每年伯克希爾·哈撒韋的股東大會，都將吸引成千上萬的參與者來到這座內布拉斯加州最大的城市奧馬哈，然而，由於新冠疫情在美國的暴發和惡化，萬衆期待的2020年巴菲特股東會今年首次以線上的方式舉行。

　　今年的股東會對於伯克希爾·哈撒韋來說是一個關鍵性時刻，股東們希望公司的領導層對未來能有一個清晰的認識。從5月2日晚公佈的一季報來看，一季度虧損高達497.46億美元，其中股票虧損545.17億美元。公司手握近1370億美元現金（約合人民幣9676億元）創歷史新高，在美股跌到谷底的3月份，巴菲特淨投入資本只有35億美元，該公司表示，隨着4月份拋售逾60億美元股票，這一數字進一步攀升，使得“股神”成爲今年迄今爲止淨賣出股票的人。

　　這次股東大會，許多投資者都想知道，在美股遭遇暴跌之際，“奧馬哈先知”巴菲特如何看待新冠疫情的影響，能否找到一些不受疫情影響的投資。

　　巴菲特：千萬不要白白浪費一次嚴重的危機

　　美國時間2020年5月2日下午4:45（北京時間5月3日凌晨4:45點），巴菲特開始召開史上首次線上股東大會。值得關注的是，本屆股東大會，巴菲特的老搭檔查理·芒格並未出席，伯克希爾非保險業務副董事長格雷格·阿貝爾代其出席。以下是本次股東會的關鍵要點：

　　談大市

　　巴菲特：千萬不要白白浪費一次嚴重的危機

　　巴菲特股東大會今日凌晨舉行。巴菲特在年會上援引了一些歷史事件（例如美國內戰和大蕭條）來說明美國有能力抵禦逆境。巴菲特年會上的PPT引用前白宮總管拉姆·伊曼紐爾（RahmEmanuel）的話：“千萬不要白白浪費一次嚴重的危機”。

　　巴菲特解釋爲何不進行大的投資：價格不合適

　　巴菲特表示，伯克希爾-哈撒韋公司仍然坐擁鉅額現金儲備，因爲該企業集團尚未找到一家價格適合收購的公司。巴菲特表示：“伯克希爾還沒有像2008年金融危機期間一樣給企業提供財務支持，因爲我們沒有看到任何有吸引力的東西。”

　　巴菲特：現在還是買入股票的好時機

　　巴菲特在股東大會上表示，現在還是買入股票的好時機，但要做好長期應對疫情的準備，可能買了還會跌。我們依然願意做一些非常大的事情，比如300億~500億美元的交易。

　　巴菲特：人們在失去信心的時候 並未看到股市的潛力

　　巴菲特在股東大會上表示，人們在失去信心的時候，並未看到股市的潛力。

　　巴菲特：如果利率降到負區間，投資者應該持有股票

　　巴菲特：如果利率降到負區間，投資者應該持有股票，或至少持有“債券以外的其他資產”。

　　談美國

　　巴菲特：這次危機和2008年沒什麼相似之處

　　巴菲特說：“2008年和2009年，我們的經濟列車偏離了軌道，有一些原因導致路基在銀行方面疲軟。這一次，我們只是拉着火車的軌道，把它放到側線上。而我真的不知道有什麼相似之處——就世界上最重要、最有生產力、人口最多的國家而言——實際上使其經濟和勞動力邊緣化了。”

　　“但即使面對這種情況，我也想和你談談這個國家的經濟未來。因爲我仍然堅信，我在第二次世界大戰中就相信這一點，我在911和金融危機期間都相信，基本上沒有什麼可以阻止美國。

　　巴菲特：如果你要做空美國 要非常小心

　　巴菲特在股東大會上表示，他不知道，也不認爲任何人會知道明天、下個月、明年市場會怎麼走。從市場來講，任何事情都可能發生，如果你要做空美國，你要非常的小心。

　　巴菲特：經濟將戰勝冠狀病毒 基本上沒有什麼能阻止美國

　　巴菲特說：“沒有什麼可以阻止美國。美國奇蹟和美國魔力過去一直強盛，而且還會再次強盛。”

