除了潛在回調風險外 美股大盤與基本面脫節這一後果值得警惕
因投資者陷入盲目樂觀情緒，再度湧入風險較高的資產，全球股市已觸及3月初以來的最高水準。摩根士丹利資本國際公司（MSCI）的全球各國指數目前較3月23日的低點上漲了35%以上。該指數已連續7個交易日錄得上漲。
儘管如此，人們對全球經濟健康狀況的擔憂仍在持續，對企業盈利的關注也很少，對冠狀病毒疫情反彈的速度和形式的不確定性，以及喬治-弗洛伊德之死在美國引發的大範圍社會動盪依舊存在。
AxiCorp首席全球市場策略師英尼斯（Stephen Innes）週三對客戶說，“根本問題在於市場心理是否會從‘希望之夏’轉向‘不滿之夏’。“
不過，專注於新興市場的投資管理公司安石集團（Ashmore Group）的研究主管簡-德恩（Jan Dehn）本週對客戶表示，除了擔心股票等資產會出現大幅回調之外，股市與整體經濟前景出現如此大脫節，還有一點值得警惕。
德恩認爲，在政府和央行創紀錄的支持下，股票和債券已經大到不能倒。
“如果全球央行允許資產價格反映經濟基本面——創紀錄水平的債務，創新低生產率增幅，創新高的失業率。金融市場將會有很大概率崩潰，多數西方經濟體將陷入深遠而持久的蕭條。”德恩告訴客戶。
這不是一個可以接受的結果——這意味着投資者只能指望央行繼續支撐市場。“到目前爲止，他們是對的，”德恩補充道說。
爲什麼這是個問題呢？德恩百事，他擔心波動性將下降會打擊打擊投資利潤率。他擔心，隨着市場不再具備優勝劣汰機制並鼓勵冒險，生產率也將進一步下降。
他表示:“隨着政府幹預力度越來越大（事實上已轉向此前的國家規劃）導致市場失靈，市場將不再發揮其最重要的功能之一，即淘汰不可持續的經濟參與者。”
隨着股市的飆升 IPO又將重啓
由於股市波動令企業離場觀望，IPO曾因疫情而暫停。
現在，由於衡量標準普爾500指數波動性的VIX指數處於2月份以來的最低水平，企業正再次尋求從公衆投資者那裏獲得資金。
華納音樂週三上午推進了今年以來最大規模的IPO，市場對該公司的估值可能在117億美元至133億美元之間。華納音樂旗下擁有Cardi B、Lizzo和布魯諾馬氏（Bruno Mars）等流行歌手。
其它公司也將效仿。據《華爾街日報》報道，ZoomInfo Technologies將於週四上市。由於市場需求強勁，這家營銷數據公司週二將其目標股價區間上調至19-20美元。
這表明，自3月底美國股市觸及低點以來，市場人氣發生了多大變化。但PitchBook的分析師斯坦菲爾（Cameron Stanfill）認爲，現在斷言市場已全面反彈還爲時過早。
斯坦菲爾說:“一些生物技術公司將繼續上市，還有少數其他公司需要或想在公開市場碰碰運氣。但我不認爲這個數字會接近過去兩年的水平。”
根據PitchBook的數據，2019年，估計有178家公司在美國上市。然而，從3月1日到5月31日，只有21家公司進行了IPO。
