目前美國疫情形勢仍不明朗，死亡病例超過10萬。美股市場經歷了史無前例的4次熔斷和前所未有的超級寬鬆後，進入了修復階段，納斯達克指數甚至從低位反彈了35%。平安證券首席宏觀兼首席策略分析師魏偉在作客金融界《榮耀記》時表示，美國零利率+量寬組合拳，美聯儲資產負債表已經超過六萬億美金。整個金融市場流動性環境異常寬鬆，無風險利率非常低，這是權益類資產處於高位的最重要的原因。但是基於新冠疫情對於全球經濟影響的嚴峻性，美股存在二次下行的可能。

　　以下爲詳情：

　　金融界：市場普遍預計美股將面臨第二輪劇烈調整，您如何判斷以及對A股的影響？

　　魏偉：認爲美股一定要進行第二輪劇烈的調整。定語太多，我沒有那麼肯定的預測。至於美股調整的原因，大家可以總結，基於新冠疫情對於全球經濟影響的嚴峻性，美股存在二次下行的可能。

　　美股現在無非存在兩種衝突，一個是流動性極度寬鬆，美國做完零利率又做了量寬，整個美聯儲資產負債表已經超過六萬億美金。整個金融市場流動性環境異常寬鬆，無風險利率也是非常低的，在當前市場環境下，權益類資產還是比較受益的，這是一直處於高位的最重要的原因。

　　另外一個是企業盈利的修正。我有一些自己的看法，對於資本市場來說，看一家企業並不是完全看它當年的盈利，資本市場的估值是未來20年、30年企業經營狀況貼現到現在來定價的。

　　如果新冠疫情是短期盈利影響因素，從邊際效益來算，對於企業的長期盈利影響並沒有大家認爲的那麼大。

　　但市場會擔心什麼呢？擔心企業熬不過去。如果企業倒了，估值就要重新調整；如果企業挺過來了，那就是另外一回事了。

　　所以實際上市場所謂的調整風險，要區分哪些企業面臨重大風險，包括信用風險和經營風險，這是要回避的。

　　有的企業融資環境不錯，現在經營性現金流不好，融資性現金流卻不錯，肯定能熬過疫情，明年業績就會好轉。這類企業可能就不存在市場認爲的一定二次深調的情況。我認爲這個結構性的情況還是要區分的。

　　從市場情緒的角度來說，美股第一輪衝擊已經非常恐怖了，市場經歷四次熔斷，用巴菲特的話來說，他這輩子都沒見過。但情緒層面的衝擊過去之後，接下來每一次都是減緩的，第二次、第三次的影響一定是下降的。

　　對於中國資本市場的看法一樣，我們要區分現在全球化背景下，企業有沒有致命的經營風險，有的熬過去市場佔有率還上升，未來的市場都是結構性的。

　　現在新冠疫情繫統性衝擊已經告一段落，下一次如果還有系統性衝擊，一定是別的原因，一定不是現有的假設條件下產生的。