　　巴菲特：從應對病毒大流行的措施來看，美聯儲主席鮑威爾應該和美聯儲前主席沃爾克一樣受到人們的推崇。我們不知道美聯儲資產負債表擴張的後果，但是知道不採取行動的後果。

　　談行業

　　巴菲特：現在購買航空公司股票風險更大

　　巴菲特在股東大會上表示，目前航空行業處於一個很艱難的狀況。航空公司會做一個非常巨大的改變，會借很多的錢，自己的利潤會吐出來，回購自己的股票，這都會影響到他們上下起伏的趨勢。未來顯得模糊不清，尤其是旅遊、航空、郵輪、酒店行業。航空公司受到的影響巨大，現在再購買航空公司股票風險更大。

　　巴菲特：不看好航空公司、飛機制造商

　　巴菲特在股東大會上表示，不看好航空公司、飛機制造商。疫情對許多行業都有影響，特別懷疑疫情後市場是否需要這麼多飛機，不知道波音和空客的未來將如何。

　　巴菲特：疫情會導致某些行業進一步衰退 比如報業

　　巴菲特在股東大會上表示，疫情導致某些行業進一步衰退，也許這些行業裏面的顧客會有其他的消費習慣，不再使用這些產品了，零售業現在發生了很多變化，這些行業以前就有過問題，現在他們的問題更大。比如說報業，疫情之前，他們的廣告、銷售量、發行量都已下降。疫情加劇了這個情況。汽車業也是一樣，現在對汽車業的影響，這些賣汽車的汽車商也不會在報紙上做廣告了。但一些其他行業可能受到了正面的影響，我們要全面考慮這個問題。

　　巴菲特：產油企業的未來無法預測

　　巴菲特在股東大會上表示，原油生產未來幾年會顯著下降，因爲需求大幅下降，20美元一桶油價是讓油企沒辦法進行下去的，鑽井活動都會下降。不知道未來油價是不是會顯著增長。產油企業的未來無法預測。如果油價一直處於低位，將會有大量的不良能源貸款，而將無法想象股權持有者會遭遇什麼。

　　巴菲特：銀行業不是我們主要的擔憂方向

　　巴菲特在股東大會上表示，目前來看，銀行體系不會發生太大的問題。雖然能源公司或者消費者信貸可能會出現一些狀況，但目前銀行體系資本充足，一季度儲備很多，所以銀行業不是我們主要的擔憂方向。

　　談疫情

　　巴菲特：新冠病毒對經濟產生廣泛影響 目前的結果不會更壞了

　　巴菲特在股東大會上表示，自己對於新冠病毒疫情的瞭解和大家一樣多。新冠病毒傳染性很強，新冠病毒大流行對經濟產生了廣泛的影響。巴菲特同時表示，目前的結果不會更壞了。針對病毒的封鎖措施是“相當大的一個實驗”。經濟能夠克服新冠病毒帶來的困難。

　　巴菲特談新冠疫情：致死率沒有1918年西班牙流感大流行高

　　巴菲特同時表示，雖然說本次病毒是很嚴重的，還沒有像1918年西班牙流感那麼致命，但傳染性很強。

　　談公司

　　巴菲特：4月份伯克希爾公司淨賣出60億美元股票

　　巴菲特在股東大會上表示，4月份伯克希爾回購了4.26億美元股票，但是同期賣出股票65.09億美元，淨賣出60億美元股票。

　　巴菲特：伯克希爾已賣出美國四大航空公司全部股票

　　巴菲特在股東大會上確認，伯克希爾公司已賣出美國四大航空公司（美國航空、達美航空、西南航空和美國聯合航空）的“全部（股票）持倉”。

　　巴菲特：查理·芒格“狀態很好” 將會在2021年年會迴歸

　　巴菲特股東大會今日凌晨舉行。巴菲特表示，伯克希爾副主席查理·芒格“狀態很好”，將會在2021年年會迴歸。

　　巴菲特：我們一直是保持比較高的現金

　　巴菲特在股東大會上表示，伯克希爾公司的一季度運作收益是比以前低得多，我們的保險業務，我們鐵道公司，也發生一些變化，原來他們的營業是比較理想的，但現在受到了影響。可以看到，伯克希爾一季度末是有1240億美元現金，將近1250億美元，我們一直是保持比較高的現金，雖然我們在1月無法預期疫情，但我們一直保持這樣的立場。

