財聯社（合肥，記者 劉夢然）訊，4月15日，嘉美包裝（002969.SZ）披露一季度業績預告，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損1800萬元-2100萬元，上年同期盈利2640.38萬元。

此時距離嘉美包裝上市不足半年。對於業績虧損的原因，公司表示系受新冠肺炎疫情影響，公司復工延後，員工返崗、物流等受到限制，下游客戶也存在滯後復工、訂單延後，終端消費需求不足的情形，2020年第一季度公司營業收入較上年同期下降明顯。

事實上，嘉美包裝2019年業績已經出現下滑。據業績快報顯示，公司去年實現營業收入26.24億元，同比下降11.36%，歸屬於上市公司股東的淨利潤1.72億元，同比下降0.55%，基本每股收益爲0.1990元，同比下降1.44%。

對於影響業績的原因，除了持續優化二片罐的業務結構，主動收縮二片罐的貿易業務，還與受宏觀經濟的影響，公司下游客戶需求放緩有關。

嘉美包裝從上市之際，其對下游客戶，尤其是對單一大客戶就存在高度集中的風險。招股書顯示，2016年至2019年上半年，公司對前五名客戶的銷售收入合計佔當期營業收入的比例分別爲84.74%、76.99%、72.45%和80.32%。

而嘉美包裝還與第一大客戶養元飲品（603156.SH）存在間接的股權關係。養元飲品實控人姚奎章，通過其控股的雅智順投資有限公司（下稱"雅智順"）間接持有嘉美包裝7.06%的股權。雅智順是養元飲品第二大股東，目前持有其18.35%的股權，姚奎章本人直接持有養元飲品21.15%的股權。

雙方如此"緊密"的聯繫，也是其業務合作的保證。公司對第一大客戶養元飲品的銷售收入佔營業收入的比例分別爲60.83%、57.25%、54.84%和59.49%，採購主要產品三片罐/灌裝，近3年每年爲其貢獻10多億元的營收。

天眼查資料顯示，養元飲品成立於1997年，系中國核桃飲品行業的先行者，是集研發、生產、銷售於一體的大型核桃飲品製造企業，並於2018年2月在上交所掛牌上市，正式登陸資本市場。

養元飲品目前暫未披露2019年及今年一季度業績情況。不過，從其近期頻繁購買理財產品情況來看，業績下滑的風險始終存在。今年以來，養元飲品已經三次以閒置資金購買理財產品，產品金額逾40億元。

在具體的業績上，養元飲品去年前三季度營收持續下滑。一季度，養元飲品營收同比下滑12.53%，淨利潤同比下滑8.56%；二季度，養元飲品營收和淨利潤分別下滑16.98%和3.04%；三季報顯示，前三季度實現營業收入爲48.81億元，比上年同期下滑15.21%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲17.31億元，比上年同期下滑0.59%。

對於相關問題，財聯社記者聯繫嘉美包裝董祕辦，但是電話無人接聽。而值得注意的是，第一大客戶業績下滑的潛在風險已經引起投資者擔憂。對此，公司表示除了保障對養元飲品等主要客戶的供應外，還將在戰略上充分重視區域品牌、小品牌、小品類客戶。

業內分析人士表示，大客戶依賴雖然不是致命問題，對於是否構成重大不利影響，還需要關注客戶的穩定性和業務持續性。在大客戶業績下滑的情況下，也會導致公司抗風險能力較差，如果客戶發生的風險或變化加大，可能會對公司銷售產生影響。

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