三块，现在触控的话，基本上已经拿到。另外整个模组的话12美金，目前还在推进当中，还没有完全确定，所以我们也没有去讲。

如果能达到12美金的话，业绩增长会更快。如果只有4到5美金，再加上其他一些料号，也会还不错。今年做进了iPad，里面大概有35美金，明年放量。iPad今年的营收也能做到1.5亿到2亿美金，比去年是有很大增长。

主要是两大基地，一个苏州，一个盐城。未来基本要转到盐城去。盐城有很好的政策，老设备补贴20%，新设备补贴30%。这样一来，19年有大量的政府补贴。

拆分一下业绩情况，18年备考13个亿，下半年Multek会并表，大概会在七八千万。全年预测是两个亿，实际上现在大概调到1.5亿左右。那这样一来就是软板8个亿，预测的相对比较保守。因为去年三季度当季可以做到10%左右的净利润。做得好能达到8.5到9个亿。老业务大概可以做到这个3.3个亿左右，全年加在一起是13个亿。PE大概18倍左右。

明年看这个增长，软板做到11个亿左右的净利润，预测相对来讲也是偏保守一点。140亿营收做到9%到10%的净利，就超过11亿。加上老业务，还有政府补贴。Multek大概今年1.5个亿，明年做到3.5。其实3.5个亿的话，净利润率预计也不是很高。六个亿美金就是38亿左右的这个人民币的营收，3.5个亿还不到10%的净利，还有提升空间。像国内做的比较好的景旺和胜宏，都是超过10%的净利润率。而且客户都是国际上比较高端的一些客户，在汽车里面，通信里面，手机里面。净利润率可以做到比较高才合理。

四、需求拉动被动元件

下半年涨价的情况有望持续。上半年虽然智能手机出现了下滑，但是MLCC涨价还是比较多。下半年需求上去之后，涨价要更严重一些。MLCC这一块，我们这次去了日本也去东力，MLCC一上游的一个材料厂。它主要做里面的贴膜，那对应的就是A股洁美科技。目前来讲是需求量非常旺盛，瓶颈不在这个上游材料，关键在于春田这个公司。现在春田在开始扩产，前段时间刚刚涨了50%的价格，接下来又要准备涨20-30%，对标A股主要是风华高科。风华高科也有问题，股价表现的也是不及市场预期。像台湾的国巨，股价都涨了大概将近十倍。但是风华高科没怎么涨。主要跟现在管理团队有比较大的关系，对扩展比较保守，力度没有市场预期的那么大。

艾华集团也是比较看好的。一直在涨价，已经涨了大概10%。但他有一些问题，下游客户基本上都是LED，包括消费电子，消费电元，继续涨价是有一定难度。大客户很难涨上去，小客户可以涨。艾华集团接下来有机会，但是可能机会比较大的在明年。因为它的产能，到六七月份大概能提升30%，但是到真正量放是到年底的时候，提升50%。再加上上游的材料，铝箔在新疆建新厂。大概在明年也会放很大的量。上游材料涨价的话，承担的成本压力是比较大的。等明年完全就是实现这个自己供给自己的话，相对来讲会比较乐观。

五、大硅片

日本的信越化学，全球最大的硅片厂商，占了全球27%的份额。对扩产相对来讲是比较谨慎。过去十年，硅片价格都下降了，他们觉得也很痛苦。这两年需求上来价格上涨，觉得如果再去盲目扩产，还会重蹈覆辙。所以虽然在扩产，但是力度是非常小的。每年20%多的扩产速度。他讲的可能比较保守，其实如果是有设备的话，扩产速度会更加快一些。信越之前也发过18英寸450毫米的一个晶圆，但是目前来看还不成熟。未来主要的方向还是12英寸。

国内我们选了一下，没有好公司。

中环股份主要做8英寸的，有研发12英寸，但是最近也会受到这个光伏这块的影响。虽然涨价，但是不会有太好的表现。

上海新阳确实在12英寸上有突破，但是目前来看，放量还是有难度。我们也去了那个长江存储，他们在试用这个上海新阳的一个产品，但是还没有进行大批量的采购。

六：自动售卖机

根据在日本调研，自动售卖机也是有一些机会。日本人口大概有1.2亿，自动售卖机非常发达，有600多万台，平均二十几个人一台。美国的也有700万台，欧盟有400万。中国现在有十几亿人口，自动售卖机数量就30万。未来是有比较大的一些机会。

