原標題：近200宗重組及再融資存量項目審覈有望體驗“註冊制速度”

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按照註冊制的審覈規則，創業板公司的融資效率預計將得以提升。據業內人士介紹，一個明顯的改變是定增不需要經過上市委員會審覈，直接由交易所出審覈意見。在審覈時限上，徵求意見稿將審覈時間壓縮爲2個月。

⊙劉昌源 記者 黎靈希 ○編輯 邱江

創業板“蛻變”在即。據投行人士預測，擬上市企業6月中上旬即可向深交所提交註冊制下的創業板IPO申請。而記者整理發現，近200宗創業板上市公司併購重組及再融資存量項目，也有望同時體驗“註冊制速度”。

根據過渡期安排，創業板試點註冊制實施之日起，證監會終止尚未經發審委、併購重組委審覈通過的創業板在審企業併購重組的審覈，並將相關在審企業的審覈順序和審覈資料轉深交所。註冊制下，併購重組和再融資項目審覈效率將大幅提升。

再融資審覈時限壓縮至2個月

Wind數據顯示，目前創業板公司中仍有170餘家公司的定增預案尚未通過發審委審覈，包括寧德時代、藍思科技的上百億元定增。

深圳某大型券商投行人士告訴記者，根據過往經驗，目前證監會已受理的創業板公司定增申請，仍舊有可能在註冊制實施前過會。如果沒趕上過會，後續就會移交深交所審覈，在註冊制實施後的前10個工作日內按照註冊制的規則進行處理。

按照註冊制的審覈規則，創業板公司的融資效率預計將得以提升。資深投行人士王驥躍介紹，一個明顯的改變是不需要經過上市委員會審覈，直接由交易所出審覈意見。在審覈時限上，徵求意見稿將審覈時間壓縮爲2個月。

“從公佈預案到股東大會通過需要1個到1個半月左右時間。此前的規定下，從提交申請到發審會通過大概需要3個到6個月時間不等，最後等待批文可能還需要1個半月到兩個月時間。”前述深圳券商人士介紹說。例如，康泰生物去年5月公佈初始定增預案，直到12月方獲得證監會批文。

在新規之下，深交所審覈在2個月內即可給出審覈意見。從當前時點來看，創業板註冊制預計將在6月中上旬實施，上述尚未通過發審會的定增申請很大部分有望在後續按照註冊制流程進行，審覈時限和環節得到大幅壓縮，融資效率將大幅提升。

另一大改革亮點是，將適用簡易程序的定增融資限額提升至最高3億元且不超過上市公司淨資產的20%。王驥躍告訴記者：“小額快速簡易程序定增可能會大行其道。如果一次性融資規模在2億至3億元的情況下，使用小額快速機制是最有效的。只要每年都可以融資，審覈成本降低意味着一些公司並不需要一次性融資規模特別大而導致融資後長時間資金閒置。”

按照簡易程序，交易所應自受理之日起3個工作日內完成審覈並作出上市公司是否符合發行條件和信息披露要求的審覈意見，而後證監會將在3個工作日內作出註冊或者不予註冊的決定。據Wind數據，存量項目中有16宗定增項目擬融資金額在5000萬至3億元之間。

發行股份併購事項“存量”或嚐鮮

除再融資之外，本次改革還對創業板併購重組制度進行了一系列修訂完善，包括審覈程序簡化、定增收購時發行股份價格給予更多彈性等，鼓勵創業板公司通過併購重組做大做強。

數據顯示，截至5月10日，共有21家創業板上市公司正在推進發行股份購買資產事項，其中16家公司的進度處於“董事會預案”階段；1家處於“股東大會通過”階段；3家公司處於“證監會反饋意見”階段；1家企業處於“發審委通過”階段。

由此來看，除了已過會的企業外，其餘20家創業板上市公司的發行股份併購事項有望平移至深交所。其中，億通科技、江豐電子、頂固集創3家處於“證監會反饋意見”階段的企業或將率先體驗“註冊制速度”。據悉，註冊制下，創業板公司發行股份購買資產和重組上市的審覈時限分別爲45日和3個月，證監會註冊程序僅需5個工作日。

“註冊制實施後，創業板企業併購重組事項的審覈時間會大幅縮短，審覈的確定性、透明度也會有很大提升。”東北證券研究總監付立春認爲，屆時，好的企業融資、重組效率將提高，有缺陷、問題的事項則將被及早終止，這能幫助各方節省不少的時間成本和金錢成本。

記者梳理2019年至今創業板公司完成的發行股份收購事項，此前，上市公司併購重組的審覈速度快慢不一，從經證監會受理到獲得覈准批文，短則需要2個月，長則半年以上，平均審覈週期約在3個月至4個月。有投行人士預計，最快6月上旬在審企業將移交深交所審覈。按此推算，部分目前在審企業發行股份購買資產事項有望最快在8月份完成審覈、註冊流程。

對創業板併購重組項目，新規也設置了小額快速審覈通道。對於符合小額快速條件的重組申請，申請文件受理後，深交所重組審覈機構經審覈，不再進行審覈問詢，直接出具審覈報告。

如何滿足小額快速條件？即上市公司發行股份購買資產，不構成重大資產重組，且符合下列情形之一：最近12個月內以發行股份方式購買資產的累計交易金額不超過人民幣5億元；最近12個月內用於購買資產而發行的股份累計不超過本次交易前上市公司股份總數的5%且最近12個月內累計交易金額不超過人民幣10億元。

“新的併購重組規則之下，相關事項推進的便利性和效率將得到很大提升，這將大大激發我們通過併購重組做大做優做強的積極性。”有創業板上市公司的董事長表示。