（原標題：勢不可擋！金價創8年新高，逼近歷史峯值！負利率之下金價要漲到哪裏？分析師這樣看……）

5月15萬，國內滬金主力合約報393.60元/克，已經創了8年新高，距離2011年9月該主力合約創下的歷史最高價398元/克，僅剩一步之遙……

全球經濟疲軟 避險情緒升溫

3月中旬以來，受全球新冠肺炎疫情蔓延影響，國際金價呈現震盪上行態勢，帶動國內期貨市場滬金持續走高。截至5月15日，滬金主力合約近兩個月已累計上行約60元/克，漲幅超過18%。

2008年以來滬金指數週K線走勢圖

截至5月15日收盤，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的6月黃金期價14日比前一交易日上漲13.2美元，收於每盎司1754.1美元/盎司，漲幅爲0.76%，這已經是連續4天上漲。

疫情帶來的全球經濟疲軟仍是推動金價上行的主因。上海邁柯榮信息諮詢董事長徐陽對證券時報?e公司記者表示，全球新冠肺炎累計確診病例達到4516244例。同時，美國勞工部週四公佈的數據顯示，在最近一個報告期內，初請失業金人數總計接近300萬。上週初請失業金人數達到298.1萬，使冠狀病毒危機以來的總初請失業金人數達到近3650萬，創下美國曆史上最大的就業流失。這些對於黃金而言都是利好消息。

此外，近日美聯儲主席鮑威爾週三警告稱，疲弱經濟成長將“延長一段時間”。世界衛生組織（WHO）一名高級官員表示，新型冠狀病毒可能“永遠不會消失”，反而可能呈現類似於艾滋病的狀態。而在韓國，首都首爾出現了新的病例。這一事態發展引發了人們對該國出現第二波疫情的擔憂。

“美聯儲主席鮑威爾表示暫不考慮負利率，引起美股倒V走勢，VIX恐慌指數再度上升，市場避險情緒有所提升，這也導致美聯儲直接購買債券擔保的ETF防止流動性再度陷入緊張，黃金受益走高。”光大期貨貴金屬分析師展大鵬認爲，實際上黃金本輪反彈仍直接受益於美聯儲無限量QE計劃，這意味着美股一旦企穩以及疫情拐點後的經濟逐漸重啓預期將會成爲黃金上行的阻力因素。

金價是否有望突破歷史新高？

2008年金融危機之後，由於全球主要央行紛紛購買黃金以多元化其資產結構，加之央行實行量化寬鬆以及通脹上升，2011年金價創下紀錄高位，最高飆至1920.8美元/盎司。

如今，國內期金價格已逼近2011年曆史高點，黃金歷史高位是否有望被突破？

卓創貴金屬分析師張偉表示：“近段時間，全球圍繞重啓經濟陷入矛盾。西方以消費和服務業爲主的經濟增長模式，決定了其長時間隔離壓力山大。儘管各國已經採取了數輪緊急救助，並派發消費性現金，但是隨之而來的失業率劇增，滾雪球式的債務增長以及救助效果的杯水車薪，令各國政府對重啓經濟顯得迫不及待。但是重啓經濟的嘗試並不理想，疫情的反覆和各國戰疫進程的差異，導致全球經濟前景持續處於悲觀氛圍中。貨幣、財政寬鬆措施仍有力所不及之處。當前控制疫情仍是首要之選，緊急救助措施應該向遏制疫情方向加大傾斜。檢測不足仍是困擾全球疫情形勢的普遍現狀，這也表明了此前的寬鬆措施並未直達病竈。”

張偉認爲，鑑於全球經濟重啓受阻，市場避險需求再度抬頭。投資者在美元、政府債券、股市、黃金等資產中權衡。出於對全球流動性的考慮，美元仍是首選，畢竟全球物資貿易仍以美元爲主要結算手段。但是美國糟糕的抗疫表現和經濟下滑風險，限制了美元的需求潛力。全球負利率預期和瘋漲的債務，也令政府債券不再“真香”。於是就有了近期金價的再度回升。但國際金價受制於美元結算，表現平平，而國內金價則受人民幣兌美元走弱影響而表現堅挺，直逼期貨上市以來極值，差距已經縮小至每克5元左右。

就目前的情形看，短期內全球經濟重啓仍會面臨較大考驗，美國每日新增確診人數仍然居高不下，中美兩國近來貿易方面嫌隙不斷，也削弱了本就孱弱的經濟復甦。即便當下全球貨幣、財政刺激措施不斷，但未來經濟風險出清仍然需要時間，因此金價仍將呈現上漲趨勢，刷新歷史極值值得期待。

徐陽表示，長期而言，投資者可以預期金價將上漲至數倍於當前價值，但他們不應指望貴金屬會在短期內突破。金價似乎將在較高水平上進行盤整，在一次令人不安的小幅回調中，所有疲弱的手都被甩開，然後下一波將上漲至1800美元，然後達到1920美元歷史高點。一旦黃金持續性突破1920美元歷史高點，它就可以輕鬆再漲幾百美元。

不過展大鵬提醒認爲，從目前已有的美國疫情狀況推導，節點很有可能在二季度末或三季度初，因此短期對黃金仍然是有利的。技術面黃金意欲突破近期的楔形震盪整理平臺反身向上，反饋出市場對黃金的繼續追捧情緒，關注金價在前高附近的表現。投資者需要擔心的是，如果美股回調再度引起市場恐慌情緒，則黃金可能重演3月初的拋售行爲。

中信證券近期研報認爲，全球主要黃金ETF持續增持，根據世界黃金協會(WGC)週四發佈數據顯示，4月全球黃金ETF總持倉增至3,355噸，創歷史新高，隨着全球央行持續放水，市場流動性寬鬆預期持續，預計金價或將持續上行，建議關注黃金板塊走勢。

安信證券分析也表示，2020年1月新冠疫情爆發以來，以美聯儲爲主的全球央行釋放了大量流動性，從美聯儲4月議息會的表態來看，預計其寬鬆政策將維持較長時間，直至經濟出現恢復。隨着疫情逐漸消退、復工逐漸開啓、先前大幅下跌的貨幣乘數逐漸回升，再疊加原油開始減產，通脹預期有望回升，在名義利率維持低位的背景下，實際利率將進入深度負值區間，金價有望創出歷史新高，黃金股業績彈性和資本運作潛力有望充分展現。