一季度虧17億後宣告毛利率將轉正蔚來汽車拐點將至？

摘要：汽車行業分析師張翔向中新經緯記者表示，和合肥的合作只能代表蔚來汽車現在解決了產能的問題，但市場銷量沒達到預期值仍是它最大的瓶頸。新車型方面，根據蔚來汽車的規劃，公司的第三款車型EC6將於今年9月開始交付，李斌在電話會議上重新確認了這一交付時間，但EC6的售價目前未有披露，市場預計該車型的售價會較ES6低。

中新經緯客戶端5月29日電(付玉梅)5月28日，蔚來對外公佈2020年第一季度財報，第一季度營收13.7億元人民幣，市場預期16.7億元，去年同期16.31億元；淨虧損17.23億元，市場預期虧損22.5億元，去年同期虧損26.5億元；汽車銷售額12.556億元，去年同期15.35億元。

蔚來汽車資料圖中新經緯付玉梅攝

由於一季度實現營收不及市場預期，蔚來盤前交易出現跳水，股價由漲轉跌，一度跌超10%。

據Wind，截至發稿，蔚來汽車的股價爲3.83美元，跌8.15%，市值爲40.8億美元。

一季度毛利仍爲負

數據顯示，今年一季度，蔚來僅交付3838輛新車，其中ES6車型交付量爲3643輛，ES8車型交付量爲195輛。

蔚來汽車創始人李斌曾表示將帶領公司在本年度實現毛利率轉正。2020年一季度，由於受疫情影響車輛交付數量減少，蔚來第一季度整車銷售毛利爲-7.4%，而上一季度爲-6.0%。

李斌在電話會議上表示，公司的汽車業務毛利率有望在二季度達到5%，公司整體的毛利率有望達3%，這將是蔚來汽車首次實現毛利率轉正。他表示，對蔚來汽車年底實現雙位數毛利率有信心，蔚來中國公司有可能在中國上市，但公司將根據市場情況進行規劃。

值得注意的是，在一季度，蔚來汽車的研發和銷售及管理費用減半：2020年第一季度研發費用爲5.224億元人民幣，環比減少49.1%，同比減少51.6%。對於研發費用的大幅減少，蔚來表示主要歸因於疫情爆發導致設計和研發活動的大幅減少。

雖然一季度的業績不佳，但蔚來汽車在財報中預計，二季度的交付量有望達9500輛至1萬輛，較今年第一季度環比大漲147.5%至160.6%。

受益於交付量大增，蔚來汽車預計二季度營收將達到33.684億元人民幣至35.342億元，環比增長約145.5%至157.6%。

銷量瓶頸仍未解

數據顯示，蔚來汽車2019年淨虧損114.13億元人民幣，高於市場預期。在2020年一季度財報中，蔚來汽車稱，公司正在以持續虧損、負資產模式運營，現金餘額不足以提供在可預見的未來繼續運營所需要的營運資本和流動性。蔚來汽車的持續運營取決於公司成功執行管理層計劃，該計劃考慮改善運營現金流和完成對蔚來中國的投資。

融資方面，今年以來，蔚來已公告累計完成4.35億美元的可轉債融資，以及三家合肥國資背景的戰略投資者向蔚來中國項目投資70億元。

李斌表示，4月29日，蔚來汽車與戰略投資者簽署了有關在蔚來中國投資的最終協議。這項戰略投資將提供足夠的資金來支持NIO的業務發展。

5月25日，根據天眼查顯示，蔚來的大股東由Nio Nextev Limited變更爲蔚來(安徽)控股有限公司，這家公司由蔚來汽車與合肥市建設投資控股(集團)有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術投資有限公司等共同出資設立。

花旗銀行曾在研報裏指出，“雖然這筆交易可以緩解蔚來汽車(近期)的現金流壓力，但此次合作要求蔚來將一部分所獲現金用於搬遷總部，這可能會讓該公司在銷售長期疲軟的情況下面臨更大壓力。”

汽車行業分析師張翔向中新經緯記者表示，和合肥的合作只能代表蔚來汽車現在解決了產能的問題，但市場銷量沒達到預期值仍是它最大的瓶頸。

“蔚來汽車現在最大的問題在於銷量，現在累計3萬多輛遠達不到能實現正向盈利的水平。雖有融資輸血，但它目前仍然是處在‘燒錢’的狀態。從一季度的研發費用也可以看出，現在蔚來新車型的研發計劃也在縮水，包括去年頻頻曝出的裁員消息，都是開源節流的舉措。今年特斯拉再度降價的消息對國內新能源車市場帶來一定衝擊，市場競爭已經越來越激烈。”張翔表示。

新車型方面，根據蔚來汽車的規劃，公司的第三款車型EC6將於今年9月開始交付，李斌在電話會議上重新確認了這一交付時間，但EC6的售價目前未有披露，市場預計該車型的售價會較ES6低。