历史不会重复自己，

但会押着相似的韵脚。

股市有牛市熊市的周期，

也有乐观悲观的轮回。

前两天在朋友圈看到一篇文章，作者找来了2005年6月6日大盘见底998.23点前后的《新民晚报》，展示了当时媒体的一些文章和心情：

2005年6月6日大盘见底998.23点

数据来源：wind

随着市场持续阴跌，情绪开始明显恶化。该文章提到了股市里存在一九现象，其实就是今天的抱团，一模一样，没啥区别。

标题中已有抱怨之声，每天跌，日日跌，像个什么样子！

这个大标题就是熊市的真实写照。市场对利空格外敏感，人们对利好无动于衷。

看看现在，大盘也回到了10年前…

时间进入到6月，看看满目的恐慌，1000点他们都认为撑不住。当时上证指数估值是14倍左右，现在是12倍。

市场低迷时，股票基金难发，这个市场注定只有少部分人能赚钱。

随着指数逐渐脱离底部，情绪好转了，此时距离见底两个月。

在股民心里，中国，浴火重生了。尽管实际上可能什么也没有发生。慕然回首，只是人心作祟。

A股历史上著名的底部可不只有998点。

2008年10月28日，

上证指数创下1664点大底；

2013年6月25日，

上证指数创下1849点大底。

同样的故事，在这两个底部重演。

我们找来了那两个时期的《南方日报》的电子版，一起来感受一下——

首先是2008年9月至11月。

2008年10月28日大盘见底1664.93点

数据来源：wind

2008年9月2日

时值金融危机，全球股市暴跌，A股领跌。

当天的报纸文章中写道：

“今年的前8个月令全球投资者感到痛苦，而中国投资者则是最痛苦的人。在短期基于政策刺激的利多和长期经济下行的利空之间，市场会更关注后者。”

2008年9月17日

值得记住的日子，雷曼兄弟破产，掀起了金融危机的高潮，上证指数也在这天跌破2000点。

2008年9月19日

股市暴跌，救市政策千呼万唤始出来：印花税单边征收、汇金增持三大行、国资委鼓励央企回购。

政策底到了，但是市场底还没来。

这天的报纸文章中描述了一个当时焦虑的股民：

继8月大跌13.63%之后，9月以来A股跌幅再度超过20%，让很多计划持股“过冬”的股民们也坐不住了。

昨日中午广州股民袁先生紧急约请8位证券业的朋友吃饭，他要问策是否还要坚守手中5000股招商银行股票。袁先生去年“5.·30”之后30元买入招行,一度大幅盈利，但今年以来，不仅盈利灰飞烟灭，连本金都已经折半。他原本坚持持有的想法是，“放10年大不了将来给女儿当嫁妆”。

PS：如果袁先生真拿了招行10年，算了一下，到现在大概有150%以上的收益。

文章中处处透着悲观的情绪——

市场已经到了不看业绩，不看估值的时代。

机构投资者也是人，现在的市场就是考验人性的时候，出现不理性的杀跌，也是市场规律所在。

现在跟投资者讲价值投资，又有谁相信?

2008年10月10日

都降息了，股市依然不买账。继续跌。

2008年10月28日

就在这一天，大盘见底1664点。

看看那一天的报道：

10月以来，外围环境的恶化，似乎加剧了机构的悲观情绪。

有大型基金公司投资总监表示，“目前导致经济下滑的因素确定性都比较强,但是促进经济增长的因素都是不确定的,经济转型不是短期内能够完成的。”

据知情人士透露，刚刚出任上海一家合资基金公司老总的资深投资人士，更是悲观的看淡中国经济5年以上。

但是也有很多重量级市场人士认为，当前市场过度悲观了。

安信证券首席经济学家高善文最近表示，目前经济基本面仍比较正常，并且从整个市场来看目前资本市场估值较低，从历史数据来看已经回到了较低的水平，甚至出现了低估和折价。

2008年11月3日

一片哀嚎之中，还是有人有勇气看多，这天出现了一篇《播种吧，为了春天》，作者贾肖明写得真心好，我们摘取了部分内容：

有项统计显示，有近半数的基金经理和研究总监将明年上半年股市的运行区间定位在1300点到1800点。不过,别把这些太当回事儿，因为他们的预测往往是错的，在从1000点上到2000点的时候半信半疑，在5000点之上却又信心满棚，跌到3000点的时候义愤填膺，跌到1700点却又噤若寒蝉。

