摘要：貨幣基金的安全性自不必說，超短債基金持有的債券剩餘期限不超過270天，受利率變動影響小，票息收入確定高，這類基金收益率比貨幣基金高，但波動比其他類型基金要低很多。本輪債市調整期間，5只超短債基金中跌幅最大的嘉實超短債僅下跌0.1%，但今年以來至6月2日的年化收益率卻有3.63%。

來源：萬得基金

原標題：債基跌的“肉疼”，忍着？

債基近一個月跌跌不休，讓本來風險偏好就低的債基投資者感到痛苦不堪。

舉一個具體的例子，4月30日至6月2日，建信中債5-10年國開行A下跌了3.11%，一隻純債基金快要跌出股基的感覺。

綜合來看，貨幣政策邊際調整，以及宏觀經濟基本面改善，債牛根基出現鬆動，現在不是投資純債基金好時機。

至於債基如何解套，這要具體問題具體分析。

債市回調，債基跌跌不休

以國債爲例，本輪利率上行大約30個基點，債券收益率也已幾乎收復了疫情爆發以來的失地。債券收益率上行意味着債券價格的走低。從技術上來說，一輪債券大牛市就這麼終結了，留下一羣看多債市但卻損失不輕的債券投資者。

就債券基金來看，4月30日至6月2日，債券型基金指數下跌0.69%，跌幅超過1%的有595只基金（ABC類合併統計，下同），跌幅超過2%的有89只。就不同類型債基看，長期純債型基金指數下跌0.8%，跌幅最深；短期純債型基金指數、混合債券型二級基金指數跌幅較淺，均下跌0.26%。

多因素共振造成債市“變臉”。首先，經濟復甦信號顯現；其次，利率債供給增加；再者，外圍環境趨於緩和，避險情緒緩解；還有，貨幣環境未實現進一步寬鬆，降息預期持續落空；最後，有傳言稱，監管層開始關注債市槓桿率，以避免出現2016年類似波動。

經過此次調整，債券市場對於牛市的預期已大大減弱，這也意味着金融機構將在一段時間內審慎地看待債券市場的前景，債市短期之內或很難獲得持續的上升動能。

債基如何解套？

買債基不小心做了趟過山車，被套住了怎麼辦？這需要具體問題具體分析。

首先，當前債券基金的波動是否在自己可以承受範圍內。

1、若波動已超出個人風險承受能力，可以考慮贖回至一些風險更低的投資品種，比如超短債基金、貨幣基金等。

貨幣基金的安全性自不必說，超短債基金持有的債券剩餘期限不超過270天，受利率變動影響小，票息收入確定高，這類基金收益率比貨幣基金高，但波動比其他類型基金要低很多。

本輪債市調整期間，5只超短債基金中跌幅最大的嘉實超短債僅下跌0.1%，但今年以來至6月2日的年化收益率卻有3.63%。

2、如果波動尚能承受，那就不妨再等等，延長持有期限，利用時間換空間。

如果拉長時間看，債券基金的“車”仍是平穩的，尤其和股市相比。近10年中長期純債基金指數上漲了59.96%，滬深300僅上漲45.59%。而且波動要小很多，近10年來，還沒有出現過年度虧損。

債市仍存在一定不確定性，若經濟復甦不及預期，或地緣政治再度緊張，在三季度債市供給壓力緩解時，不排除債市再度走強的可能。機會是跌出來的，對於債市一樣適用。看好債市的投資者甚至可以在年中適時加倉。

其次，對於可以適度增加風險博收益的投資者，不妨考慮調倉“固收+”。

因爲一季度債基收益亮眼，不少投資者是看着一季度的收益在二季度買入債基的，不想做了趟過山車。這類投資者進取性可能更高些，“固收+”產品或更適合當前市況。

經濟處於復甦初期，股市表現相對活躍，“固收+”攻守兼備的特性更能顯現出來，換倉“固收+”產品回血可能會更快。

最後，經濟復甦確立後，債券利率上行和股市上行基本是同步，偏股基金可以考慮加倉。

2008年金融危機，經濟在2009年初企穩回升，10年期國債收益率也曾出現快速攀升，從1月8日的2.67%攀升至2月5日的3.4%；此時，股市也重拾上行通道，滬深300期間上揚11.38%。在其後的1年半，10年期國債收益率與滬深300波動基本一致。

當前經濟基本面復甦勢頭若進一步確立，在債市虧的錢，可以考慮從股市賺回來。