歷史首次!茅臺總市值超工行A+H股 10年前不足其1/10
摘要：值得注意的是，這也是貴州茅臺歷史上總市值首次超過工商銀行（A+H股）。近年來隨着股價持續上漲，貴州茅臺在兩市的市值排名逐年提升，最近幾年開始躋身10強。
（原標題：歷史首次！茅臺總市值超工行A+H股，10年前尚不足1/10，有人喊出買茅臺=買黃金！股價究竟有無天花板？）
歷史首次！貴州茅臺盤中市值超工行A+H股，而在10年前，貴州茅臺市值不到工商銀行的1/10。
貴州茅臺市值超工行A+H股
今日早盤，貴州茅臺(600519.SH)盤中一度達到1427.90元，總市值一度約1.8萬億元，短暫超越工商銀行居兩市首位。值得注意的是，這也是貴州茅臺歷史上總市值首次超過工商銀行（A+H股）。
但截至午間收盤，貴州茅臺股價有所回落，總市值1.78萬億元；工商銀行A股則一直窄幅波動，總市值1.80萬億元，兩者差異微小。
數據顯示，十年以前，貴州茅臺的總市值雖然已超過1000億元，但僅居於兩市第18位，當時市值不到工商銀行的1/10。
近年來隨着股價持續上漲，貴州茅臺在兩市的市值排名逐年提升，最近幾年開始躋身10強。而從10強到成爲兩市市值最高的公司，僅花了幾年時間，躥升速度之快，令人歎爲觀止。
值得注意的是，隨着茅臺股價的水漲船高，買入一手（100股）貴州茅臺股票的門檻已高達14萬元！對於很多散戶而言，不僅喝不起茅臺酒，也買不起貴州茅臺的股票了。
資料顯示，貴州茅臺自2019年以來開啓新一輪強勁漲勢，當年公司股價翻倍，2020年以來股價繼續上漲約兩成，今天盤中的最高價已刷新本世紀來A股市場個股所達到的最高價紀錄。
從茅臺前十大股東的情況來看，沒有任何自然人能進入前十大股東，某種程度上也可以說機構長期抱團，這可能也是其股價長期屹立不倒的原因之一。截至2020年一季度末，貴州茅臺前十大股東合計持股比例高達75.07%。前十大股東中包含大股東茅臺集團、匯金資管、證金公司、公募、私募、保險產品等多種類型的機構。
從茅臺自身來看，其股價能夠持續創新高，有其特殊性，一個重要原因就是業績長時間保持連續增長，另一個影響因素則是，公司近年在進行利潤分配時，極少進行送轉股，而多采取現金分紅的形式，使得股價很少受到除權因素的影響。
茅臺股票的擁躉者認爲茅臺酒不愁銷路，基本出一瓶賣一瓶。從上市以來貴州茅臺的利潤實現情況來看，貴州茅臺的確是持續增長的典範：
數據上看，確實如此：自2001年上市以來的19個完整年度裏，貴州茅臺每年的淨利潤都在增長，年度利潤從未出現下滑，區別只在於每年增速高低。
2020年一季報的數據顯示，貴州茅臺營業總收入達252.98億元，同比增長12.54%，實現歸母淨利潤130.94億元，同比增長16.69%。
中泰證券梁中華近日的研究觀點認爲，從理論上來說，紙幣的超發必然會帶來紙幣標價的商品價格的上漲，全球物價水平的飆升也是開始於1971年之後的紙幣氾濫時代。在1971年之前的110年中，有35%的時間美國CPI同比爲負值。但1971年至今，美國CPI同比基本上沒有出現過負值。所以並不是2000年之後的貨幣超發沒有帶來通脹，而是如果沒有貨幣超發，通脹水平可能會更低，貨幣超發對通脹仍是有推動作用的。
梁中華的觀點指出，稀缺資產可能更受益，買茅臺=買黃金。長期來看，如果紙幣不斷超發，只要供給速度較慢、能夠長期存活下來的資產，其以紙幣標價的名義價格都是受益的。不僅僅是黃金，茅臺酒某種程度上也是一種“貨幣”，茅臺公司的股價和黃金價格的走勢有很大相關性。
梁中華的觀點認爲，從長期來看，如果紙幣不斷超發，只要供給速度較慢、能夠長期存活下來的資產，其以紙幣標價的名義價格都是受益的。不僅僅是黃金，大類資產中也有一些其它類似資產，比如茅臺酒，也符合這種特性。
上述觀點認爲，茅臺酒每年的供給速度非常緩慢，不會突然大幅增加產量；茅臺酒如果長期儲存的話，放得越久品質越好，內在價值不僅不會耗損，還會有提升。所以茅臺酒和黃金的特性是類似的，甚至可以當成貨幣來使用，拎一瓶茅臺酒可以很容易變換成現金。
不過在提及上述觀點時，其也強調，並不是要在當前時點去推薦茅臺個股，這不是其擅長的領域，只是以此爲例提供一種紙幣濫發情況下的資產配置思路。
