我有个朋友买了一个债券基金，今年以来一直美滋滋的，毕竟前段时间全球股票大跌，他这个债券基金没有跌反而出现了收益最好的那几天。持有债券基金，每天稳稳地赚一点收益，日积月累，相当可观，最关键的是不用忍受巨大的波动，看到财富增值的样子他都要笑醒了。

可是五一假日过后他这个债券基金一直跌，今年以来一半收益没有了。实际上我也买了一些债券基金，看到这个样子我先是砍掉了一半的仓位，换到了短债上面。这样做有几个好处我给大家分享一下哈：第一，如果后面债券市场再跌，我的损失会少很多，今年的盈利还可以撑好一阵子跌的，如果不砍的话万一出现大跌再连续几天我今年的盈利就没有了，这样我是接受不了的。第二，如果后面债券市场翻转了，没关系，我的短期债券基金会涨一点，我的剩下的一半仓位的债券基金净值也会涨，这样我整体的资产净值就会是涨的。涨的总是别跌好，少赚点没关系，赚了就行。砍掉仓位之后心态就变好了，投资就处于一种进可攻退可守的状态。

这样分享给大家呢，是要告诉大家，买债券也好，还是其他投资也好，实际上它考验的地方有很多，在操作层面呢，还有不同的策略选择，我们一般散户是没有这个时间没有这个精力也没有这个专业的，尽量交给专业人士打理。在一些特别重大的场合，我们做一个大类别的配置就好。

回过头来为什么债券基金跌，相信市场上大家也看到了很多解释。其实就是国债利率上去了。国债利率上去了，大家对于疫情影响之下的经济前景乐观了，债市就跌了。债市毕竟还是避险的资金比较多，现在流出了。

对于我们普通投资者来说，即便是流出了，也不改变我们投资债券市场的偏好。为啥这么说呢，我觉得大家家庭的理财，一定要选好，哪些部分是做权益类的，哪些部分是做债券类的，有一个比例。因为股票的波动性是很大的，如果有一年遇到比如说金融危机这样的，一跌50%，实际上你好多年都缓不过来，这样对于投资心态是非常不好的。所以说，固定投资债券的就一定不要因为债券市场波动跑去干别的了。

那么债券市场波动比较大的时候呢，你可以先撤出来，可以撤到比较安全的资产里面，比如说货币基金，如果你前期盈利比较多你可以撑一撑，这个就跟开头我们讲的一样。

那么债券市场具体怎么投资呢？我认为像我们一样的普通投资者最好还是选择债券基金来进行投资。我选择的时候有几个考虑维度，正好分享给大家。

我们可以看到公募基金有很多债券基金的产品，因为考虑到我们配置债券基金的资产本来就是准备全部配置债券的，所以我们一般会选择纯债基金，不要去选择混合基金，混合基金里面有一些股票的成分在里面，那个我们有专门的配置。

债券基金我最重视的就是波动率的指标。因为我们买债基，追求的就是稳稳的上涨，如果波动率比较高，那就不合适了。波动率有几个方面的衡量，一个是我会看一下过去几年（比如说1年，3年，5年）它的这个夏普比例，也就是超额收益除以波动率；一个我会看一下过去几年它的波动率；一个是我看它过去几年最大的回撤是多少。夏普比例当然是越高越好，波动率和最大回撤当然是越低越好。通过这几个指标的选择，我们选择风险适中收益匹配的。

另外，我们还要考察一下投资它的盈利概率。比如按照持有1个月，持有3个月，持有6个月，持有1年来看。一般来说，如果持有1年盈利概率超过75%，那就算是及格了。当然这个是我选择的指标。毕竟债券基金收益稳步上涨，持有1年还是亏损的说明管得不怎么好。

有了这几个指标之后，大家可以用这些指标去考察市场上的不同的债券基金。我还考虑基金经理的经验、基金公司的风格等等。这些综合性的因素考察下来，选择债基来投资。

但是选择了债基投资的人，就不要期待什么一夜暴富了。有一个预期收益率，每年6%，7％就好了，不要期待太多，如果真赚到了更多的那是福利。投资债券基金就是取得一个比银行理财稍微高那么一点点的收益。

有的同学可能就会问了，如果这么一点收益的话是不是太低了。风险和收益都是对等的，你如果要追求更高的收益，就必须要承担更多的风险。

比如说，债券基金里面，也有增强型的，还有加杠杆的，还有投资高息债券的，另外，通过配置股票资产，成为混合型的基金也是提高收益的办法。但是这些办法都不是没有代价的。投资的时候一定要想清楚自己想付出怎样的代价。

对于笔者来说，我买了一些债券基金，其中短期债券基金属于风险比较低的，我在债市风险比较大的时候就选这个。这种基金年化大概在4个点左右。债市风险比较小的时候，我就会回过头来选择高息债的基金。高息债基金里面有相当一部分资产投资的是可转换债券。实际上国内的高息债基金投资真正的垃圾债的很少。这样我就可以去搏一些高一些的收益。高息债基金市场上也有很多，大家可以看一下几家大公司的产品是不错的。高息债基金有时候遇到行情一年回报率能够超过10%，是一个比较不错的博取向上收益的工具。

债券基金的种类有很多，需要仔细去研究。大家研究债券的时候，一定要记住买债券不要直接去买，因为很多人没有这个能力的。有的同学前段时间看到海航的债跌得比较厉害，然后去买，结果后面又大跌。没想到买债券也跌这么多，这个波动风险你是没有办法评估的。债券和原油一样，比较复杂，我们听了这节课的同学，如果要投资债券，还是选择买债券基金比较好。

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