原标题：华兰生物拟分拆疫苗板块至创业板上市，疫苗企业估值整体走高

记者 金淼

继辽宁成大子公司成大生物公告拟赴科创板上市后，华兰生物也于4月21日发布《关于分拆所属子公司华兰生物疫苗有限公司至深圳证券交易所创业板上市的预案》（下简称：《预案》），决定在其控股子公司华兰疫苗变更为股份有限公司后，分拆至深交所创业板上市。

华兰生物在《预案》中表示，通过本次分拆，华兰生物将进一步实现业务聚焦，更好地专注血液制品业务。“将华兰疫苗打造成为公司下属从事疫苗研发、生产及销售业务的独立上市平台，并通过创业板融资增强资金实力，实现疫苗业务板块的做大做强。”

华兰生物主营业务可分为血液制品和疫苗制品，2019年年报显示，华兰生物营收37亿元，同比增长15.02%，其中血液制品和疫苗分别贡献了26.44亿、10.43亿的营收，占到营业收入比重的71.46%和28.19%。

不同于筹谋了近两年才向科创板发起冲击的另家疫苗企业成大生物，华兰生物此次决定分拆上市的动作颇快。

3月26日晚，华兰生物发布公告，子公司华兰疫苗的第二大股东香港科康拟转让华兰生物15%股权，受让方为河南高瓴骅盈企业管理咨询合伙企业（有限合伙）和新乡晨壹启明管理咨询合伙企业（有限合伙），二者分别拟以12.42亿元和8.28亿元，受让华兰疫苗9%及6%的股权。河南高瓴骅盈和新乡晨壹启明分别系高瓴资本和晨壹启明基金所成立的公司。转让方香港科康为华兰疫苗的第二大股东，持有华兰疫苗25%股权，法定代表人也是华兰生物的董事长安康。

由于引入高瓴及晨壹启明的战略投资，当时市场中就有传闻，华兰生物或可能分拆疫苗板块上市。在4月2日华兰生物举办的2019年度业绩说明会上，在被投资者问及引入战略投资的目的是否是打算将疫苗资产分拆上市时，华兰生物董事长兼总经理安康表示，“公司积极关注分拆上市相关政策动向，并将结合公司发展战略等情况统筹考虑。”

2014年底在新三板上市疫苗企业的成大生物，同样也是从母公司辽宁成大分拆而来。为什么两家企业都乐于分拆疫苗板块上市？

有二级市场投资人表示，这和疫苗企业整体的高估值有关，整个行业走出了2018年长春长生事件的阴影。尤其有2019年登陆港股的康希诺在先，其目前虽然未有疫苗产品商业化销售，但市值已达303亿港币。

另一方面，最近谋求上市的两个疫苗企业的母公司辽宁成大和华兰生物，除疫苗业务外，都广泛涉及其他领域。前者涉足药品流通、供应链服务、能源开发等，后者则以血液制品为主，将疫苗板块分拆后都有利于疫苗板块单独进行融资。

华兰生物虽然是国内血制品和疫苗的双龙头企业，但是血制品在国内受管控严格、增长潜力有限。2019年华兰生物的年报也证实了这一点。虽然血制品仍是华兰生物营收的主要来源，但是2019年华兰疫苗公司营收和净利润分别同比增长30.7%和38.9%，增速高于公司整体增速。2019年华兰生物年报显示，公司实现营收37亿元，同比增长15.02%，净利润12.83亿元，同比增长12.63%。

此前囿于华兰生物偏安河南，一定程度上限制了华兰疫苗板块的发展。而此次引入高瓴和晨壹启明的战略投资，则能够帮助华兰疫苗尽快同国际化接轨，“这次分拆有利于它整个板块的活力，加快国际化、产业化的步伐。”上述投资人表示。

而成大生物和华兰疫苗都选择疫情期间谋求上市，有一部分原因是受新冠疫情影响，带来投资人对疫苗板块的重新关注。国外新冠疫苗的研发企业如Moderna和Inovio近期也受到了市场的热捧。

而在接下来一段时间内，国内或许有更多企业将会分拆疫苗板块上市，但由于市场容量有限，并非所有企业都能够成功登陆，“走在前面的企业更有希望实现上市的目标。”