面对风雨飘摇的市场，笔者还不敢闭着眼睛，不过有道算数题还算明白，如果按照现在的年利率水平的话，银行存款相当于30倍市盈率的投资，市盈率是股票的3倍以上；考虑到未来继续降息，存款的市盈率可能达到50倍以上！

的确，经济基本面依然不乐观，但是等到基本面好转的时候，也许春天已经过去了。

四季有春夏秋冬，股市有起承转合，过冬不等于冬眠，现在应该是到了为春天做准备的时候了。当然可以先小批播种，也可以去挑选种子了，期待严冬后的春天！

再来看看2013年的1849点大底。

那个时候，熊市已经好几年了，关注股市的人越来越少，关于A股的报道也少了很多，以前还有一个专版，这时就只剩“豆腐块”了。

我们选取了2013年6月至7月的报道。

2013年6月25日大盘见底1849.65点

数据来源：wind

2013年6月14日

股民是真的惨，情绪是真恐慌。

“早上打开大智慧一看，几乎不相信自己的眼睛！大幅低开就算了，低开后还大幅跳水，到处都是卖盘！”

昨日，广州股民刘先生上班后第一件事就是浏览股市行情。

“跌得太凶了，尽管舍不得割肉，还是卖了一半的股票，担心后市会继续大跌。”

与刘先生的感受类似，恐慌的情绪在股吧、微信群中四处弥漫。“赶快斩仓”、“远离股市”、“崩盘了”的声音此起彼伏。

2013年6月21日

大盘跌破2100点。

此前一直唱多股市的新浪财经评论员老艾更是撰文疾呼：中国股市到了最危险的时刻，请管理层立即启动救市措施。

2013年6月26日

6月25日，大盘一度暴跌6%，盘中创下1849点新低，到收盘时微幅下跌0.19%，周二大盘走出惊魂一幕！

在经历了“黑色星期一”之后，市场上的“救市”呼声响切云霄。

对于市场上不断出现的抄底呼声，多位专业人士都认为不太靠谱。

2013年7月9日

熊市里，稍有风吹草动，投资者就草木皆兵。

IPO重启传闻、上市公司中报业绩不佳等利空让市场再度悲观。

2013年7月22日

这个6月份，没有一个板块是资金净流入。

抄到底的永远是少数人啊。

2013年7月24日

政策虚虚实实，股市战战兢兢，不过市场已经在一片怀疑声中走出底部了。

“

投机像山岳一样古老。

——《股票作手回忆录》

变化的世界，不变的人性。

熊市里，恐慌像传染病一样蔓延，只有少数人才有勇气乐观。十几年前的股市报道，现在看来依然熟悉。

每次都觉得“这次不一样”，事后看来其实都一样。

同样的故事昨天发生过，今天正在发生，而明天，还将继续上演。

延伸阅读

史上最全的大盘见底信号都在这里出现了

武财人88

有人说，炒股是一门科学，有人说，炒股是一门艺术。用科学的眼光看股市，股市就是数字+图形+模型；用文艺的眼光看股市，股市就是情绪+故事+阴谋；而武财人看来，股市是博弈+概率+运气。

如今，市场跌了这么多，各种叫喊底部的声音、各种研究底部的分析又开始热闹起来。如何来判断市场的底部，市场的底部有哪些信号，在偏向科学分析的所谓专业人士和艺术分析的非专业人士的眼中，是大不一样的。在专业人士和非专业人士关于底部的交锋之中，我们或许已经知道了答案。

