近期，隨着衆多利好政策的出爐，A股也如期走出一波反彈的趨勢。其中，各大主力的動向也備受關注。據Wind統計數據顯示，三季度A股共有2165家上市公司股東戶數環比減少，佔全部A股上市公司的比例爲61%，顯示機構、“大戶”資金正在逐漸入場。

從股東戶數減少的絕對值來看，三季度工業富聯、中國平安、中信建投排名前三。其中，工業富聯的股東戶數減少152924戶，較二季度末下降26.19%。

分析人士指出，在股本不變的前提下，股東戶數的變化往往揭示了投資者進入或退出的趨勢，尤其是部分反映了主力資金的動向。相較於中小散戶，一些機構投資者或投資大戶會大舉動用資金低調建倉，不斷吸納場內籌碼，此時上市公司的股東戶數往往會出現環比減少之勢。而股東戶數減少的表象背後，部分上市公司的資本運作預期也逐漸打開。

多家上市公司股東戶數持續下降

事實上，隨着前期A股市場的調整，已有多家上市公司處於低估值區域，其股東戶數也連續多個季度出現下降。三季度披露完畢後，股東戶數連續6個季度以上下降的個股共計245只。其中，中國核電、亞太科技、中國中鐵、中國石化等7只股票股東戶數已經連續下降13個季度。

而從戶均持股的變動情況來看，也有多家上市公司持續上升。以蘇寧易購爲例，三季度末蘇寧易購的流通A股戶均持股數爲20745股，已經連續13個季度保持上升趨勢，表明市場中的籌碼集中度不斷提升。此外，截至三季度末蘇寧易購股東戶數爲281844戶，較2017年年底減少67452戶，下降比例爲19.31%。

據Wind數據顯示，在機構投資者中，基金以及陸股通資金是兩大主力。數據顯示，2018年第三季度，蘇寧易購基金持倉股數達到2.12億股，佔流動股數的比例上升至3.62%，環比提升0.32個百分點，持倉機構數量增至115家。

而隨着A股被納入MSCI、富時羅素兩大國際主流指數，越來越多的外資資金也在佈局A股。對於同時入選MSCI和富時羅素的個股來說，顯然更受到外資資金的青睞。截至三季度末，香港中央結算有限公司（陸股通）位列蘇寧易購前十大股東之列，三季度淨增持約4000萬股，北上外資資金持續看好蘇寧易購投資前景。

蘇寧易購位列機構調研榜前三

除了股東戶數的變動情況，機構投資者對公司的調研數據，也可以窺見主力投資的方向。

數據顯示，截至11月15日，今年共有1418家上市公司接受機構調研。其中，調研次數在10次（包含10次）以上的公司共147家，廣汽集團、大族激光、蘇寧易購位列機構調研次數榜前三名。

具體來看，截至11月15日，今年蘇寧易購接受機構調研次數高達71次，共149家機構參與調研。從調研的內容來看，機構投資者最感興趣蘇寧易購的智慧零售模式、線上線下融合情況。

今年以來，蘇寧智慧零售大開發戰略進入快速落地、全面釋能的新週期。目前，蘇寧已在全國範圍內形成全渠道、多業態的O2O智慧零售網絡，並逐漸開始釋放紅利效應。三季報顯示，今年1-9月蘇寧易購營業收入爲1729.70億元，同比增長31.15%；歸母淨利潤爲61.27億元，同比增長812.11%。

如果考慮今年國內消費市場始終處於弱復甦的態勢，則更凸顯蘇寧易購高增長的意義。根據國家統計局數據顯示，今年1-10月，全國社會消費品零售總額309834億元，同比增長9.2%。10月，全國社會消費品零售總額同比增長8.6%，環比下降0.4個百分點。

蘇寧易購取得遠超行業的高增長速度，也吸引了衆多投資機構的關注。業內人士分析指出，蘇寧易購營收能夠保持超過30%的增速，得益於其堅定推行的智慧零售大開發戰略。

11月9日，蘇寧易購第10000家店在江蘇常州開業。未來隨着蘇寧智慧零售大開發戰略的全面達成，蘇寧的增長空間更令人遐想。中泰證券認爲，蘇寧經營基本面向好，市場份額有望進一步提升，當前處於歷史估值底部，存在較大的估值修復空間。

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