新三板日報：新三板政策跌宕起伏重大增量改革或將落地

政策

付立春：新三板政策跌宕起伏重大增量改革或將落地

2018年新三板的政策跌宕起伏：年初明確三類股東、升級交易制度，二季度開展“3+H”、服務中小微，3季度明確交易免稅、論證精選層，10月推進資本市場改革、集中優化存量，重大增量改革即將落地，新三板終邁入新階段。隨着科創板的提出，預計按照中央的統一要求和部署，新三板“以市場分層爲抓手，統籌推進發行、交易、信息披露、監管等各方面改革”呼之欲出。具體政策2018年內公佈，2019年一季度首批試點。可能的政策方向包括但不限於：(1)優化分層：在創新層的基礎上設立精選層。(2)精選層參照交易所市場：適當審覈，公開發行股票，連續競價交易，提高信披標準，加強監督管理。(3)降低投資者的資金門檻：修改《投資者適當性管理辦法》，降低新三板投資者整體資金標準，精選層投資者資金門檻進一步降低。(4)推動公募基金等機構資金進入精選層等新三板市場。這一系列重大增量改革即將落地，標誌着新三板終於要邁向完善升級的新階段。市場

“響應”政策暖風新三板六起億元併購發佈

根據記者統計，以首次公告日爲準，今年以來截至11月14日，共有164起上市公司併購新三板的案例。分季度來看，前三季度的併購案例亦逐季增多，其中一季度共有43起上市公司併購新三板企業的案例，二季度有49起，到了三季度則增加至55起。而在全年的案例中，目前已有16起併購案例的交易金額超過十億。在11月份的9起案例中，其涉及的上市公司還有雙鷺藥業(002038.SZ)、證通電子(002197.SZ)、歐比特(300053.SZ)、廣電運通(002152.SZ)等。根據披露，其中有6起案例的併購金額均過億。在上市公司加速淘金的背後，10月以來，併購重組市場接連迎來利好政策。不僅是此前證監會發布的《關於併購重組“小額快速”審覈適用情形的相關問題與解答》，明確了併購重組“小額快速”審覈的適用情形和不適用情形等政策，股轉系統亦對新三板公司重大資產重組中的認定標準、內幕知情人報備、停復牌等方面作了優化改進。因此，隨着效率的提升，上市公司併購新三板企業的步伐亦有加快趨勢。

A股估值博弈加劇掛牌股加盟“抄底”軍團

A股上市公司入場“炒股”早已不是祕密，隨着K線圖跌宕，一些上市公司盈虧動輒過億，乃至數十億，可謂一景。鮮被關注的是，在新三板，低風險理財產品是投資理財的主流，但也有不少公司用自有閒置資金購買股票。根據記者瞭解，隨着股市底部區域被不少研究人士判斷爲“日漸明確”，近期公告擬投資股票的新三板公司也在增加。甚至有掛牌公司即使投資股票出現重大浮虧，也決定繼續投資。南山資本創始合夥人周運南認爲，“公司利用閒置資金爲公司謀取營業外收入是可以的，常規做法是購買無風險有固定收益的理財產品，但想通過投資高風險的股票來博取高收益的做法有點不太可取。”多位投資機構人士表示，今年股市跌幅大，投資股市浮虧很正常。值得注意的是，部分產業資本是特意選擇了目前的時機“抄底”股市。“新三板和A股都跌成這樣了，新三板的估值也一落千丈，現在是最好的出手的時候，包括我們作爲私募投資機構我們自己也在瘋狂地募錢去投，現在投下去的一定是未來三五年最賺錢的，我們都能看得到這個方向和趨勢。”張弛說。

誰最值得託付？30%企業與主辦券商分手後選擇了這5家券商

新三板掛牌企業要和主辦券商相伴一生，找到一個靠譜的券商尤其重要。今年以來，至少有472家企業與主辦券商分手，平均每個工作日就有兩家企業選擇更換主辦券商。截至11月12日，新三板共有10853家掛牌企業，至少472家企業選擇與主辦券商分手，分手率爲4.35%。也就是說，年內每25家就有1家企業更換主辦券商。(PS。數據爲不完全統計，未考慮企業年內更換兩次主辦券商的情況)。今年以來共有8家主辦券商分手率超過10%，分手率最高的是中投證券，達到65%。嫁入豪門中金證券之後，中投證券一直在剝離三板業務；安信證券督導企業基數較大，雖與44家企業分手，但分手率僅有7.83%。有人被“嫌棄”，自然就有人受歡迎。數據顯示，今年以來，長江證券、開源證券、天風證券、首創證券及東吳證券這5家券商，新增督導的企業數量均超20家。這5家券商共承接了152家企業的督導業務，佔分手企業總數的30%。其中，最受歡迎的是長江證券，有50家企業選擇了它。

公司

1 企業大事件

德長環保擬出資3.13億設立全資子公司

11月14日，德長環保(832218)發佈公告稱，公司擬成立全資子公司平湖市臨港能源有限公司，註冊資本爲3.13億元。德長環保稱，此次對外投資是爲了進一步拓展公司的業務範圍，拓寬公司的收入來源，從而更加有效的提高公司的綜合競爭力，實現公司的長期戰略發展目標。

風景園林進入上市輔導期2018年上半年實現營收2.64億

11月14日，風景園林(838795)發佈公告稱，公司擬首次公開發行股票並上市，已向中國證監會遼寧監管局報送了IPO輔導備案材料，並於2018年11月12日在其網站上進行了公示，輔導機構爲東方花旗證券。風景園林主要經營綠化工程和苗木銷售。2018年上半年公司實現營收2.64億元，淨利潤爲3537.28萬元。

中博龍輝擬對控股子公司增資1.02億

11月14日，中博龍輝(837486)發佈公告稱，公司擬將控股子公司四川金沱能源技術有限公司(以下簡稱“四川金沱”)註冊資本增加到2.2億元。中博龍輝稱，新增註冊資本中公司認繳9180萬元，股東黃麗萍認繳出資1020萬元，即四川金沱新增註冊資本共計1.02億元。 2 前一日定向增發預案（11月14日）