財聯社（合肥，記者 劉夢然）訊，因連續兩年淨利潤爲負而面對退市危機的*ST夢舟（600255.SH）第一時間啓動自救計劃。5月6日節後首個交易日，*ST夢舟發佈公告稱，爲迴歸銅加工主業，公司擬掛牌轉讓影視文化板塊資產。

同一時間，公司宣佈擬以現金方式受讓控股子公司鑫古河金屬（無錫）有限公司（以下簡稱"鑫古河"）剩餘40%股權，以此證明迴歸主業的決心。而如此"一進一出"的密集動作，也說明*ST夢舟的今年的保殼之戰已經開始。

5月6日，*ST夢舟開盤跌停，截至記者發稿，每股價格爲1.07元，總市值18.93億。

折戟"電影夢"

*ST夢舟最早爲銅加工產業，前身爲鑫科材料。2015年，公司收購西安夢舟影視文化傳播有限責任公司（下稱"西安夢舟"）100%股權，新增電視劇的製作和發行業務，從此走上了"銅加工＋影視"雙主業發展的道路。

目前公司影視文化板塊包括西安夢舟100%股權及其下屬所有資產（包括其持有的夢幻工廠文化傳媒（天津）有限公司（下稱"夢幻工廠"）70%股權。

而上市公司如今面對的退市風險，也是受影視板塊拖累。2015年，公司通過非公開發行股份募集資金收購了西安夢舟影視100%股權，交易對價9.3億元，新增電視劇的製作和發行業務。

根據收購協議，交易對方承諾2014至2016年分別實現淨利潤10000萬元、14000萬元和19400萬元，對應年份實際完成業績10428.29萬元、14132.90萬元和19504.39萬元，均爲"踩線"完成業績。

值得注意的是，在標的公司三年業績承諾期結束之後，影視資產業績以可見速度變臉：據當時公告顯示，2018年西安夢舟虧損高達4.77億元，以及上市公司轉銷收購西安夢舟形成的商譽6.33億元，收購夢幻工廠形成的商譽計提減值準備2.69億元；對西安夢舟預付的1.52億元影視投資款全額計提壞賬準備；計提轉讓嘉興夢舟股權等帶來的壞賬準備1.158億元。

綜上因素，*ST夢舟2018年的淨利潤由盈轉虧，達到-12.63億元，同比減少939.64%。2019年，上市公司歸屬於上市公司股東淨利潤爲-11.32億元，當年西安夢舟淨利潤爲-10.74億元。

據業內分析人士想財聯社記者介紹，影視行業自2018年末進入行業低谷以來，電視劇爆款縮減，不管在平臺還是內容製作方面都面對較大經營壓力。今年一季度，作爲受新冠肺炎疫情影響最大的行業之一，影視傳媒行業的"寒冬"可能會持續更久，多重壓力下可見上市公司剝離影視業務的迫切。

對於交易相關疑問，財聯社記者聯繫上市公司，但未獲得回應。不過，由於本次交易採取公開掛牌出售方式，如經公開徵集沒有產生意向受讓方的，存在流拍風險。

迴歸銅加工業務

事實上，雖然公司目前持西安夢舟全部股權，不過子公司的核心經營團隊在2018年已經全部退出。據悉，影視行業是輕資產行業，在以導演張健爲代表的核心運營團隊離走後，西安夢舟當年未能實現有效營業收入，這也是當年西安夢舟商譽被全部計提減值的原因。

目前夢舟股份的影視板塊業務的核心爲夢幻工廠，而在本次處置完成後，*ST夢舟將徹底退出影視文化業務，公司表示將集中精力做大做強銅加工產業，實現公司和股東價值最大化。

當天同一時間，公司宣佈公司擬以現金方式向控股子公司鑫古河的少數股東日本古河電氣工業株式會社受讓其持有的鑫古河剩餘40%股權。資料顯示，鑫古河成立於2001年，自設立以來一直從事銅合金複合材料、新型銅合金材料、銅合金複合材料及其他有色合金材料製品的開發生產。

對於交易目的，公司表示此舉是公司迴歸銅加工主業及持續深耕高精密度銅帶領域的重要舉措之一。財務數據顯示，2019年度和2020年一季報，鑫古河分別盈利3605萬元和875萬元。

而在確定將影視行業和銅加工作爲雙主業之前，*ST夢舟也曾做過多元化嘗試。2013年，時名爲鑫科材料的上市公司實現的歸屬淨利潤爲虧損約5381.39萬元。銅加工難撐業績之際，2013年-2015年上市公司先後籌劃進軍投資民營銀行、新能源鋰電池以及影視等行業進行多元化發展，最終確定銅加工和影視的雙主業發展。

不過，銅加工能否承擔起保殼的重要任務，目前也存在疑問。據2019年年報顯示，公司去年加工製造業營業收入爲20.74億元，比上年大幅下滑54.46%。在產銷量上，銅基合金生產量爲40919噸，銷售量爲42377噸，分別比上年減少58.42%和57.64%。此外，輻照特種電纜產銷也出現一定縮減。

根據最新發展戰略，公司表示將強力迴歸主業，繼續做強、做精、做大高精度銅合金板帶產業，豐富產品品類，提升產品檔次，增加公司盈利能力的高端製造業發展規劃。同時，公司擬通過自身以及與戰略投資者的合作，將產能先期提升至6萬噸/年。

值得注意的是，公司一方面表示目前確定了以高端銅加工爲核心，加大銅加工業務的持續發展力度，另一方面，公司也表示還將積極尋求新的業務領域的發展方向。以此來看，公司可能還在尋求轉型的路上。

"面值退市"壓力不散

值得一提的是，在因業績連續虧損而"披星戴帽"之前，公司曾一度陷入淪爲"仙股"的局面之中。

受制於業績連續虧損等影響，公司在二級市場表現同樣低迷，今年4月22日到24日，*ST夢舟每股價格分別報收0.98元、0.93元、0.85元，連續三個交易日收盤價低於股票面值，一度拉響"面值退市"警報。

4月25日晚間，控股股東船山文化迅速"救火"，控股股東及關聯企業、一致行動人，計劃在6個月內增持不少於5000萬股，約佔公司總股本的2.83%。同時，船山文化承諾本次增持不受股價波動影響，不存在因公司股票價格超出增持計劃披露的價格區間無法實施的情形。

公告顯示，船山文化、實控人及其一致行動人持有佔11.62%的20561.77萬股，累計質押股份數量合計20495.94萬股，佔其持股數量比例的99.68%。在股權大比例質押的背景下，此次增持方案的兌現可能也存在疑問。對此，船山文化承諾表示，若無法如期履行完畢增持承諾，將向上市公司實施1000萬元的現金賠付。

與此同時，公司還決定以每股不超過1.14元的價格，回購股票5000萬元至1億元。組合拳之下，公司於4月27日至4月29日連續三個交易日漲停，股價也終於重回1元線之上。

截至30日，兩市面值低於1.2元的公司有22家，其中ST銳電已確定將終止上市，成爲今年面值退市第一股，將於5月13日進入退市整理期。業內分析人士向財聯社記者表示，*ST夢舟在經過有效的救市措施後，雖然目前股價已經重回面值線之上，不過其未來的走勢依然與公司的基本面相關，在優勝劣汰和優化資源配置的大背景下，公司的面對的考驗並不輕鬆。

5月6日，*ST夢舟開盤跌停，截至記者發稿，每股價格爲1.07元，公司"面值退市"壓力並沒有完全消散。

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