財報中的電商“三國殺” 誰主沉浮？
摘要：相比阿里的衆多板塊，拼多多的主營業務仍以電商爲主，但其GMV總量達到了11572億元，同比增長108%。該季度，在平臺的銷售與市場推廣費用達到72.97億元的刺激下，拼多多用戶數同比增長超過40%，邁進了“6”億時代。
新浪科技 韓大鵬
相關新聞：
拼多多Q1財報：12個月GMV達11572億元 同比增長108%
劃重點：
1，三家的財務亮點體現在不同指標中：阿里巴巴在GMV、年度活躍用戶、淨利潤方面領先；京東在單季度營收上躍居首位；拼多多在營收增速方面略勝一籌。簡言之一句話：阿里盤子更大；京東底子更穩；拼多多成長更快。
2，除核心電商業務外，三家在細分業務中另闢蹊徑：阿里巴巴四大板塊中，雲業務年收入400億元增長顯著，補缺其他業務弊端；京東板塊中，物流成爲業績增長的重要推動力；拼多多的“百億補貼”活動，燒錢換來了更多用戶。
3，三家在活躍用戶數上均有所提升，且增幅均達到千萬級，這意味着下沉市場仍存在人口紅利，該領域是新增用戶的重要引擎。所以，今年下沉市場仍是三家的主要陣地，阿里聚划算、京東京喜、拼多多將持續“廝殺”，各家補貼活動仍將持續。
4，疫情過後的Q2財季，三家將面臨新的挑戰：
電商主播持續升溫讓阿里看到了新增長點，但只靠頭部主播不可能達到數千億體量，阿里需要勸更多商家入場並撬動收入增長；
京東上季度的現金流轉負，淨利潤較去年同期降低，扭轉目前局面並持續放大物流優勢，這是場長期考驗；
拼多多虧損仍在持續，如何維持“百億補貼”，解決低客單價和用戶忠誠度等問題是其面臨的挑戰。
中國網絡零售行業市場形成了以阿里巴巴、京東和拼多多爲首的“三足鼎立”格局，有人稱其“三國殺”，亦稱“貓狗拼”。
在走出疫情陰霾後，三家迎來了競爭新階段。新浪科技從各家財報的GMV、營收及活躍用戶等指標，透視三家在疫情衝擊中的表現究竟如何？
儘管受到疫情影響，就總體而言，三家業績都超出了此前悲觀的市場預期。
2020財年，阿里巴巴集團收入同比增長35%至5097億元，這得益於中國零售商業業務及阿里雲的收入增長。而在2020財年第四季度，阿里收入1143.1億元，同比增長達到了22%；
反觀京東，雖然劉強東已淡出公衆視野許久，在老將徐雷接管京東零售的日子裏，京東逐步表現出了增長勢頭。該季度京東實現了淨收入1462億元，同比增長20.7%。
拼多多的燒錢策略仍在持續。該季度，在平臺的銷售與市場推廣費用達到72.97億元的刺激下，拼多多用戶數同比增長超過40%，邁進了“6”億時代。其季度實現營收65.41億元，同比增長達到44%；
總結三家財報會發現：阿里在該季度淨利潤方面依然領先；京東在單季度的營收再超阿里“登頂”，但淨利潤與阿里相差甚遠；拼多多的營收與阿里京東不在同一量級，且相差懸殊，但其營收增速領先兩者。
事實上，電商發展多年，增速放緩或是必然。一方面，平臺的體量增大，基數加大後要實現高速增長就相對困難，三者的處境近乎相同。另一方面，人口流量紅利消失，加之春節、疫情、物流停擺等影響，進而影響到交易額和營收。
活躍用戶數，永遠是電商的核心比對數據。
單季度而言，阿里、京東和拼多多新增用戶數量分別爲1500萬、2500萬和4290萬。
若從用戶規模來看，阿里首位，拼多多其次，京東墊底。但從增速上看，拼多多位居第一，京東、阿里位居二三。
拼多多又縮小了與阿里電商用戶數的差距，不過這要從兩個維度觀察：
一方面，國內下沉市場的人口紅利已接近瓶頸，雙方均在挖掘該市場用戶，拼多多能否趁勢追平或超越，值得關注；另一方面，阿里的基本盤大，其國際零售業務的活躍消費者已超過1.8億，並且支付寶、本地生活等業務板塊會相互引流，阿里經濟體的流量共享讓拼多多、京東“望塵莫及”。
在GMV方面，阿里數字經濟體商品交易額突破1萬億美元，這其中包含了淘寶、天貓、盒馬、餓了麼、口碑等整體領域的數字總和。阿里董事局主席張勇直言，“在2021財年，將至少再創造人民幣1萬億元的GMV新增量。”
相比阿里的衆多板塊，拼多多的主營業務仍以電商爲主，但其GMV總量達到了11572億元，同比增長108%。
京東則未披露GMV數據。但根據2019年全年，京東GMV首度突破2萬億元關卡達到20854億，同比增長24.3%。按此推算，京東的GMV也會保持增長。
在疫情這個特殊的時節，“貓狗拼”三家的優劣勢被不斷放大，並呈現“互相融入”之態勢。
面向未來，阿里的本地生活正和支付寶、天貓等多個場景融合，更多用戶將成爲經濟體中的一員；京東藉助倉儲物流優勢保持了良好勢頭，進軍高端市場或許可以收穫新的增長點；拼多多賬上現金及現金等價物超400億元，“百億補貼”還能燒出幾億新用戶呢？……
在這條追求增長的道路上，電商三國的“廝殺”也將更加慘烈。
