TWS無線耳機及消費電子關注度很高，近期有一家涉及相關設備業務的公司賽騰股份被華西證券覆蓋，公司設備所處的賽道主要爲無線耳機組裝設備及蘋果手機產業鏈3C設備。

華西證券認爲由於行業高景氣，兩者明年均會迎來設備採購潮，公司業績彈性將顯現，目前預期差巨大，給予2020年30倍PE的估值，目標價37.2元。

①無線耳機設備爲公司重要產品之一:

無線耳機銷量快速增長離不開AirPods的突出貢獻，而公司正是相關設備供應商。

公司在投資者交流平臺，上表示，無線耳機相關的組裝設備及治具公司都有生產，2016、2017年相關收入大幅增長。

公司在2016年成功拓展蘋果無線耳機等應用領域並實現收入，當年相關組裝設備銷售55臺、均價38.53萬/臺(多臺設備套裝價格)，收入2119.2萬元。

2017年1-9月無線耳機組裝設備銷量達到1373臺、均價8.66 萬/臺，收入1.19億元，佔當期公司自動化設備收入的30.57%。

②一代產品一代設備，蘋果“大年”與5G換機潮帶來公司巨大預期差。

公司來自蘋果公司的依賴程度非常高，後者是公司多年來的最大客戶，2017年蘋果佔公司.收入比重達90%以上。

2020年預期是蘋果大年,蘋果預計將推出3款5G手機,外觀也會有一-定變化， 並計劃2020年全年出貨8000萬臺5GiPhone。從這一角度出發， 國內蘋果產業鏈設備企業中，華西證券認爲自動化組裝設備與自動化檢測設備將顯著受益:

一代產品一代設備，新制自動化設備與改制設備的價值量相差非常大，較大的變動需要更大量的新制設備。

蘋果2020年9月份新機所需自動化設備的採購時間將自2020年一季度開始，相關產業鏈的預期差巨大，疊加2020年5G手機換機潮，3C 設備產業鏈將顯著改善，公司業績彈性將顯現。

公司緊跟蘋果新產品研發節奏，深度綁定大客戶，與可比公司相比，公司在蘋果組裝和檢測設備中競爭力較強，華西證券給予2020年30倍PE，目標價37.2元。

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