在2020年疫情仍未完全結束時，一家視頻會議公司Zoom名聲大振，2020年4月有超過3億活躍用戶使用Zoom視頻會議服務，而這一數據在去年12月時僅爲1000萬人次，短短數月暴漲3000%。但隨後很快因安全措施不足，在用戶使用該產品時遭遇陌生人闖入的情況，在個人隱私被收集的情況下遭遇市場強烈質疑和批評聲。

趁着Zoom陷入質疑，知名巨頭Facebook宣佈新產品MessengerRooms，該產品僅是一款新的視頻會議軟件;而微軟公司已經擁有了Teams，這是在已有視頻通話軟件Skype基礎上的迭代;谷歌公司除了知名的環聊外，還推出了GoogleMeet應用。無疑，這幾家巨頭看到Zoom如此高增長分外眼紅，自然也是希望從視頻會議應用市場上分得一杯羹。

畢竟，Zoom僅僅在過去幾個月內就達到3000%的增速，這是視頻會議行業的內生增長潛力的釋放，還是Zoom這款視頻會議應用本身營銷能力的成功呢?6月2日，Zoom公司將會發布第一季度財報，財報數據將對筆者的這個疑問可能給出回答。創始人袁徵也應該在財報會議上對於增長和拉新、付費會員的數據做一個回答和釋疑。

從一定程度上來看，在過去的一段時間裏，全世界有將近數億人次聽過或者使用過Zoom軟件，加上他們的朋友和家人後，這個數字可能更大。這是一款十分簡單的產品，簡單註冊便可登陸使用。簡單也是該款產品能夠快速風靡全球的一個重要原因。作爲科技產品，簡單的用戶界面是一款優質產品形成品牌的最重要構成部分。蘋果公司、特斯拉和亞馬遜，他們的產品使用體驗也是由簡單而來。簡單則意味着省時省力，意味着更多時間能夠做其他的事情，甚至達到張小龍所說的"用完即走"。

說到營銷能力，我想像Zoom這樣一款超級簡單的視頻會議軟件，任何一家軟件公司都能夠在很短的時間內做出比Zoom更好的產品。但爲什麼是Zoom能夠在三個月的時間裏成爲全球知名的品牌呢?所以，有很多關於袁徵的分析，以及Zoom的分析稿件總會提到這是一家十分擅長營銷的公司。

另外，作爲前景廣闊，當前增長強勁的公司而言，通常會在接下來的時間裏面臨相對較高的財務風險。財務風險源自長期維持在較高增長水平上時所需的大量資本的支出。但好在，截至目前，Zoom擁有相對較低的槓桿率，可以在當前爲支持Zoom的股東們將其財務風險降到相對較低的水平上去。

當然這還不是最重要的，除了抗財務風險能力外，Zoom公司還有相對具有吸引力的資本結構，相對更高的毛利率。我們都知道，具有高毛利率和付費制會員模式的業務，現金銷售比股東或者債權人更依賴於用戶數量的增長。所以，這樣的數據增長，從本質上爲Zoom的股東免受債務融資和股權融資帶來的資本風險。畢竟每股收益較低的話，攤薄會是很致命的一招。

當前的時機非常特殊，在全球範圍內大多數公司受到了疫情的負面影響。因而現金流面臨着相對嚴峻的考驗，或者說大多數公司更加依賴現金流支付，投資人的資金投入等。畢竟，看看當前的酒旅服務、汽車製造業態吧。

所以，Zoom至少還是安全的。在接下來相對較長的時間裏，繼續憑藉着其毛利率較高的業務，以及付費會員的模式還能持續一段時間的增長。

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