4月16日晚，萬達文化及王健林將萬達電影控股股東萬達投資的21.2%股權轉讓給了柯利明旗下的儒意投資。至此，儒意投資累計受讓了萬達投資51%股權，柯利明拿下了國內最大的院線，正式成爲萬達電影的實際控制人。

儒意入主萬達電影並非一蹴而就。2023年7月，上市公司中國儒意就以22.62億元的對價接手了萬達投資49%股權。加上儒意投資受讓的51%股權，“儒意系”已拿下萬達投資全部股權。

自萬達電影成立以來，王健林曾一度對其寄予厚望，但隨着萬達債務壓力逐漸逼近，其也不得不“割肉”還債。而對於此次交易的另一方柯利明而言，在拿下萬達電影的控制權後，其也可以藉助萬達電影旗下近900家院線資產，打通了電影產業鏈上下游。

柯利明接盤萬達電影

早在2023年12月，萬達電影就開始籌劃易主事宜。

2023年12月6日，萬達電影官宣停牌，開始籌劃控制權變更。十天後，公司公佈了這起交易的細節。

萬達電影的控股股東爲萬達投資，共持有上市公司20%的股權。在此次交易中，柯利明控制下的儒意投資將以21.55億元的對價收購萬達投資51%股權，其中，萬達文化、北京珩潤以及王健林將分別轉讓20%、29.8%及1.2%公司股權。

在交易敲定後，萬達投資的股權轉讓開始按部就班的執行。2024年1月，北京珩潤將所持的29.8%萬達投資股權轉讓給了儒意投資。4月16日晚間，萬達文化、王健林將所持萬達投資的21.2%的股權轉讓給了儒意投資。至此，萬達投資51%的股權轉讓完畢。

而除了上述51%的股權外，在2023年7月，港股上市公司中國儒意控制下的公司儒意影視就以22.62億元的對價，購得萬達投資49%的股權。柯利明持有中國儒意16.34%的股份，並擔任該公司的董事長。

上述交易完成後，柯利明通過儒意投資及中國儒意，控制萬達投資100%股權，進而間接控制萬達電影20%股權。而萬達文化及其一致行動人的持股比例將降至10.9%。至此，柯利明代替王健林，正式成爲萬達電影的實際控制人。

隨着柯利明代替王健林入主萬達電影，公司的管理層也開始變動。2024年1月13日，萬達電影董事長張霖、董事尹香今宣佈辭職。陳曦、龔嶠接任董事職位。1月30日，陳曦當選萬達電影新一任董事長。

兩位新董事均爲儒意的老人，其中，陳曦（藝名陳祉希）曾擔任中國儒意的執行董事，她也是國內知名的演員、製片人。2003年，她曾與斯琴高娃合作《走出藍水河》，飾演片中角色“一枝花”而成名。此後，她又在《熱烈》、《保你平安》、《你好，李煥英》等多部電影作品中擔任製片人。龔嶠則擁有豐富的遊戲行業從業經驗，在加入中國儒意前，曾在光宇遊戲、盛大遊戲、奇虎三六零等公司任職。

在此次股權交割後，萬達電影很可能迎來更多代表儒意投資的董事。雙方協議顯示，在股權交割後的一個月內，萬達文化應促使過半數的萬達電影董事辭任，並由儒意投資推薦的人選接任。不過，萬達文化有權在新董事會中保留兩個席位。

此外，在易主之後，上市公司萬達電影及其名下規模龐大的萬達院線是否會更名也是一項值得關注的問題。

雖然儒意投資受讓了萬達投資的股權，但此次交易中並不包含中英文“萬達”的商標。也就是說，若未來萬達電影仍要使用“萬達院線”、“萬達影城”等商標，還要與萬達文化等相關方簽署額外協議。

不過，在業務方面，萬達方面仍給予了萬達電影支持。在簽署股權轉讓協議時，萬達商管對萬達電影的租賃合同期限進行了統一調整。租期不足10年的合同調整爲不低於10年，且未來合同到期後還可以續租10年。

債務壓力下，王健林無奈割肉

2005年，萬達電影在北京註冊成立。在萬達電影成立後，王健林曾對其寄予厚望，並放出豪言稱，“自己進入一個行業，要麼做中國第一，要麼做世界第一。目標就是要收購好萊塢的公司，把技術和能力引進國內”。

