5月12日亞市盤初，美元指數延續隔夜漲勢；週一美元指數小幅上漲，回升至100關口上方，漲幅約0.38%，一方面是市場擔憂新冠疫情的二次爆發，給美元提供避險支撐，另一方面，則是美聯儲官員淡化負利率的預期；金價則受到壓制，黃金價格週一回落至1700關口下方，收報1697.93美元/盎司，跌幅約0.28%

除了對於疫情二次蔓延的憂慮，美聯儲官員紛紛否定負利率使得市場對於負利率的預期降溫也支撐美元。

美聯儲決策者紛紛否定負利率，關注週三鮑威爾講話

週一美聯儲政策制定者表示，他們將採取一切可能的措施來緩解大範圍封鎖措施對經濟的衝擊，但有一件事他們可能不會做：將利率降至負值。

多位政策制定者表示，在當前的危機中負利率尤其沒有效果，因爲阻礙人們和企業花錢的不是錢的成本，而是政府的限制措施和對公共健康的關注

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克稱負利率在危機時期不是一個好選擇。芝加哥聯儲主席埃文斯也認爲美國目前料不會實施負利率，他還提到，根據私營部門的預估，今年年底失業率可能在9%。

總體而言美聯儲對於當前的負利率預期迅速做出了反應，這使得美元受到支撐，也部分施壓金價。

如果美聯儲未能儘快做出回應，越來越多的近端聯邦基金期貨將跌破零利率線，直到市場最終確信負利率不僅被允許而且被定價。那時鮑威爾做任何事情都爲時已晚，那麼美聯儲要麼通過量化寬鬆再注入2-3萬億美元，使得自然利率跌至-1%，否則鮑威爾唯一的選擇就是舉起手來，承認美國已加入日本和歐洲的貨幣邊緣地帶。

短時間繼續關注美聯儲官員講話，尤其是週三美聯儲主席鮑威爾的講話，如果鮑威爾在講話中也明確了不可能負利率的立場，這將進一步推動美元走強，並施壓黃金。

除了關注鮑威爾的講話之外，今天還有一重大數據需要我們關注。

日內關注美國CPI數據

日內關注美國4月未季調CPI年率，目前市場預期只有0.4%，前值1.5%，在2019年該數據總體維持在2%上方，凸顯價格壓力疲軟，這意味着經濟的回暖的可能是一個緩慢的過剩，這對美元構成壓力並支撐金價。

“在可預見的未來，經濟仍需要通過創紀錄的低利率和政府的刺激措施來推動。刺激措施增加了貨幣供應，這對法定貨幣的價值產生了壓力，因爲法定貨幣是從發出法定貨幣的國家的充分信心和信用中獲得價值的。”

赫希特說：“黃金目前正在沉睡，但如果以2008年以來的價格走勢爲例，那麼更高的黃金點位即將出現。”

黃金或二次爆發？

因爲疫情二次爆發的風險以及美聯儲官員紛紛表示不會使用負利率推動美元走高，因此施壓金價。因此近期仍需關注疫情的進展，同時日內美聯儲日內發聲密集，週三美聯儲主席鮑威爾也將就此發表講話，這可能會短時間繼續支撐美元，限制黃金反彈。

但是總體而言，全球經濟下行壓力依舊明顯，分析師普遍認爲當前全球經濟正處於大蕭條以來最嚴峻的時期，同時各國巨量刺激措施可能會導致法幣貶值，也對金價構成支撐。

值得一提的是基金經理近期小幅減持了黃金淨多頭持倉，這可能也會短時間對黃金構成壓力。但是考慮到基金經理的黃金淨多頭持倉處於一個較低的水平，黃金不存在大幅拋售的空間，一旦選擇重新進場，可能推動金價大幅走高。

加拿大皇家銀行認爲黃金存在兩種前景：基本情況和高情景。

在基本情況下，勞尼認爲第四季度將是今年黃金市場最強勁的一個季度。他說:“我們的新基準預測(50%的可能性)顯示，到2020年，黃金將上漲102美元/盎司，至1663美元/盎司，第四季度將成爲2020年最強勁的季度，接下來的2021年將經歷重大的季度修正，即使年平均價格只有小幅變動。”

相比之下在高情景下有40%的可能性，包括在2020年第四季度和2021年第一季度以美元計價黃金將大幅走高。在這種情況下，2020年金價將從每盎司1614美元升至1788美元，2021年將從1700美元升至1893美元。

在高情境下，經濟復甦速度遠低於預期甚至經濟出現更大程度的滑坡。

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