摘要：雖然20%的轉股溢價率並不算太高，但對於國軒轉債來說，也是“歷史性”的。不過，國軒轉債5月29日早間大漲後，轉股溢價率也由負轉正，並一度高達30%。

5月29日，受大衆中國入主的消息刺激，國軒高科開盤一字板漲停。國軒轉債盤初價格漲逾70%，最高漲至348元，創下上市以來新高。

轉股溢價率長期爲負的國軒轉債，溢價也被推高。雖然轉債炒作近期有所降溫，但投資者也要關注高溢價風險，理性投資。

復牌後大漲

“憋”了數日，國軒轉債“一鳴驚人”。

5月29日開盤後，國軒轉債漲幅一舉突破70%，最高漲至348元，創下該券上市以來新高。

來源：Wind

5月19日晚間，國軒轉債發行人國軒高科發佈籌劃重大事項停牌的公告，從20日起，國軒轉債和正股國軒高科開始停牌。

5月29日，國軒高科復牌後直接漲停。“追漲”資金也湧入國軒轉債，交易量放大至21.71億元，比停牌前一交易日增超70%。

來源：Wind

大衆中國入主國軒高科

國軒高科此前停牌，是爲了籌劃併購事宜。

5月28日晚，停牌多日之後，國軒高科發佈定增預案，擬非公開發行不超過發行前公司總股本的30%的股票，發行完成後，大衆中國將合計持有公司26.47%的股票，成爲公司第一大股東。

公告顯示，國軒高科本次定增擬募集資金不超過73億元、不低於60億元，募集資金淨額將用於國軒電池年產16GWh高比能動力鋰電池產業化項目、國軒材料年產30000噸高鎳三元正極材料項目以及補充流動資金。

這一重大利好是今日國軒高科漲停的主要原因，也讓一向“穩重”的國軒轉債“飈”了一把。

來源：國軒高科2020年度非公開發行A股股票預案

事實上，市場對大衆收購國軒高科股權已有關注。5月19日，國軒轉債成交明顯放量，全天成交量爲12.43億元，但此前幾日都在10億元以下。

來源：Wind

溢價率升高

不過，國軒轉債5月29日早間大漲後，轉股溢價率也由負轉正，並一度高達30%。隨着市場“冷靜”下來，國軒轉債漲幅回落，截至收盤，報295.8元，漲幅爲47.75%，轉股溢價率爲20.60%。

雖然20%的轉股溢價率並不算太高，但對於國軒轉債來說，也是“歷史性”的。國軒轉債自今年1月10日上市以來，除了上市首日轉股溢價率略高於0，其他時間轉股溢價率都爲負值。29日的一波大漲，直接把轉股溢價率推升至“歷史”高位。

來源：Wind

這意味着，若正股價格不變，投資者現在轉股會虧損，投資者應當注意風險。鑑於正股國軒高科已經漲停，或許有投資者因看好國軒高科後續表現，在搶不到籌碼時，選擇買入轉債“曲線救國”。

6月23日起，國軒轉債開始轉股。

炒作降溫 交易所“新規”將實施

從6月8日起，深交所將開始實施可轉債盤中臨時停牌措施。此後，若盤中成交價較前收盤價漲跌幅超過（含）20%的，將停牌半小時；超過（含）30%的，也將停牌半小時。但臨時停牌時間跨越14：57的，將於14：57復牌。

來源：深交所

這樣一來，瞬時大起大落的情況可以在一定程度上避免，也可以給遊資炒作戴上“緊箍咒”。

近日，可轉債炒作明顯降溫。一方面，超高換手率個券減少；另一方面，個券漲幅也收斂許多。