相關研報顯示，截至2023年12月31日，萬達電影國內擁有已開業影院905家，7546塊銀幕，市場份額16.7%，多年來位居行業第一。

隨着疫情影響消退，國內電影行業開始復甦。在此背景下，王健林選擇轉讓萬達影視股權，也是債務壓力下的無奈之舉。

自2021年10月起，萬達商管連續4次遞表港交所，但至今未能成功上市。而根據萬達商管與投資者簽訂的對賭協議，若公司未能在2023年年底前成功上市，則投資人有權要求其回購上述投資者所持的股份，潛在回購額度超過300億元。

而在對賭協議之外，萬達商管自身的債務情況也並不樂觀。根據萬達商管發佈的2023年債券中期報告，截至2023年6月末，公司一年內到期的有息負債達292.57億元，但同期公司的現金及現金等價物餘額僅146.92億元。

在此背景下，王健林不得不開始頻繁甩賣資產回血。除了出售萬達電影股權外，自2023年以來，其累計轉讓了11座萬達廣場，其中甚至包括萬達總部所在的北京萬達廣場。

今年3月30日，王健林以萬達商管約30%股權的代價，引入了太盟投資集團、中信資本等5家機構約600億元投資，由此，萬達商管的對賭危機暫時得以解除，但王健林也失去了對萬達商管的絕對控股權。

“儒意系”拓展影視版圖

作爲萬達電影新一任實控人，柯利明有着豐富的影視行業和資本運作經驗。

柯利明出生於1983年，在初中畢業後，他就遠赴澳大利亞留學，2006年，他獲得澳大利亞格里菲斯大學的貨幣銀行學碩士學位。此後，柯利明選擇回國工作，先是在香港從事金融工作，而後來到北京，開始進入影視行業。

此後，柯利明先後以投資者及製作人的身份，參與拍攝了《愛情的邊疆》、《北平無戰事》、《琅琊榜》、《羋月傳》、《咱們相愛吧》等電視劇，以及《致青春·原來你還在這裏》、《致我們終將逝去的青春》、《老男孩猛龍過江》、《縫紉機樂隊》、《送你一朵小紅花》、《你好李煥英》《交換人生》、《保你平安》等電視劇。

在影視行業內打響名氣後，柯利明再度拾起了在金融行業的“老本行”，開始對旗下公司儒意影業進行資本運作，試圖將其推向資本市場。

2014年，上市公司中技控股曾計劃以15億元的對價收購儒意影業，但這筆交易最終被證監會叫停。2015年，柯利明再度出手，將儒意影業49%的股權賣給了天神娛樂，對價爲23億元。不過，僅僅1年後，天神娛樂又以16.17億元的對價將這筆股權轉賣給了達禹資產。

2020年，中國恒大控股的港股上市公司恆騰網絡向儒意影業拋出了橄欖枝。當年10月，恆騰網絡以72億港元的對價收購了虛擬影院娛樂有限公司（VCEL），並通過VCEL控制了儒意影業、北京景秀及北京曉明三家公司。

通過此次收購，恆騰網絡將儒意影業旗下的影視劇製作業務以及線上流媒體南瓜電影收入囊中，公司業績也實現了大幅增長。2021年，恆騰網絡營收達23.19億元，同比增長840.21%，淨利潤爲11.75億元，同比增長9676.57%。

但在恒大暴雷後的2021年，中國恒大開始不斷減持，先後三次向柯利明、騰訊、聯合資源投資控股出售了所持有的恆騰網絡股份。在此背景下，柯利明成爲了公司第二大股東並開始擔任公司董事長，恆騰網絡也於次年更名爲中國儒意。

在收購萬達電影后，中國儒意將進一步打通影視行業產業鏈。

與電影製作發行相比，院線收入纔是萬達電影營收的大頭。財報顯示，截至2023年上半年末，萬達電影共擁有直營影院708家，輕資產影院149家，票房市場份額連續14年位列全國第一。

2023年上半年，萬達電影僅觀影收入就達到了40.42億元，佔總營收之比爲58.84%，此外，圍繞院線產生的商品、餐飲銷售收入以及廣告收入也分別達到了9.83億元、6.10億元。

在2023年年報中，中國儒意也表示，萬達電影龐大的院線網絡可以帶來豐富的觀衆數據，進而可以讓公司洞察市場變化，並有助於影片抓準市場定位。此外，通過院線網絡，中國儒意也可以更好的進行IP運營，提升自有IP的影響力。

（文章來源：藍鯨財經）