在君馬汽車19年3月的最後一條微博下，有三十幾條評論，大部分都是投訴和維權的。君馬汽車19年6月之後經銷商渠道全面癱瘓，購車消費者的保修問題，投訴無門。

根據車主們的反饋情況，現在君馬不僅經銷商渠道的維修斷了，而且連官方配件都買不到，只能從網上買一些野路子配件自己去修理廠修。

01 衆泰虧到母公司也補不上窟窿

君馬作爲衆泰汽車的全資子公司，這樣的情況也折射出目前這家在A股上市公司的境地：2019年爆虧93億元,虧損額僅次於蔚來汽車，距離破產一步之遙。股價已經從最高時候的18塊錢，跌倒了現在的不到2塊錢。

而且之前給它輸過血的母公司鐵牛集團也不太行了。

最近衆泰汽車發佈了證監局對鐵牛集團有限公司採取責令改正措施決定的整改報告。

根據鐵牛集團與衆泰汽車簽署的《盈利預測補償協議》及其補充協議：鐵牛集團承諾永康衆泰汽車有限公司 2018 年經審計的扣除非經常性損益後歸母公司淨利潤不低於人民幣 16.1 億元，如未達承諾業績，將對衆泰汽車進行補償，且優先選擇股份補償。

2018 年永康衆泰汽車有限公司經審計的扣除非經常性損益後歸母公司淨利潤爲-4.91 億元，完成業績承諾的-30.52%。按照《補償協議》約定,鐵牛集團應向衆泰汽車補償股份 468,469,734 股。

因爲其持有衆泰汽車的股份因爲欠錢被凍結，現金也不夠，所以最近被逼無奈只能賣幾套房，然後用現金注入衆泰汽車。

很有意思，海馬汽車就是靠着賣房保的殼，現在衆泰汽車和它的母公司鐵牛集團亦是如此。也難怪中國股市一直都在3000點左右轉悠，因爲支撐資本繁榮的背後邏輯都是強硬的實業，而中國汽車製造業的底牌，大多居然都是被資本炒高的房地產。

02 衆泰從根上來說就是個資本故事會

要說起根源來，衆泰汽車這從最開始就是個金剛套，把韭菜們套的欲仙欲死。

即便如此，這臺車迅速收割了四五線城市消費者，讓衆泰汽車的知名度和銷量都直線上升。膨脹速度比同時期同樣收割四五線城市的拼多多還快。

各種渣男開改裝衆泰“騙睡”好幾個姑娘的新聞，到去年還時有發生。收藏家說：一個藝術品的價格，取決於他被人們談論的次數。資本市場亦是如此。

在2017年3月份,鐵牛集團旗下的衆泰汽車借殼還是鐵牛集團旗下的金馬股份成功上市，實際資產只有22億的衆泰汽車，上市後的市值116億。

鐵牛集團爲衆泰汽車背書了80多億的商譽。

商譽這個東西比較好理解，就是當一家公司有着非常強勁的潛力，以後絕對是明日之星，但是目前的實際資產和盈利能力非常比較一般，所以在併購的時候，就會先把這部分價值預估出來。這也是不少公司都是靠講故事撐市值的原因。

用書本上的話說就是，在企業合併時，它是購買企業投資成本超過被並企業淨資產公允價值的差額。

當時的衆泰因爲高仿保時捷的SR9在汽車界脫穎而出，成爲了汽車界的故事大王。所以鐵牛集團在衆泰汽車上市時候承諾，如果衆泰汽車2016-2019年扣非淨利潤分別低於12.1億元、14.1億元、16.1億元、16.1億元，鐵牛集團將做出業績承諾補償。

鐵牛集團的意思是，衆泰汽車絕對值這個錢，股民請放心買股票，如果它以後“萎”了，這個鍋我來背。

03 買衆泰車和買衆泰股票的，一個都跑不了

這次文章開頭提到的證監局對鐵牛集團有限公司採取責令改正措施決定的整改報告，就是在督促鐵牛集團先把2018年的錢補上再說。

2017年衆泰汽車淨利潤12.56億，就跟對賭目標差了1億多，鐵牛集團已經用股票補了。2018年衆泰汽車利潤跌到了8億，跟對賭目標差了8個億，鐵牛集團就已經要賣房補了。2019年衆泰汽車虧損92.94億，跟對賭目標差了將近110億。讓鐵牛集團所有員工都兼職去跑外賣，估計也補不上這麼多錢了。

所以在衆泰汽車2019年的年報中，擬計提大額商譽減值準備，預計計提商譽減值準備約爲60億元左右。隨着這些年衆泰汽車的縮水，商譽已經從80多億減到了現在的62.59億，相當於直接這次衆泰汽車直接把商譽清零了。

畢竟衆泰汽車現在這種情況，早就沒有任何商譽可言了。這對於資本市場來說是驚天大雷，基本把股票價格壓到永無翻身之日了。空留下一羣“高位站崗”的信徒們。

這些衆泰家族品牌的質量都是有着家族式的標準，沒放過每一個買車的消費者。

這時候衆泰韭菜們再一看，原來老闆們早就質押了股票套現跑了。買車和買股票的消費者和投資者，一個也沒跑了。