本報記者 郭陽琛 夏治斌 劉媛媛 上海報道

靴子落地！

此前一直盛傳的德國大衆集團收購安徽江淮汽車集團股份有限公司（600418.SH，以下簡稱“江淮汽車”）母公司安徽江淮汽車集團控股有限公司（以下簡稱“江淮控股”）消息，迎來實質性進展。

5月29日，江淮汽車官方發佈消息稱，大衆汽車將投資10億歐元，獲得江淮控股50%的股份，同時增持電動汽車合資企業江淮大衆股份至75%，獲得合資公司管理權。

而在前一天，國軒高科股份有限公司（以下簡稱“國軒高科”）發佈公告稱，擬引入大衆汽車（中國）投資有限公司作爲戰略投資者，本次非公開發行和股份轉讓完成後，大衆中國將持有國軒高科26.47%的股份，爲國軒高科第一大股東。

據瞭解，上述兩項預計投資總額21億歐元（約合166億元人民幣），由於江淮大衆與國軒高科均位於安徽合肥，再加上今年4月，蔚來汽車（NIO）與合肥市相關戰略投資者簽署了關於投資蔚來中國的最終協議，將蔚來中國總部落戶於合肥。

在業內看來，安徽省的種種佈局，顯示了其發展新能源汽車的決心。大衆汽車集團CEO迪斯稱，要將安徽打造成中國新的電動汽車中心。

多位業內人士向《中國經營報》記者表示，江淮汽車引進大衆集團電動汽車項目，對雙方來說屬於“雙贏”，一方面江淮汽車可以藉助大衆提升實力，另一方面大衆也可以快速獲得電動車技術積累，開拓在華市場。

“緋聞”坐實

天眼查顯示，江淮控股是由安徽省人民政府國有資產監督管理委員會獨資持有的國有公司，爲江淮汽車的控股股東，持有其25.23%的股份。

公開報道稱，若上述股權收購交易完成，大衆集團計劃向雙方的合資公司注入新資金，以形成基於其MEB模塊化電動車製造平臺的產能。

記者注意到，此番大衆集團收購江淮汽車股權的消息並非首次傳出。早在2019年4月，便有消息稱，大衆集團正考慮收購江淮汽車大量股份，並稱大衆集團爲此還聘請了高盛擔任顧問。

對於上述傳聞，彼時江淮汽車迅速發佈公告稱，其與大衆汽車在新能源乘用車合資合作的基礎上，雙方一直就進一步深化合作進行探討，但截至公告日雙方未形成任何正式方案，且雙方能否形成合作、具體的合作方式以及可能涉及的審批等事項，都存在較大的不確定性。

此番“緋聞”再次傳出後，2020年5月22日和26日，江淮汽車發佈公告稱，經向控股股東江淮控股書面問詢，江淮控股正在籌劃引進戰略投資者的相關工作，本次江淮控股引進戰略投資者不涉及江淮汽車控制權的變更，目前尚未形成最終方案，該事項尚存在重大不確定性。

實際上，江淮汽車與大衆集團早已有合資公司。2016年9月，江淮汽車與大衆汽車（中國）投資有限公司簽署合資合作諒解備忘錄，雙方擬在新能源汽車領域成立一家新的合資企業。2017年6月，江淮汽車與大衆汽車簽訂了《合資合同》，共同生產新能源汽車。同年12月，江淮大衆汽車有限公司正式成立。

不過，江淮大衆的新能源汽車之路並不順暢。2018年4月，江淮大衆推出了純電動車品牌思皓，2019年9月首款車型思皓E20X才投放至市場，銷量情況也難言樂觀。

另據公開報道，大衆汽車原本計劃由西雅特牽頭開發MEB入門版進入江淮汽車，但日前大衆汽車全球收縮開支，西雅特也宣佈暫緩入華。

記者從江淮汽車方面獲悉，大衆汽車此番也將增持江淮大衆股份至75%，簽約各方計劃在獲得相關部門批准後，於今年底完成相關交易。

對於江淮大衆的發展規劃，江淮汽車方面表示，公司計劃到2025年再推出5款純電動汽車，同時建立、完善電動汽車工廠和研發中心。

汽車分析師任萬付認爲，大衆入股江淮，對江淮來說可以藉助大衆的實力，解決研發投入、技術進步等難題，反哺旗下自主品牌。”

新能源陽謀

“江淮汽車近兩年銷量大幅度下滑，處於虧損狀態，需要引入外部的資本，而大衆作爲全球頭部車企，對於江淮來說是上策的選擇；從大衆方面看，其在華的新能源汽車表現一直不佳，不管是一汽大衆還是上汽大衆，在新能源汽車方面銷量並不算出色。”在汽車分析師張翔看來，大衆入股江淮，對雙方來說是雙贏。

相關數據顯示，近幾年，江淮汽車無論是銷量還是業績都稱不上理想。2017年，江淮汽車銷售各類整車及底盤51.09萬輛，同比下降20.58%；2018年銷量爲46.24萬輛，同比下降9.48%；2019年累計銷量42.1萬輛，同比下降8.9%。不難看出，銷量處在持續下滑通道。

