財聯社（上海， 實習記者 潘婷）訊，近日，爲了解當前機構股東股權管理存在的問題，銀保監會開展保險機構股東股權管理情況調研，並重提險企股權質押問題。

財聯社記者詳細統計178家險企今年一季度股權質押情況（僅1家險企尚未披露2020年一季度險企償付能力報告），發現共有36家險企股權處於質押狀態，比例佔到保險行業的20.2%。

其中，90家人身險公司中有24家股權處於質押狀態，股權質押壽險公司比例高達26.7%；88家財險公司中12家股權處於質押狀態，股權質押財險公司比例爲13.6%。

值得注意的是，質押凍結股份的股東多爲社團法人股，不少險企質押凍結比例過半，有甚者超過了80%。

早在2019年10月，滬深交易所就發佈公告稱修訂上市公司股份質押公告格式指引，以控股股東或者第一大股東質押比例50%和80%作爲質押風險分層標準，規定不同質押比例不同的披露內容，形成分層次的差異化信披要求。

根據統計結果，多數險企的質押凍結比例低於50%。其中，北大方正、前海人壽、渤海人壽分別爲51%、70.02%、77.40%，尤其華安財險，更是高達81.92%。高比例質押容易形成內控風險，影響公司生產經營、資金鍊流動和股權結構的穩定性。

有個特殊情況是北大方正人壽，其持股比例51%的第一大股東北大方正集團股東性質是國有股，但質押凍結股權比例超過50%，且質押狀態已持續半年。目前，北大方正集團正處於破產重組狀態。

除此之外，還有險企處於長期股權質押狀態。以安誠財險爲例，其質押凍結比例雖不高，然而多年來一直處於股權質押狀態，最早可追溯到2016年一季度的償付能力報告, 當時的股權質押比例已超35%。

（長期股權質押險企股份質押、凍結比例走勢圖）

通過分析質押凍結比例最高的華安財險，可以發現，華安財險的股權質押比例長期在60%的水平上下浮動，自去年年初升至80%。壽險公司中，渤海人壽從2017年不足20%持續上升，趨勢總體走高，而前海人壽則頻繁在60%-100%的區間內大幅變動。

其實，股份質押是一種常見的商業融資行爲。國務院發展研究中心保險研究室副主任朱儁生曾公開表示，股東方在現金流短缺、需要資金週轉的時候，可以將其持有的保險股權質押給第三方機構，幫助其實現融資，獲取流動性。

然而，實際操作中存在部分股東通過長期質押、滾動質押獲得資金再入股險企，以擴大控制權的情況；另有個別股東簽訂有附加表決權的質押合同，將控制權實質轉移給不符合資質的企業。可以說，質押融資是把雙刃劍，在獲得資金的同時也加劇了股東的流動性風險。

對於股權質押產生的風險隱患，監管部門早就啓動摸底排查。2019年7月，銀保監會下發《開展銀行保險機構股權和關聯交易專項整治工作的通知》，顯示"保險公司是否存在股權質押、凍結比例過高"是重點排查方向之一。

監管部門希望提升公司遵守各項制度的積極主動性，提升對保險業的引導力，提升保險業發展的質量和效益。嚴重的股權違規會讓公司的內部控制等制度形同虛設，助長不良的經營導向，並造成各類規避監管行爲的發生。

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