铜

本周原油价格走势对铜价扰动增强，周初受美原油暴跌影响，国内铜价连跌三日，周尾原油多头回补推动期铜价格逼近周初高位水平，市场波动率有所增大。当前铜矿端干扰率提升以及国内库存持续去化支撑当前铜价，国内现货市场供应偏紧，短期铜价或维持强势。当前趋势是否反转难以确认，关注后期欧美复工情况以及国内的经济刺激政策。

02

铝

本周国内铝市社会库存去库加速，市场现货供应偏紧，华南华东价差扩大，市场现货升水报价坚挺，预计短期沪铝下行空间有限。当前氧化铝价格下跌至2000元/吨附近令铝企亏损收窄，矿端亦面临降价，海外疫情对国内铝制品出口仍有负面影响，中期铝市基本面仍存压力，欧美考虑提前恢复经济运行，关注实际成效。考虑到铝市去库，市场传闻增值税下调预期，

03

铅

本周铅价震荡，基本面看，当前再生铅供应充足，原生铅供应紧俏，需求疲弱，前期空头驱动被充分兑现，铅价在13000-14000之间震荡，整体看，由于估值偏低，下方空间较小，后期关注经济反弹情况。

04

锡

基本面看，长期看缅甸锡矿系统性下降对锡价带来上行预期，但短期仍需关注缅甸政府和民间库存变化情况，警惕缅甸锡收缩速度不及预期，此外电子产品需求面临下行压力。目前市场货源相对有限，下游接货意愿较低，大多持观望状态。受到疫情影响，需求有限，疫情爆发影响电子端产业链，市场成交总体清淡。

05

镍

基本面上，印尼提前禁矿对镍市供应格局产生变化，国内镍铁产能向印尼转移。菲律宾、新喀里多尼亚、危地马拉将起到镍矿进口替代作用，但不能完全满足需求。目前菲律宾供应受疫情影响，进口镍矿偏紧。国内镍铁厂库存逐步出现短缺。目前市场不锈钢消费端表现尚可。疫情影响下，新能源汽车增速持续下滑，电解镍升水地位。国内基建刺激，但海外终端需求依旧承压。

06

锌

本周锌价回落，基本面看，本周国内库存下降，目前矿山利润受到挤压，部分矿山停产，短期供需同时驱动看，前期利空基本释放，锌价连续反弹，本周原油市场大幅下挫，市场情绪波动，后期价格易涨难跌，关注通胀情况。

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