業績方面，江淮汽車2017年營業總收入492.03億元，同比下降6.33%，實現歸屬於母公司所有者的淨利潤4.32億元，同比下降62.83%；2018年實現營業收入500.92億元，同比增長1.92%，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損7.86億元，同比下降282.02%；2019年實現營業收入472.86億元，同比下降5.58%，歸屬於上市公司股東的淨利潤1.06億元，實現扭虧。

不過，雖然江淮汽車近幾年市場表現難言樂觀，但在新能源領域仍擁有一席之地。2017年，其新能源車收入爲52.02億元，佔乘用車營業收入159.18億元的32.68%。另據媒體報道，江淮汽車手握新能源汽車生產、研發、銷售最重要的資質，並且擁有大量現成的產能，2019 年江淮汽車年產量42萬輛，但總產能高達80萬輛，近一半產能閒置。

“江淮是國內最早生產新能源汽車的車企之一，新能源汽車的銷量還可以，且還有產能剩餘，大衆若是能入股的話，就能及時把剩餘產能進行改造，以後可以生產大衆的車。”張翔分析道。

另有業內人士告訴記者，國軒高科一直是江淮汽車主要動力供應商，並且同處安徽省，若大衆入股江淮汽車也屬實，未來有望形成“大衆-江淮-國軒”三位一體的新能源戰略合作團體，發揮協同效應。

5月28日，國軒高科發佈定增預案，擬募集不低於60億元不高於73億元資金，用於建設16GWh高比能動力電池項目、年產3萬噸高鎳三元正極材料項目，本次非公開發行股票的發行對象爲大衆中國，大衆中國將以現金方式認購本次非公開發行的股份。

同日，國軒高科公佈了股權轉讓事宜的結果。公告顯示，大衆中國將合計持有國軒高科約4.4億股，佔總股本的26.47%，成爲國軒高科第一大股東，原第一大股東、國軒高科董事長李縝及其一致行動人“退居”爲國軒高科第二大股東。但根據協議，大衆中國暫無第一表達權。

國軒高科方面向記者表示，根據協議內容，大衆中國將投資約11億歐元，併成爲大股東，但李縝依然是國軒高科實控人。“若進展順利，該投資交易有望在2020年底完成。”

值得一提的是，早在去年7月，大衆汽車採購部門主管斯特凡·索默曾表示，在中國市場，大衆汽車會考慮增加磷酸鐵鋰電池選項。這些電池的能量密度比鎳鈷錳（NCM）電池要低，但成本更低，且可滿足用戶日常出行需要。而磷酸鐵鋰電池正是國軒高科專注的主要領域。

對此，國軒高科方面表示，大衆入股後，國軒高科現有和未來的項目保持不變，覆蓋了從原材料到回收的完整的電池生產價值鏈。國軒高科未來將成爲大衆汽車的認證供應商，有機會向集團在中國市場的純電動汽車供應電池。

“落子”安徽

實際上，早在1984年和1991年，大衆汽車在中國已經分別成立了上汽大衆和一汽-大衆兩家合資企業，在華髮展已有豐富的經驗。

此前，大衆汽車集團（中國）已發佈未來可持續發展規劃。2025年，大衆汽車計劃向中國消費者交付約150萬輛新能源汽車。

隨着汽車工業從傳統產業到新能源在轉型，安徽省也出臺一系列政策支持新能源汽車的發展。以新能源汽車企業准入政策爲例，安徽省在2019年提出，對在省內新設立獨立法人生產企業、實繳資本達到1000萬美元或1億元人民幣以上，並用於本省項目投資的新能源汽車產業跨國公司、國內整車10強企業、關鍵零部件10強企業，經認定後，每實繳1000萬美元或1億元給予300萬元的獎勵，獎勵金額最高5000萬元，獎勵資金用於企業在皖投資的新能源汽車領域的項目建設、設備購置、研發投入等。

不僅如此，相關車企也在不斷髮力新能源領域。江淮汽車明確提出新能源汽車是公司的戰略性核心業務，計劃到2025年江淮新能源汽車銷量佔總銷量比重達到30%以上。公開數據顯示，安徽新能源汽車產銷量已佔據近13%的全國市場份額。

除去傳統車企的新能源轉型外，安徽還引進了造車新勢力的頭部玩家蔚來汽車。4月29日，蔚來汽車與合肥市相關戰略投資者簽署關於投資蔚來中國的最終協議，蔚來中國總部落戶合肥。根據投資協議，戰略投資者將向蔚來中國投資70億元。

全國乘用車聯合會祕書長崔東樹撰文道，作爲長三角經濟帶的安徽是汽車製造行業的重鎮，合肥有長三角一體化的區域經濟優勢。“安徽有非常好的產業基礎，有利於車企在長三角高效進行產業佈局。”

對於在安徽的佈局，大衆汽車集團（中國）CEO馮思翰表示：“此次投資將進一步深化大衆汽車集團在中國實現本土化及可持續移動出行的戰略。中國市場的進一步開放也將給予大衆汽車集團更多機遇。”

李縝則認爲，與大衆的合作，對於國軒高科來說，既是機遇又是挑戰，將進一步增強國軒高科在全球動力電池行業的競爭力；合作項目落戶合肥，將爲合肥的交通出行貢獻力量；外資車企與中國動力電池企業的攜手同行，開創了中國新能源汽車產業發展合作新模式。

（編輯：石英婧校對：顏京寧）