自动售卖机跟消费习惯是有关系的，像日本人的性格就是不愿意给别人添麻烦，喜欢在自动售卖机上去购物。很多东西都在自动售卖机售卖。包括饮料、炸鸡、咖啡等，每隔一段距离，都有自动售卖机。自动售卖机在日本做的最好的是富士电机，占了日本50%的份额。在大连有一个工厂，产能是10万台/年。另外松下也在做。

自动售卖机最大的难题在于制冷制热、能耗性能；需要长时间运行没有故障；各工区之间的温度要保持一定均匀性，这个比较难。这块国内有一家公司叫新北洋，大家可以关注一下。

七：Q&A

Q1：信维的净利润预计15.5亿，扣非后是多少？收入这块怎么样，年初预测能到70个亿的收入？

A：扣非的话在14个多亿。3季度大概扣非5个亿，上半年大概4个多亿。它的业务太多了，有50-60个料号，现在在拆分这块。现在业务发展跟年初有些变化，无线充电没有进入，拿单比较多的是射频隔离器件。

Q2：射频隔离器件也是结构件，利润做得太高了，未来发展怎么样？

A：市场现在比较担心，之前的毛利率太高了，去年三季度大概做到了30%的净利润率，有点夸张。他做的那些产品的话确实是一些五金件，但是它里面有一些部件起到一个信号隔离、屏蔽的功能。

Q3：天线这块，像领益这些公司未来会不会进入这一块?

A：未来确实存在一些竞争关系，我们也去调研了领益智造，目前还没有实质性的冲突。侧重点不一样：一个偏信号处理类，一个偏功能类。领益智造今年在苹果里面也是有一些增长的，比如像射频里面的一些结构件，马达里面的，也都在做。现在竞争还没有，但是未来竞争会很激烈。

Q4：像管件类的这些公司，品类在不断的扩张。以前没有竞争关系的公司，未来竞争会逐步加大，未来的格局会如何？

A：其实这类的公司，不管是国内还是国外的，若是没有新产品了，估值会杀得很低。有新的增长点时，市场才会给予高估值。比如：立讯精密，舜宇光学。

Q5：信维的滤波器已经批量出货了吗？

A：滤波器现在出货了，但是都是一些ODM小的厂商。滤波器想要取得突破还没这么快，今年能供一些样品，但是认证周期比较久，需要一年多到两年的时间。信维现在想控股德清华莹，它是中电五十五所的国有资产，关系比较复杂，实现控股需要一些时间。信维在这一块想要取得突破的话，要把德清华莹控股，并且需要新增一些设备。这块可以期待，但是预期不要太高。

Q6：信维是否已经进了华为的供应链？

A：这块也问了华为的人，信维可能进了华为的供应链，但也是一些委托外面生产的机型，一些中低端机型。设计，制造都委托在外面的生产商，华为只是提供品牌。实际是华为不掌控整个供应链的。

Q7：立讯精密声学方面，主要拿的是歌尔还是瑞声的份额？份额多少？

A：拿下歌尔和瑞声的份额都有，基本他们三家平摊。大概能拿到30%左右的份额，在某些机型上面会超过30%。声学去年主要是在iPhoneX上做，今年一季度业绩不太好，因为iPhoneX出货量不够好。今年调整了一下策略，转到iPhone8/8plus上。这两款去年没有怎么做，今年一季度到二季度调整过去了，份额得到提升。

Q8：立讯精密今年声学方面ASP如何呢？

A：声学ASP还是不错的，去年只有iPhoneX比较贵，12-13美金。但是今年三款据说都是12-13美金。LCD两款至少采用12美金。

Q9：马达这块业务会切入到苹果吗？瑞声是否受到影响？

A：这块已经进入了，今年能拿到十几到二十的份额。基本上抢了一个日本厂商的份额。瑞声暂时还没受到影响。今年马达是超预期的。

Q10：欧菲存货周转率一直在走坏，这块的主要原因是什么？后续会改善吗？

A：主要跟欧菲的业务有关系，指纹识别，摄像头等。而且欧菲的风格比较激进。重点推荐里面有立讯精密，东山精密和大族激光。欧菲没有放进去，今年受国内手机的影响会比较大，长期来说还是看好。欧菲风格激进，为了抢市场份额，会采用低价策略。

