（原標題：滬倫通重啓：太保GDR獲批，英企在中國發行CDR仍無時間表）

滬倫通在多月的停滯後重啓。

第一財經記者6月3日從相關交易所人士處獲悉，年初滬倫通因外部擾動而被擱置，當前逐步重啓，但這更多是指GDR，英國企業在中國發行CDR（中國存託憑證）尚無時間表。也有負責GDR項目的律師對記者表示，其他企業的GDR發行也在推進之中。

6月2日晚間，中國太保發布（601601.SH，002601.HK）公告稱，公司於近日收到中國證監會出具的《關於覈准中國太平洋)保險（集團）股份有限公司發行全球存託憑證（GDR）併到倫敦證券交易所上市的批覆》。該GDR的發行還有待等待倫交所和英國監管方的批准。

GDR發行恢復

滬倫通的通車一波三折，目前爲止只有華泰證券一家赴英國發行GDR。

早在2019年11月8日，中國太保已公告稱，公司股東大會表決通過太保發行GDR並在倫交所上市方案的議案；同年8月底，國投電力（600886.SH）公告其GDR申請事宜獲得證監會受理。當時，各界一度認爲GDR發行將提速。

然而，去年晚些時候，滬倫通後續也因種種原因被擱置。早前，各界認爲太保最早可以在2020年第一季度啓動交易。此外，國投電力一度被認爲是華泰證券後第二家發行GDR的企業，原本有望在去年12月將佔其總股本10%的GDR在倫敦上市。然而，2019年12月4日，國投電力發佈公告稱，由於市場情況，公司決定推遲發行GDR。

目前，GDR有望逐步恢復。當前，中國太保在獲得英國監管層的批覆後方可發行GDR。

爲何賬面資金無憂的中國太保爲何還要發行GDR？該公司在此前的公告中披露了此次試水的三大理由：一是有助於該公司在全球範圍內引入優質投資者，豐富股東構成，持續完善公司治理；二是有助於該公司穩步推進國際化佈局，進一步提升全球影響力；三是有助於該公司夯實資本基礎，提升該公司穩健經營能力和風險管理水平，支持該公司轉型2.0戰略的全面實施。

根據規劃，中國太保所發行的GDR及上市擬募集資金，將在扣除發行費用後，用於穩步推進其國際化佈局及補充資本金。此外，中國太保與瑞士再保險（Swiss Re）簽訂《基石投資協議》，在滿足一定條件的情況下，瑞士再保險將按發售價格認購公司擬發行的GDR，且認購的GDR的數量所代表的普通股股數應不超過本次發行之後公司已發行普通股股數的1.5%，且原則上受限於三年的禁售期。

券商認爲，由於基石投資者有3年鎖定期的要求，因此瑞士再保險成爲基石投資者將抑制太保A股和GDR之間的套利行爲，有利於GDR發行後太保A股的股價穩定。

中國太保2020年一季報顯示，公司一季度實現營業收入1382.11億元，同比增長3.8%；歸母淨利潤83.88億元，同比增長53.1%。截至6月3日，中國太保A股收於29.22元，較上日下跌0.85%。

CDR尚無發行日期

第一財經記者也瞭解到，相較於GDR，英國公司在中國發行CDR尚無時間表。

知情人士對記者表示，中國境內市場當前的側重點在於吸引更多中國企業上市，例如後續可能迴歸的在美上市中概股。不過就當前而言，在香港二次上市或是部分企業的首選。除了5月29日正式通過港交所上市聆訊的網易，近期京東、百度、攜程也都傳出了計劃港股二次上市的消息。有業內人士預測，今年中概股迴歸數量可能突破50家。

此外，英國企業也對發行CDR持觀望態度。全程參與華泰證券GDR發行的高偉紳律師事務所（Clifford Chance）香港辦公室資本市場組資深顧問律師張可畏此前對第一財經記者表示，主要問題在於法律監管體系的差異，以及英國企業不能發行新股的CDR。而上交所的上市公司可通過GDR直接在英國市場發行新股。

同時，張可畏也提及，英國企業對於在中國上市過程中和上市後所涉及的法律責任和監管制度，仍在研究和理解的過程中，比如信息披露和董事高管責任等。就無法獲得新增融資的問題，“需要監管機構與發行人積極溝通和推動，以及發行人尋求變通交易模式，甚至申請豁免來解決。”他稱。

事實上，由於中國企業赴海外上市早已不是新鮮事，中企在這方面有先例可依，發行GDR的操作則更爲簡便。相比之下，至今尚無純海外企業在中國境內上市，無先例可循，導致目前英國企業更加謹慎。