摘要：近期國內優質糧源較爲匱乏，強麥期價表現較爲強勢，國家臨儲小麥周度成交量有所放大。受美國農業部全球小麥供需報告利空等因素影響，美麥期價延續弱勢運行態勢。

一、國內優質糧源較爲匱乏 強麥期價表現較爲強勢

截至10月30日，全國冬小麥面積已播種80%、進度同比偏快12個百分點；其中冀魯豫蘇皖五省已播小麥82%、進度同比快14個百分點。近期國內優質糧源較爲匱乏，山東、河北地區麪粉加工企業小麥收購價領漲全國。受糧源加工成本高企影響，部分麪粉加工企業被迫上調麪粉出廠價，但經銷商庫存相對較爲充足制約其調價力度。據市場監測，截至11月中上旬，普通小麥方面，江蘇宿遷宿城地區小麥進廠價2460-2480元/噸，安徽阜陽潁東地區小麥進廠價2420元/噸，河南商丘夏邑地區小麥進廠價2440-2480元/噸，河北石家莊趙縣地區小麥進廠價2520-2540元/噸；優質小麥方面，山東濟寧產濟南17入庫價2710元/噸，山東產優質小麥廣東蛇口到港價2830元/噸。近期國內強麥期價表現較爲強勢，截至11月9日，鄭州商品交易所強麥1901合約期價報收於2602元/噸，較11月2日的2583元/噸，上漲19元/噸，漲幅0.74%；期間最高價2615元/噸，最低價2581元/噸。

二、國家臨儲小麥周度成交量增加 成交均價保持平穩運行

近期國家臨儲小麥周度成交量呈現增加態勢，但周度成交均價保持平穩運行。據統計，11月7日國家臨儲小麥投放量218.9358萬噸，實際成交量26.8371萬噸，平均成交率12.25%，創下2018年5月中旬以來的新高，周度成交均價2416元/噸。相比之下，10月31日國家臨儲小麥投放量219.4104萬噸，實際成交量20.125萬噸，平均成交率9.17%，周度成交均價2415元/噸。從國家臨儲小麥各年份成交情況來看，2014年產小麥成交5.0194萬噸，成交均價2399元/噸；2015年產小麥成交7.5811萬噸，成交均價2418元/噸；2016年產小麥成交13.0995萬噸，成交均價2418元/噸；2017年產小麥成交1.1371萬噸，成交均價2451元/噸。

三、美農全球小麥供需報告利空 需求不佳制約美麥價格走勢

美國農業部11月全球小麥供需報告將全球2018/2019年度小麥產量預測上調260萬噸，但除中國以外國家產量下調190萬噸；全球2018/2019年度小麥出口量下調160萬噸，主要是澳麥出口因產量下降而減少；因供應增幅大於需求增幅，全球2018/2019年度小麥年終庫存上調650萬噸，達到2.667億噸，高於上月預測的2.602億噸和平均預期的2.594億噸；其中美國2018/19年度小麥產量預估爲18.84億蒲式耳，10月預估爲18.84億蒲式耳，美國2018/19年度小麥年末庫存預估爲9.49億蒲式耳，10月預估爲9.56億蒲式耳；中國2018/19年度小麥產量預估爲1.325億噸，10月預估爲1.28億噸，中國2018/19年度小麥進口預估爲400萬噸，10月預估爲450萬噸。聯合國糧農組織（FAO）發佈的月度報告顯示，2018年全球小麥產量預計達到7.28億噸，比上年減少4.3%；2018/19年度小麥庫存總量仍將比上年創紀錄的水平減少1200萬噸或4.5%，約爲2.64億噸；小麥庫存同比降幅將主要集中在主要出口國。美國農業部公佈的數據顯示，本作物年度迄今，美國小麥出口檢驗量累計爲894.1815萬噸，上一年度同期爲1144.7963萬噸。截至11月9日，美國芝加哥期貨交易所美軟紅冬小麥12月合約期價報收於502.25美分/蒲式耳，較11月2日的508.5美分/蒲式耳，下跌6.25美分/蒲式耳，跌幅1.23%，期間最高價517美分/蒲式耳，最低價500.75美分/蒲式耳。截至11月8日，12月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價格爲216美元/噸，到國內口岸完稅後總成本約爲2646元/噸，比去年同期上漲845元/噸。中國海關總署最新公佈的數據顯示，10月份我國進口穀物和穀物粉數量爲93萬噸，今年1-10月份我國累計進口穀物和穀物數量爲1867萬噸，較去年同期2209萬噸的進口量減少342萬噸，減幅爲15.5%。

四、成本與需求之間博弈激烈 關注大型面企小麥採購動態

國家市場監督管理總局關於2018年第三季度食品安全監督抽查情況結果顯示，2018年第三季度，全國共完成並公佈965727批次食品（含保健食品和食品添加劑）樣品監督抽檢結果，檢驗項目全部合格的942908批次，不合格的22819批次，總體合格率爲97.6%，不合格率爲2.4%，與2017年同期持平；其中糧食加工品合格率爲98.8%；從檢驗不合格的項目看，仍以超範圍超限量使用食品添加劑、微生物污染和農獸藥殘留超標等三類問題爲主。國內權威機構預計，2018/19年度全國小麥新增供應量13550萬噸，較上年度減少251萬噸；2018/19年度全國小麥消費總量爲12755萬噸，較上年度增加530萬噸；預計2018/19年度全國小麥供求結餘量爲795萬噸，較上年度減少781萬噸，減幅49.6%。近期國內麥價重心整體緩步上移，持糧主體小麥庫存成本高企使得其銷售心理價格預期較高，持糧主體庫存小麥成本高企與面企下游產品需求不旺導致市場購銷呈現拉鋸態勢，麥價波動幅度不大。主產區流通市場小麥區域間及品質間存在結構性矛盾，高企的物流成本制約跨區域流通，部分大型面企爲保證加工所需品質小麥，緩步上提收購價以促進到貨量，國家臨儲小麥周度保持高投放量將整體制約流通市場小麥市場價格空間。建議後期密切關注大型面企小麥市場採購動態以及面企開工率變化。（來源：中華糧網）