Q11：欧菲摄像头业务，主要进入国内哪些厂商的供应链？哪些厂商是一供，哪些是二供？份额分别是多少？

A：主要是华为，还有就是小米。Vivo和OPPO不是很多，现在正在进。在华为占比大概是30%-40%的占比。但是华为这边特别高端的还没做，低端的在做，而且都是一供。像P20这块，欧菲还没供应，主要是韩国LG在供。

Q12：欧菲镜头业务的产能和发展情况？欧菲可以自己选择镜头还是客户会指定镜头供应商？

A：镜头业务主要自用为主，偏中低端的。如果全权包给欧菲的话，可以选用自己的镜头。除非是一些高端机型的镜头无法生产的，就需要去采购舜宇或者大立光等厂家的。

Q13：欧菲今年摄像头业务的毛利率情况如何？双摄的毛利率可以到18-20%？

A：欧菲今年主要的逻辑就是毛利率的提升。双摄20%毛利有点乐观了，估计在17-18%。

Q14：单摄、双摄和三摄可以共线吗？

A：一部分的设备可以通用，但是还是需要购买新的设备。双摄的情况就是这样。

Q15：洁美科技最近股价也是走得比较好，怎么看它的市值空间？

A：洁美的话，比较稀缺，在A股做薄型载带和离型膜唯一的公司，业绩各方面也还不错。下半年新机拉货对洁美也是比较利好的。估值也不会给到太高，30-35倍左右，太高的话风险比较大。

Q16：新北洋做自动售卖机的业务这块，壁垒不是很高，而且很多份额是国内其他一些厂商做的，这个您怎么看？

A：新北洋是有自动售卖机的技术，具体不是特别清楚，但是据说做得还可以。从日本调研的情况来看，行业空间还是很不错的。

Q17：信维原来主要做天线的，它精密制造的能力如何？

A：信维做天线做得不错，主要是它的设计做得还不错。精密制造这块比立讯精密还是差蛮多，毕竟立讯精密积累了多年。信维这块的话，在一直提升。

Q18：对于苹果产业链现在的一个情况，苹果产业链下半年会不会有一个行情？

A：苹果产业链下半年应该会有反弹的行情，但是也不要看太高，大概就是20%-30%的幅度。基本上到10、11月份之后到下年的上半年是一个空档期。明年的话，苹果这块也只有摄像头是一个亮点，三摄这块，其他方面看点不多。据说明年苹果会推AR眼镜，配合三摄像头使用。应用场景的话，比如三摄拍照之后，发到朋友圈，带上AR眼镜，可以看3D的朋友圈。这个应用一定要5G来支撑，现在受贸易战影响，会延缓建设速度。

Q19：手机产业链明年的增长情况？

A：明年算是小年，不能算是大年。但是明年会是一个布局的好年份，上半年估值预计会杀得比较低。但是到了下半年，比如苹果的一些创新，再加上一些其他手机厂的创新，比如折叠手机，小米的AR等叠加在一起。包括下半年推出5G手机，19年下半年之后到2020年上半年，5G手机就应该会起来。

Q20：玻璃业务的一个情况？

A：玻璃今年增长问题不大，明年主要看苹果的3D玻璃。若明年用3D玻璃，蓝思的机会还是蛮大的。不用的话，蓝思的增长就会放缓了。明年苹果还是有可能用3D玻璃的，可能一部分机型会使用。

Q21：使用3D玻璃的话，会不会推高苹果的售价？

A：推高售价很难，去年已经吃过亏，所以今年把价格杀下来了。2.5D的话大概20几块人民币，3D的话基本上100块人民币，可以通过其他的材料进行消化。

Q22：华为和苹果的三摄手机，有什么不一样？

A：苹果的三摄和华为有点不一样，苹果的要做3D的功能，在手机上做AR/VR的应用。华为主要还是2D。

Q23：欧菲在智能汽车这块预计什么时候会放量？

A：这块在过去两年讲得比较多，投入也很大。但是一直没有取得太大突破，比如做的雷达系统，用在江淮汽车，一辆车里面才卖一千块钱，量又很小。欧菲也感受到了在汽车里面发展的这个难度，现在提的也比较少。今年也就做到几个亿的营收，暂时看不到方向。

Q24：欧菲触摸屏这块业务的增长如何？

A：触摸屏这块的话，本来期待也是蛮高的，但是目前进展不是特别顺利。卖便宜的话没有利润，卖贵了客户也不接受。做触摸屏的厂家也很多，竞争比较激烈。