歷史不會重複自己，

但會押着相似的韻腳。

股市有牛市熊市的週期，

也有樂觀悲觀的輪迴。

前兩天在朋友圈看到一篇文章，作者找來了2005年6月6日大盤見底998.23點前後的《新民晚報》，展示了當時媒體的一些文章和心情：

2005年6月6日大盤見底998.23點

數據來源：wind

隨着市場持續陰跌，情緒開始明顯惡化。該文章提到了股市裏存在一九現象，其實就是今天的抱團，一模一樣，沒啥區別。

標題中已有抱怨之聲，每天跌，日日跌，像個什麼樣子！

這個大標題就是熊市的真實寫照。市場對利空格外敏感，人們對利好無動於衷。

看看現在，大盤也回到了10年前…

時間進入到6月，看看滿目的恐慌，1000點他們都認爲撐不住。當時上證指數估值是14倍左右，現在是12倍。

市場低迷時，股票基金難發，這個市場註定只有少部分人能賺錢。

隨着指數逐漸脫離底部，情緒好轉了，此時距離見底兩個月。

在股民心裏，中國，浴火重生了。儘管實際上可能什麼也沒有發生。慕然回首，只是人心作祟。

A股歷史上著名的底部可不只有998點。

2008年10月28日，

上證指數創下1664點大底；

2013年6月25日，

上證指數創下1849點大底。

同樣的故事，在這兩個底部重演。

我們找來了那兩個時期的《南方日報》的電子版，一起來感受一下——

首先是2008年9月至11月。

2008年10月28日大盤見底1664.93點

數據來源：wind

2008年9月2日

時值金融危機，全球股市暴跌，A股領跌。

當天的報紙文章中寫道：

“今年的前8個月令全球投資者感到痛苦，而中國投資者則是最痛苦的人。在短期基於政策刺激的利多和長期經濟下行的利空之間，市場會更關注後者。”

2008年9月17日

值得記住的日子，雷曼兄弟破產，掀起了金融危機的高潮，上證指數也在這天跌破2000點。

2008年9月19日

股市暴跌，救市政策千呼萬喚始出來：印花稅單邊徵收、匯金增持三大行、國資委鼓勵央企回購。

政策底到了，但是市場底還沒來。

這天的報紙文章中描述了一個當時焦慮的股民：

繼8月大跌13.63%之後，9月以來A股跌幅再度超過20%，讓很多計劃持股“過冬”的股民們也坐不住了。

昨日中午廣州股民袁先生緊急約請8位證券業的朋友喫飯，他要問策是否還要堅守手中5000股招商銀行股票。袁先生去年“5.·30”之後30元買入招行,一度大幅盈利，但今年以來，不僅盈利灰飛煙滅，連本金都已經摺半。他原本堅持持有的想法是，“放10年大不了將來給女兒當嫁妝”。

PS：如果袁先生真拿了招行10年，算了一下，到現在大概有150%以上的收益。

文章中處處透着悲觀的情緒——

市場已經到了不看業績，不看估值的時代。

機構投資者也是人，現在的市場就是考驗人性的時候，出現不理性的殺跌，也是市場規律所在。

現在跟投資者講價值投資，又有誰相信?

2008年10月10日

都降息了，股市依然不買賬。繼續跌。

2008年10月28日

就在這一天，大盤見底1664點。

看看那一天的報道：

10月以來，外圍環境的惡化，似乎加劇了機構的悲觀情緒。

有大型基金公司投資總監表示，“目前導致經濟下滑的因素確定性都比較強,但是促進經濟增長的因素都是不確定的,經濟轉型不是短期內能夠完成的。”

據知情人士透露，剛剛出任上海一家合資基金公司老總的資深投資人士，更是悲觀的看淡中國經濟5年以上。

但是也有很多重量級市場人士認爲，當前市場過度悲觀了。

安信證券首席經濟學家高善文最近表示，目前經濟基本面仍比較正常，並且從整個市場來看目前資本市場估值較低，從歷史數據來看已經回到了較低的水平，甚至出現了低估和折價。

2008年11月3日

一片哀嚎之中，還是有人有勇氣看多，這天出現了一篇《播種吧，爲了春天》，作者賈肖明寫得真心好，我們摘取了部分內容：

有項統計顯示，有近半數的基金經理和研究總監將明年上半年股市的運行區間定位在1300點到1800點。不過,別把這些太當回事兒，因爲他們的預測往往是錯的，在從1000點上到2000點的時候半信半疑，在5000點之上卻又信心滿棚，跌到3000點的時候義憤填膺，跌到1700點卻又噤若寒蟬。

