2020年開年以來，疫情持續衝擊影視行業。今年4月中國電影市場總分賬票房僅5.1萬元，其中電影《爲國而歌》以3.0萬元票房位居第一。

企查查數據顯示，截至4月15日，全國共有5328家影視公司註銷或吊銷，是2019年全年註銷或吊銷數量的1.78 倍。數據還顯示，2020年前兩個月，影院類企業新增數量低於8000家，同比下滑25%。

來源：藝恩數據，中國銀河證券研究院

尾部企業尚難生存，龍頭企業的處境也並不樂觀。萬達電影發佈2020年Q1業績報告顯示，第一季度營收達12.55億元，同比下降70.12%，歸屬上市公司股東的淨虧損達6億元，同比下降249.75%。

影院作爲人羣聚集的公共場所在疫情期間關停，但是從本質來看，其作爲用戶線下娛樂的重要場景的價值並沒有改變。在市場持續低迷的環境下，有望迎來產業鏈重新佈局。

來源：藝恩數據，安信證券研究中心 (注:所用票房數據包含服務費)

一方面，在行業產能出清、營收下降的情況下，行業生產力得到淨化，集中度進一步提升。2019年除萬達電影一家獨大之外，其他公司市場份額相差不大，但是這種局勢或在疫情結束後迎來改變。

安信證券在28號發佈的報告中表示，萬達電影藉助集團地產優勢，雖然在短期內營收下滑，但是在電影市場保持高市佔率的背景下，其龍頭地位依舊穩固；而作爲國資控股電影集團的中國電影，其全產業鏈佈局模式也呈現利好態勢；橫店影視重點佈局下沉市場，廣告收入增長進一步加快。行業集中度有望在本輪停工考驗後得到進一步提升。

另一方面，國家利好政策不斷出臺，進一步推進行業復甦、業績反彈。4月29日，國家電影局召開會議，會議表示將推出一系列幫扶政策。4月3日，國家電影局發佈《積極協調出臺政策措施》，研究推出免徵電影事業發展專項資金等優惠政策，以推動電影產業復甦。

中國銀河證券研究院在23號發佈的報告中表示，疫情影響影視行業復工進度，經營壓力短期難以緩解，但集中度提升和精品化將成爲未來主趨勢。