嘉楠科技，全球第二大比特幣礦機生產商，昨天成功登錄納斯達克，很不幸的是，盤中最高漲幅雖然一度突破40%，但最終收盤卻報跌0.11%。

嘉楠科技這般的高開低走，後市難料，這不禁讓人想起來了，之前他在連續多個市場，上市申請的被否。

3年前，正值比特幣新一輪行情的起步階段，市場炒作封爲濃烈，甚至在四川很多邊遠山區，一個上千部礦機的“工廠”就有數個，很多人想要通過挖礦一夜暴富。

於是，嘉楠科技嘗試登陸A股，當時魯億通電氣擬用30億元來收購他借殼上市，但是監管部門對其礦機業務多處質疑，最終這場交易沒有下文了。

又過了一年後，2017年8月，嘉楠科技想登陸新三板，但是剛好很快監管部門大力開始整頓虛擬幣交易市場，並且關閉很多國內的交易所，這個市場上市計劃又涼了。

很快再一年後，嘉楠科技又不死心想登陸港股，但是最終也被否了。原因是，對其比特幣礦機業務模式和前景也存在諸多疑問。

你以爲嘉楠科技被連否3年之後，就會這麼放棄了嗎？

當然不會，最終在2019你那11月21日，他正式登陸了納斯達克股票市場，成爲國內第一家上市的礦機企業。

股票代碼縮寫爲CAN。公司註冊地爲開曼羣島。主營就是礦機的開發、生產。背刺上市計募資總額爲9000萬美元，原計劃募資4億美元。

曾經，礦機生產銷售業務爲公司帶來了十分豐厚的利潤。

翻開年報顯示，2017年、2018年及2019年前三季度，嘉楠耘智的總收入分別爲13.08億元、27.05億元、9.59億元，淨利潤則分別爲3.76億元、1.22億元、-2.36億元。

也就是2017年巔峯時期過後，公司營收下滑非常劇烈，甚至在2019年開始出現了大幅度的虧損。所以也難免有迫切上市融資的需求。

嘉楠科技的營收和比特幣的走勢是成正比例的。

2017年到2018年初，比特幣漲勢如虹，嘉楠科技的生意也做的風生水起。

但是成也蕭何敗也蕭何，當這些虛擬幣被各國官方否定、打壓之後，比特幣一路走低，下滑很快。

於是，嘉楠科技在新形勢下開始籌劃轉型。

2016年開始向人工智能芯片業務進行轉型和擴張。研究的方向是，高性能計算ASIC（專用集成電路）芯片研發。

目前，嘉楠科技的項目產品有，實現 28nm 製程工藝芯片的量產。由此，在2017年因爲芯片項目被正式評定爲杭州市高科技獨角獸企業。

2018 年，嘉楠科技連獲兩項全球重大技術突破，實現量產全球首個基於自研的7nm芯片，以及量產全球首款基於 RISC-V 自研商用邊緣智能計算芯片。

但是，因爲芯片產品競爭力有限。2019年1到9月，AI相關產品僅實現了140萬元。

從收入結構來看，公司超過99%的收入來自於比特幣礦機和相關銷售。

也就是公司主營業務還是被礦機業務綁定着的。1-6月嘉楠科技區塊鏈相關產品銷售達2.88億元人民幣，佔總營收比達99.6%。

但是同期比較，銷售業績又大大下滑了2018年半年其營收是19.47億元，淨利潤爲2.17億元。今年卻是虧損的。

被逼無賴，嘉楠科技處置了很大一批礦機資產，賣了5.1億元的存貨，但是還是業績虧損。

嘉楠科技另一個較大威脅是，國內對虛擬幣市場的整頓。

因爲高度依賴國內市場，2017年、2018年及截至2019年9月30日，公司來自中國客戶的收入佔比達到91.5％、76.1％及87.9％。

但是，近期監管層又再次開啓暴風行動，北京、上海等各地一批虛擬幣交易單位又陸續被關停。這又給剛上市的礦機大佬蒙上一層陰影。

所以，監管環境變化，嘉楠科技的業務、財務狀況和經營業績將受到重大不利影響。

而嘉楠科技一直說要向人工智能方面轉型，但是回顧這方面嘉楠科技的研發費用，

2017年、2018年研發支出爲2510萬元、960萬元，截至2019年6月30日上半年，嘉楠耘智研發支出爲480萬元。

怎麼說呢，和格力集團的董明珠要投資幾百億，持續10幾年的宏偉計劃，感覺差距不是一般的大。

所以，嘉楠科技今天的破位應該不是一個意外了。

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