面對風雨飄搖的市場，筆者還不敢閉着眼睛，不過有道算數題還算明白，如果按照現在的年利率水平的話，銀行存款相當於30倍市盈率的投資，市盈率是股票的3倍以上；考慮到未來繼續降息，存款的市盈率可能達到50倍以上！

的確，經濟基本面依然不樂觀，但是等到基本面好轉的時候，也許春天已經過去了。

四季有春夏秋冬，股市有起承轉合，過冬不等於冬眠，現在應該是到了爲春天做準備的時候了。當然可以先小批播種，也可以去挑選種子了，期待嚴冬後的春天！

再來看看2013年的1849點大底。

那個時候，熊市已經好幾年了，關注股市的人越來越少，關於A股的報道也少了很多，以前還有一個專版，這時就只剩“豆腐塊”了。

我們選取了2013年6月至7月的報道。

2013年6月25日大盤見底1849.65點

數據來源：wind

2013年6月14日

股民是真的慘，情緒是真恐慌。

“早上打開大智慧一看，幾乎不相信自己的眼睛！大幅低開就算了，低開後還大幅跳水，到處都是賣盤！”

昨日，廣州股民劉先生上班後第一件事就是瀏覽股市行情。

“跌得太兇了，儘管捨不得割肉，還是賣了一半的股票，擔心後市會繼續大跌。”

與劉先生的感受類似，恐慌的情緒在股吧、微信羣中四處瀰漫。“趕快斬倉”、“遠離股市”、“崩盤了”的聲音此起彼伏。

2013年6月21日

大盤跌破2100點。

此前一直唱多股市的新浪財經評論員老艾更是撰文疾呼：中國股市到了最危險的時刻，請管理層立即啓動救市措施。

2013年6月26日

6月25日，大盤一度暴跌6%，盤中創下1849點新低，到收盤時微幅下跌0.19%，週二大盤走出驚魂一幕！

在經歷了“黑色星期一”之後，市場上的“救市”呼聲響切雲霄。

對於市場上不斷出現的抄底呼聲，多位專業人士都認爲不太靠譜。

2013年7月9日

熊市裏，稍有風吹草動，投資者就草木皆兵。

IPO重啓傳聞、上市公司中報業績不佳等利空讓市場再度悲觀。

2013年7月22日

這個6月份，沒有一個板塊是資金淨流入。

抄到底的永遠是少數人啊。

2013年7月24日

政策虛虛實實，股市戰戰兢兢，不過市場已經在一片懷疑聲中走出底部了。

“

投機像山嶽一樣古老。

——《股票作手回憶錄》

變化的世界，不變的人性。

熊市裏，恐慌像傳染病一樣蔓延，只有少數人才有勇氣樂觀。十幾年前的股市報道，現在看來依然熟悉。

每次都覺得“這次不一樣”，事後看來其實都一樣。

同樣的故事昨天發生過，今天正在發生，而明天，還將繼續上演。

延伸閱讀

史上最全的大盤見底信號都在這裏出現了

武財人88

有人說，炒股是一門科學，有人說，炒股是一門藝術。用科學的眼光看股市，股市就是數字+圖形+模型；用文藝的眼光看股市，股市就是情緒+故事+陰謀；而武財人看來，股市是博弈+概率+運氣。

如今，市場跌了這麼多，各種叫喊底部的聲音、各種研究底部的分析又開始熱鬧起來。如何來判斷市場的底部，市場的底部有哪些信號，在偏向科學分析的所謂專業人士和藝術分析的非專業人士的眼中，是大不一樣的。在專業人士和非專業人士關於底部的交鋒之中，我們或許已經知道了答案。