　　格雷格·阿貝爾：不管巴菲特或查理在不在 公司投資文化不會有任何轉變

　　在伯克希爾·哈撒韋視頻年會上，副董事長格雷格·阿貝爾稱，不管巴菲特或查理在不在，公司投資文化不會有任何的轉變，公司管理團隊都在努力工作，尋找更多投資機會，以維持原有的強勁動力。“我們有商業上的睿智，能夠做出經濟上的部署以及積極進行轉變，伯克希爾的經理人都有這個能力。”

　　談交易策略

　　巴菲特：沒有理由停止在標普500指數基金上的投資

　　在巴菲特股東大會上，有投資者提問，被動投資的好時候過去了，之後將是主動投資的好時光。你怎麼看？巴菲特表示，沒有理由停止在標普500指數基金上的投資。

　　巴菲特：分散投資是比較好的

　　巴菲特在股東大會上表示，分散投資是比較好的，我也是這麼做的，取得不錯的結果。

　　巴菲特表示：市場上任何事情都可能發生 切勿借錢炒股

　　巴菲特表示：“也許我有點偏見，我不相信有關明天、下週、下個月或者明年的市場將會怎樣的預言。我知道美國會隨着時間的推移而向前發展，但是我不確定。我們是在2001年9月10日學到這一點的。幾個月前，冠狀病毒疫情又給我們上了一課。就市場而言，任何事情都可能發生。您可以在美國下注，但您必須謹慎選擇下注方式。那是因爲市場上任何事情都可能發生。”巴菲特曾表示，投資者切勿使用借來錢來購買股票。

　　手握近萬億現金，疫情期間並未“抄底”

　　北京時間5月2日晚，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司公佈了一季度財報。

　　在新冠肺炎疫情的衝擊下，伯克希爾·哈撒韋2020年一季度淨虧損高達497.46億美元。

　　2020年一季度公司最主要虧損來自於股票投資，累計虧損545.17億美元，2019年同期公司盈利216.61億美元。

　　從行業及持倉股看，金融股是巴菲特一季度折戟的最主要原因。2020年一季度，伯克希爾·哈撒韋前五大持倉佔其投資組合比重近70%，而這五隻重倉股賬面上季度環比虧損高達421億美元。截止到2020年3月31日，伯克希爾公司的股票投資的公允價值達1807.82億美元。其中69%的公允價值集中在5家公司，分別是美國運通公司（達130億美元），蘋果公司（達638億美元），美國銀行（達202億美元），可口可樂公司（達177億美元），富國銀行（達99億美元）。截至2019年12月31日，伯克希爾哈撒韋持有股票的公允價值爲2480.27億美元。

　　從股價表現來看，富國銀行一季度股價接近腰斬，跌幅達46%，美國銀行股價暴跌近40%，美國運通跌逾30%，可口可樂跌近20%。蘋果被評爲巴菲特執掌伯克希爾·哈撒韋50年來做出的最好的投資決定之一，今年一季度該公司股價跌幅也達到13%。

　　伯克希爾·哈撒韋在一季報中對二季度表示悲觀。新型冠狀病毒於2020年第一季度在全世界迅速傳播，政府和私營部門對控制其蔓延的反應在3月份開始對公司的經營業務產生重大影響，並可能在第二季度對公司幾乎所有業務產生不利影響。

　　截至一季度末，公司賬面上現金達到創紀錄的1370億美元，比去年底又高了大約100億美元。在美股跌到谷底的3月份，巴菲特淨投入資本只有區區35億美元（不到250億元人民幣）。其中，伯克希爾支付了17億美元用於回購公司AB股。該公司表示，隨着4月份拋售逾60億美元股票，這一數字進一步攀升，使得“股神”成爲今年迄今爲止淨賣出股票的人。

　　查理·芒格在近日接受《華爾街日報》採訪時表示，伯克希爾·哈撒韋公司在這疫情期間一直保持保守態度。

　　截至週五收盤，伯克希爾哈撒韋公司的A類股今年以來下跌超19%，比同期標準普爾500指數12%的跌幅還要糟糕。

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