第 一 轮 交 锋

估值

round 1

大盘估值处于历史低位。上证综指估值水平在7次历史大底中排名倒数第二。说明底部到了。

股票都是白菜价了，原来只能买几百股，现在可以买几千股了，说明底部到了。

尼玛。

第 二 轮 交 锋

流动性

round 2

M1增速见底回升，M1增速上穿M2增速。M1-M2增速回升到0轴以上，会产生股市和大宗商品系统性机会。

最近打电话问我要不要贷款的销售一下子多了起来，说明央行又开始放水了，底部到了。

无聊。

第 三 轮 交 锋

机构仓位

round 3

机构仓位在历史低位，偏股型基金整体仓位目前只有75%，说明底部到了。

看到投资大咖们在自己的微博里总是晒旅游的照片，根本不干活了，说明底部到了。

不对，看到投资大咖微博再也不更新了，估计都爆仓了，说明底部到了！

我那个做基金销售的邻居，转行卖红酒了，哈哈哈，说明底部到了！

第 四轮 交 锋

成交量

round 4

两市总成交量持续萎缩，且处于历史低位，市场人气低迷。目前A股两市成交量低于3000亿，创5个月新低，从2016年开始，每次成交量低于3000亿，都会有反弹。

大家没人看A股，都在看A片，炒股群里没人说话 ，都在骂人，群主失踪，说明底部到了。

你才看A片

第 五 轮 交 锋

宏观数据

round 5

宏观经济经济数据回暖，说明底部到了。7月制造业PMI51.2%，连续24个月位于荣枯线上方；7月出口同比增长6%，进口增长20.9%。7月末我国外汇储备较上月增加58亿美元。

你们一致唱空的时候，说明底部到了。

你……毒舌。

第 六 轮 交 锋

跌幅

round 6

指数跌幅至少在20％以上，市场亏损面达70％以上，散户亏损在30％—50％以上，机构亏损在20％以上，破净股占到全部A股个数5%以上，说明底部到了。

当那句最恶毒的骂人话又开始流行：“你才炒股呢，你全家都炒股！”底部才到了呢。

滚犊子！

第 七 轮 交 锋

回购

round 7

上市公司回购、董监高大股东频繁增持，说明认可当前价格，说明底部到了。

我一个套了3年的远房亲戚说他今年终于割肉离场了，一身轻松，说明底部到了。

切！

第 八 轮 交 锋

技术分析

round 8

周K线和月K线处于低位区域，且已触及长期上升通道的下轨，多个指标在同一时期中在月线、周线、日线上同时发生背离，远离年线的位置出现横盘和V型反转，说明底部到了。

哪有那么复杂，股民再不相信技术分析了，再不相信各种炒股绝招了，说明底部到了。

给你个眼神，自己体会。

第 九 轮 交 锋

政策面

round 9

政策面、消息面频频现利好，管理层反复提维稳，说明底部到了。

没人喊抄底了，只有新华社、人民日报、新闻联播在喊抄底，而股民根本不信，说明底部到了！

无语！

第 十 轮 交 锋

杠杆

round 3

去杠杆基本完成，说明底部到了。

国家股票再也发不出的时候，说明底部到了。

第 十一 轮交 锋

业绩

round 11

上市公司盈利增速拐点出现，说明底部到了。

今天三点以后，我那个同事悄悄把“世界这么大，我想去炒股”的辞职信撕了，以百倍的热情投入到工作中。说明底部到了。

一个上《非诚勿扰》的帅哥，刚介绍说自己职业是炒股票的，马上灯全灭光了，说明底部到了。

第 十二轮 交 锋

国家队

round 12

养老金、社保金联袂入市，说明认可目前的点位，说明底部到了。

谢霆锋和王菲的大婚，说明底部到了。

第 十三轮 交 锋

round 13

估值底、政策底、技术底，情绪底、信心底之后，才会出现市场底！

什么婴儿底、钻石底、儿童底、胎盘底，关键是自己心里有底！

单核的电脑，卖不出好价，单核的大脑，做不了投资家，文艺+科学的大脑，双核驱动，才是投资大师的潜质。底部的判断，是自然科学和社会科学的结合，是数学统计和文艺范的结合，也是一个高手左右手互搏的灵光乍现。

如今，底部真的到了吗？武财人也说几句话。

武财人认为，底是一个瞬间，有时候是在极度恐慌之中向深渊的纵身一跃，有的则是在清淡的气氛中突然的脚下一滑。去研究瞬间的底，时间点位在哪里，没有意义。

底部是一个区域，不是一个点位。这个区域的区间也许是100-200点，也许是500-1000点，在底部区域也许是一年，也许是几年。

底是盘出来的，是牺牲的资金填坑填出来的，是割掉的肉和骨头堆起来的，是最后各方博弈到精疲力竭，最后只剩已死的，等死的和装死的人。

这个世界上最难走的路，是A股的套路。不要去预测底部，不要总去预测何时反转，也不要每天都在叫喊着去抄底。

如今，估值底和政策底已经在路上，技术底和市场底还未见曙光，情绪底和信心底还不知在何方。目前，我们能做的，是不断学习，按计划收集筹码，不断为下一次市场大机会布局。

在已死的、等死的和装死的股民当中，我们要做装死的，要学做装死的。

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