第 一 輪 交 鋒

估值

round 1

大盤估值處於歷史低位。上證綜指估值水平在7次歷史大底中排名倒數第二。說明底部到了。

股票都是白菜價了，原來只能買幾百股，現在可以買幾千股了，說明底部到了。

尼瑪。

第 二 輪 交 鋒

流動性

round 2

M1增速見底回升，M1增速上穿M2增速。M1-M2增速回升到0軸以上，會產生股市和大宗商品系統性機會。

最近打電話問我要不要貸款的銷售一下子多了起來，說明央行又開始放水了，底部到了。

無聊。

第 三 輪 交 鋒

機構倉位

round 3

機構倉位在歷史低位，偏股型基金整體倉位目前只有75%，說明底部到了。

看到投資大咖們在自己的微博裏總是曬旅遊的照片，根本不幹活了，說明底部到了。

不對，看到投資大咖微博再也不更新了，估計都爆倉了，說明底部到了！

我那個做基金銷售的鄰居，轉行賣紅酒了，哈哈哈，說明底部到了！

第 四輪 交 鋒

成交量

round 4

兩市總成交量持續萎縮，且處於歷史低位，市場人氣低迷。目前A股兩市成交量低於3000億，創5個月新低，從2016年開始，每次成交量低於3000億，都會有反彈。

大家沒人看A股，都在看A片，炒股羣裏沒人說話 ，都在罵人，羣主失蹤，說明底部到了。

你纔看A片

第 五 輪 交 鋒

宏觀數據

round 5

宏觀經濟經濟數據回暖，說明底部到了。7月製造業PMI51.2%，連續24個月位於榮枯線上方；7月出口同比增長6%，進口增長20.9%。7月末我國外匯儲備較上月增加58億美元。

你們一致唱空的時候，說明底部到了。

你……毒舌。

第 六 輪 交 鋒

跌幅

round 6

指數跌幅至少在20％以上，市場虧損面達70％以上，散戶虧損在30％—50％以上，機構虧損在20％以上，破淨股佔到全部A股個數5%以上，說明底部到了。

當那句最惡毒的罵人話又開始流行：“你才炒股呢，你全家都炒股！”底部纔到了呢。

滾犢子！

第 七 輪 交 鋒

回購

round 7

上市公司回購、董監高大股東頻繁增持，說明認可當前價格，說明底部到了。

我一個套了3年的遠房親戚說他今年終於割肉離場了，一身輕鬆，說明底部到了。

切！

第 八 輪 交 鋒

技術分析

round 8

周K線和月K線處於低位區域，且已觸及長期上升通道的下軌，多個指標在同一時期中在月線、周線、日線上同時發生背離，遠離年線的位置出現橫盤和V型反轉，說明底部到了。

哪有那麼複雜，股民再不相信技術分析了，再不相信各種炒股絕招了，說明底部到了。

給你個眼神，自己體會。

第 九 輪 交 鋒

政策面

round 9

政策面、消息面頻頻現利好，管理層反覆提維穩，說明底部到了。

沒人喊抄底了，只有新華社、人民日報、新聞聯播在喊抄底，而股民根本不信，說明底部到了！

無語！

第 十 輪 交 鋒

槓桿

round 3

去槓桿基本完成，說明底部到了。

國家股票再也發不出的時候，說明底部到了。

第 十一 輪交 鋒

業績

round 11

上市公司盈利增速拐點出現，說明底部到了。

今天三點以後，我那個同事悄悄把“世界這麼大，我想去炒股”的辭職信撕了，以百倍的熱情投入到工作中。說明底部到了。

一個上《非誠勿擾》的帥哥，剛介紹說自己職業是炒股票的，馬上燈全滅光了，說明底部到了。

第 十二輪 交 鋒

國家隊

round 12

養老金、社保金聯袂入市，說明認可目前的點位，說明底部到了。

謝霆鋒和王菲的大婚，說明底部到了。

第 十三輪 交 鋒

round 13

估值底、政策底、技術底，情緒底、信心底之後，纔會出現市場底！

什麼嬰兒底、鑽石底、兒童底、胎盤底，關鍵是自己心裏有底！

單核的電腦，賣不出好價，單核的大腦，做不了投資家，文藝+科學的大腦，雙核驅動，纔是投資大師的潛質。底部的判斷，是自然科學和社會科學的結合，是數學統計和文藝範的結合，也是一個高手左右手互搏的靈光乍現。

如今，底部真的到了嗎？武財人也說幾句話。

武財人認爲，底是一個瞬間，有時候是在極度恐慌之中向深淵的縱身一躍，有的則是在清淡的氣氛中突然的腳下一滑。去研究瞬間的底，時間點位在哪裏，沒有意義。

底部是一個區域，不是一個點位。這個區域的區間也許是100-200點，也許是500-1000點，在底部區域也許是一年，也許是幾年。

底是盤出來的，是犧牲的資金填坑填出來的，是割掉的肉和骨頭堆起來的，是最後各方博弈到精疲力竭，最後只剩已死的，等死的和裝死的人。

這個世界上最難走的路，是A股的套路。不要去預測底部，不要總去預測何時反轉，也不要每天都在叫喊着去抄底。

如今，估值底和政策底已經在路上，技術底和市場底還未見曙光，情緒底和信心底還不知在何方。目前，我們能做的，是不斷學習，按計劃收集籌碼，不斷爲下一次市場大機會佈局。

在已死的、等死的和裝死的股民當中，我們要做裝死的，要學做裝死的。

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