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昨晚新聞聯播上公佈了一個大消息，大家應該都知道了，沒錯，就是創業板註冊制改革方案審議通過。改革的措施有很多，我選幾個和散戶關係最密切的，大家一起看一下。

1、取消上市盈利要求，實行新股發行註冊制。

這一條影響最大，註冊制和核準制相比上市門檻更低，這也意味着未來將會有更多的新股上市。

消息首先對科創板是名義上的利空，老爺要納小妾，四姨太覺得要失寵，今天一屁股坐地上了。如果我們稍微想得稍微遠一點，科創板是科創板，創業板是創業板，金子到哪都會發光，今天科創板的大跌其實有點錯殺的意思。

對剛剛上市的新股也是利空，一個是稀缺性消失，一個是流動性被分走，一個是改革後創業板新股發行價格不設限，有可能降低現有創業板新股的估值。近期剛上市的新股銳新科技和金丹科技，昨天還都是穩穩的一字板，換手率不到1%，按理說今天不應該開板，但是也都收了兩根大陰線。

另外，對於衆多缺少業績支撐和行業地位的小盤股、問題股，這條消息也是利空，而且已經反饋到盤面上。今天指數雖然上漲，但是有接近3000只個股下跌，中位數-2.2%，大部分股民依然虧錢。

2、創業板新開戶要求近期20個交易日平均資產不低於10萬，炒股時間不低於2年。

這一條把很多小散戶都攔在創業板門外面了，好在存量賬戶不受影響。監管層的意思很明顯：大家都老老實實上班，沒事買買基金搞搞穩健投資，別老想着追漲殺跌。

3、交易制度方面的改革很多，包括上市前5天不設漲跌幅限制，漲跌停限制放寬到20%，單筆申報不超過10萬股，連續競價買賣申報價格和基準價格的偏離值不高於2%。

這些措施都是對標科創板的，目的就是爲了遏制題材股炒作和價格投機。相比10%漲跌幅限制，拉到20%所需的資金量至少是原先的2倍，而且漲停板一少，龍頭股的溢價也會下降，題材炒作無論是高度還是廣度都會被影響。現在科創板一天看不到一個漲停板，根本沒有板塊效應可言。

當然了，遊資短期並不會消失，只不過在操盤風格上會逐漸機構化，拉板更依賴上市公司的基本面而不是資金優勢。

總的來說，我理解的創業板註冊制傳達出來的用意有：

（一）加快A股制度建設，與國際資本市場接軌；

（二）吸引外資流入做利益綁定，提高A股在全球資本市場的比重；

（三）發揮股市融資功能，做大做強資本市場，反哺實體經濟；

（四）遏制題材炒作，引導資金流入優質企業，並最終打造出一批全球領先的中國優質上市公司。

如果不出意外的話，創業板註冊制改革落地後，接下來就要輪到深市主板、中小板、滬市進行註冊制改革了。當全市場的制度都保持一致後，再進一步擴大改革，包括徹底放開漲跌停限制，引入個股做空機制，T+0交易制度……直到和全球資本市場完全接軌。這麼一整套下來，估計得花5-10年時間。

在這5-10年A股升級進化的過程中，優質企業的投資價值成爲市場共識，價值投資的思路將不斷加強，越來越多的資金湧入優質企業推升股價上漲。優質企業也不斷用豐厚的投資回報以及利潤分紅反哺投資者，進一步強化市場的價值投資風格，刺激股價進一步上漲，形成良性循環。

反觀題材股這邊，數以千計的中小市值股票，依靠着從價值白馬股中溢出的那一點點流動性勉強維持交易狀態，半天成交一筆，買進去了賣不出來，流動性陷阱暴露。而且隨着新股繼續高速發行，這種流動性匱乏的狀況也會不斷強化，形成惡性循環，破發、破淨、破產……直到成爲一具具屍體，無人問津。

我說這些不是危言聳聽，大家翻翻白馬股和問題股的K線，對比一下就能發現，這種“撕裂”的盤面早就已經開始，300塊錢的股票能漲到600塊錢，2塊錢的股票也能跌到1塊錢。如果大家不改變投資觀念，繼續死守問題股，幻想靠運氣抓漲停，靠突發大利好解套，那麼等待你的，一定是無邊的黑夜。

我真的沒開玩笑。

……

行情這塊，今天盤面對於創業板註冊制的消息給出了非常強烈的正反饋，利好的創投、券商、價值白馬都漲了，利空的次新股、科創板、問題股都跌了，前期的熱炒題材股全部熄火。

今天盤中出現過一波比較有殺傷力的下跌，指數一度跌到-2%，收盤又拉了回來。

稍微冷靜分析一下就知道，這肯定是創業板註冊制帶來的情緒性殺跌，而且創業板註冊制對於績優白馬不是利空，而是利好，沒理由下跌，跌了就是錯殺。我之前一直強調的IDC標的光環新網，雲遊戲標的完美世界等標的，今天都有一個非常舒服的進場位置，不知道大家把握住了沒有。

板塊方面，今天市場的最大主線是業績，昨晚發佈一季報的卓勝微、山西汾酒、立訊精密、五糧液，今天的表現都遠遠超過指數。

我之前一直說業績增長會推動股價上漲，你們可能沒什麼感覺，其實這個邏輯有一個非常優雅的公式來證明：

P=EPS*PE

即股價=每股收益*市盈率。

由公式可知，股價只和每股收益和市盈率兩個因素有關，所以股價上漲，要麼提高市盈率PE，要麼提高每股收益EPS，要麼兩個都提高。

PE是市場給的，對於成長性行業，市場往往會給予高估值，比如雲計算可以給30-40倍，房地產只能給到8-10倍，銀行只能給到3-8倍。另外，同一行業的龍頭企業也可以享受高估值，貴州茅臺可以給到30-40倍，五糧液只能給到20-30倍。

一隻股票的估值PE和市場環境、行業前景、上市公司發展情況都有關係，而且隨時在變，所以不太好把握，當然如果把握好了能賺大錢。

EPS的錢是很好賺的，因爲EPS=淨利潤除以總股本，總股本一般不變，只要淨利潤增加，EPS就增加，在PE合理前提下，對應股價就會上漲，這是再正常不過的事情。

其餘就不說太多了，明天、後天外資請假，謹防內資砸盤，還有兩個交易日，站好最後一班崗。

【以上內容僅代表個人投資建議，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎！】