投資要點板塊行情：上週，SW紡織服裝板塊上漲4.36%，滬深300上漲2.81%，紡織服裝板塊跑贏大盤1.55個百分點。其中SW紡織製造板塊上漲4.27%，SW服裝家紡上漲4.42%。從板塊的估值水平看，目前SW紡織服裝整體法(TTM，剔除負值)計算的行業PE爲17.53倍，SW紡織製造的PE爲15.81倍，SW服裝家紡的PE爲18.49倍，滬深300的PE爲11.04倍。SW紡織服裝的PE低於近1年均值。

公司行情：本週漲幅前5的紡織服裝板塊公司分別爲：上海三毛（600689）(+24.04%)、安奈兒（002875）(+20.36%)、商贏環球（600146）(+16.3%)、振靜股份（603477）(+14.96%)、金髮拉比（002762）(+13.2%)；本週跌幅前5的紡織服裝板塊公司分別爲：諾邦股份（603238）(-16.13%)、天創時尚（603608）(-3.62%)、嘉欣絲綢（002404）(-1.48%)、興業科技（002674）(-1.19%)、森馬服飾（002563）(-0.95%)。

行業重要新聞：1.2019年1月紡織服裝出口同比增長9.2%，紡織出口雙位數增長；2.1月份工業生產者出廠價格同比上漲0.1%，衣着類上漲1.6%；3.2018年新疆棉花產量高達511.1萬噸，同比增長11.9%；4.美國農業部2月預測報告：

調減全球棉花產量消費量；5.中美磋商結果未定，棉花市場購銷恢復緩慢。

海外公司跟蹤：1.Puma四季度中國增長強勁，2019年前景遜預期；2.361度發盈警，預計2018年純利暴跌，電商渠道大幅虧損；3.UnderArmour四季度超預期，庫存改善12%。

公司重要公告：

【魯泰A】高管減持完成；

【旺能環境（002034）】簽署擔保合同；

【華孚時尚（002042）】回購股份進展；

【星期六（002291）】終止與深圳匯潔合作事項；

【夢潔股份（002397）】董事減持進展；

【嘉興絲綢】擬調整募投項目投資結構；

【華斯股份（002494）】出資1億元設立小鎮實業；

【搜於特（002503）】回購股份進展；

【棒傑股份（002634）】尚未實施回購；

控股股東被動減持達1%；

【比音勒芬（002832）】回購股份進展；

【延江股份（300658）】榮獲寶潔“年度最佳合作伙伴”“優秀供應商獎”。

投資建議：2018年社零增速持續放緩，四季度社零增速約爲8%，春節全國零售餐飲銷售額增速同比放緩，或意味着一季度零售在高基數下表現一般。2018年12月限額以上紡服零售增速環比回升，目前紡織服裝板塊估值(TTM)處於近一年低位。我們建議關注以下幾條投資主線：(1)業績有保障的休閒服裝企業，森馬服飾；(2)目前估值處於低位，業績有望穩健增長的家紡企業，羅萊生活（002293）；(3)受益於電商銷售快速增長的供應鏈平臺企業，南極電商（002127）；受益跨境電商的跨境通（002640）。

風險提示：1.部分行業終端持續低迷，服裝銷售不達預期；2.上市公司業績下滑風險；3.企業兼併收購的標的資產業績不達預期的風險，新業務的經營風險。