最近一段時間，買債券基金投資的人可能會有點慌。大部分的債券基金都似乎在跌，有些跌得還比較慘。甚至連券商都在高喊，現在應該有序地從債券基金中退出。這讓投資者嚐到了即使投資比較穩健的債券基金也是有風險的。那麼，現在的債券基金是不是真不能投了呢？

債券基金相對股票基金來說要穩健得多，不過也並不是不會跌，只是在行情不好的時候，下跌幅度沒有股票基金那麼大而已。今年5月份以前，債券基金的表現還是很不錯的，可最近一段時間卻不行了，很多債券基金都開始下跌，而且跌了還不是一兩天，也不知道什麼時候纔是個頭。下面爲過去一週表現最差和表現最好的10只債券基金：

可以看出，表現最差的10只債券基金，過去一週的跌幅都達到了3%以上，最高超過了4%，而表現最好的10只債券基金，過去一週的漲幅均在1%以下，最高才0.7%。由此可以看出債券基金整體偏弱。

債券基金走弱的原因是什麼？

由於債券基金主要投資的是債券市場，所以其淨值的漲跌肯定跟債券市場有關。債券基金集體走弱，肯定是因爲債券的價格跌了，而債券價格下跌，又跟債券的市場利率有關。債券的價格與債券利率走向是相反的，即利率上漲，價格下跌，反之利率下跌，債券價格就會漲。所以如果是債券價格跌了，那債券的利率肯定是漲了。

以十年期國債利率爲例，由於今年的貨幣政策一鬆再松，導致市場利率持續走低，所以在5月份以前十年期的國債收益率就一直在跌，此時國債價格是在漲的。不過進入5月份之後，國債的利率出現了一波快速反彈，國債的價格也迅速回落。下圖爲十年期國債收益率走勢：

在經過5月份的反彈之後，目前十年期的國債收益率又回到了3月份時的位置。而國債收益率的上漲，必定也會帶動其他債券的收益率上漲，造成債券價格的下跌，從而拖累債券基金集體走弱。

債券基金是否還值得投？

從今年的經濟形勢來看，貨幣政策大有可能會繼續保持寬鬆，這就意味着市場利率不太可能會持續上升，因爲現在需要低利率來促進融資，刺激經濟增長，未來的利率水平甚至還有下降的可能。正因如此，國債收益率的此輪上漲，應該是維持不了多久，未來仍有可能繼續回落。只要債券利率一回落，債券價格就會漲，投資債券基金就還有賺錢的機會。

不過，由於今年前幾個月的利率降幅已經比較大了，再加上經濟和金融市場最危急的時刻已經過去，所以未來就算利率還會降，幅度應該也不會再像前幾個月那麼大。也就是說，債券市場想要再來一波像前幾個月那樣的牛市，可能會有難度，債券市場的賺錢效益會有所減弱。

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