“新冠疫情期間，掛麪產品供不應求……”

克明面業在一季報中用一句話概括了盈利翻倍的原因，也道出了68歲陳克明的人生巔峯。

2020年開年疫情肆虐，掛麪、方便麪等成爲居家必備，國內掛麪“愛好者”2個月“喫”出了40億市值——春節以來，克明面業股價翻了一倍，市值從38億增至74餘億元。

掛麪大賣，一向低調的克明面業開始向直播帶貨靠攏，“宅經濟”之後又斬獲一波網紅經濟行情。就在6月1日晚間，克明面業又公告稱聘請劉濤爲品牌形象代言人，以此增強品牌影響力和競爭力。

不過次日克明面業在二級市場沒有迎來明星效應，反而大跌7.27％。有網友評論稱，劉濤在阿里聚划算上花名“劉一刀”，希望“濤姐姐”對股民好點，不要讓大家“又是關燈喫麪，又是下刀子割肉”……

值得注意的是，就在克明面業業績、股價雙雙起飛的同時，公司股東卻接連減持，而“一直在減持”的陳氏家族近5年來已經累計套現超10億。

網紅帶貨又請明星 3萬股東先“喫麪”

6月2日，克明面業高開低走，最終收出一根長長的大陰線。儘管食品飲料板塊整體低迷，但這一走勢仍令不少投資者大跌眼鏡。

在此之前，老牌掛麪企業克明面業拋出了一份亮眼財報，得益於“在家喫麪”，公司一季度實現營收8.86億元，同比增長12.83％，淨利潤1.04億元，同比增長69.72％。

對於今年一季度的表現，克明面業在一季報中提到了兩點，一個是品牌投入，一個是渠道網絡。截止公告發布日，公司累計未發掛麪訂單數超5萬噸。

克明面業表示，公司產品在供不應求的形勢下，高毛利產品銷量增加，買贈促活動大幅減少，導致一季度毛利較上期提高，銷售費用率降低，利潤總額增加。

從財報數據來看，公司毛利率的確有所提升，但營業成本與去年同期差距並不大。對此，克明面業在投資者互動平臺回應稱，一季度公司產品供不應求主要系產能不足，無法滿足市場需求，但整體銷量同比變化不大。

有了需求就有了一切，產能沒跟上不要緊，營銷先搞起來。3月16日，克明面業首次嘗試網紅帶貨，在帶貨一姐薇婭的直播間，公司旗下五穀道場椒麻雞拌麪30秒賣出26萬包，導致庫存售空連續補貨。克明面業近日在互動平臺上表示，目前雙方後續合作正在接洽中。

重重利好之下，克明面業自春節後開市至今已漲98％，週二早間一度觸及25.64元/股高點，市值翻倍至73.86億元。

就在兒童節晚間，克明面業再次拋出一張“營銷牌”——聘請明星劉濤爲公司品牌形象代言人，爲公司創立20餘年來首次。對於是否會考慮讓劉濤直播帶貨，克明面業對外稱尚未確定直播帶貨細節。

對於明星的加盟，有投資者看好，也有投資者困擾，畢竟相比當紅小花旦有些“過氣”的劉濤最近又有了個對散戶不太友好的稱呼——劉一刀。日前劉濤在社交媒體宣佈，正式加入阿里大家庭，成爲聚划算官方優選官，花名劉一刀。

從帶貨能力來看，劉濤日前在淘寶的直播首秀，不足2小時觀看人次就突破千萬，最終總交易額破1.48億，總引導進店人次達4377萬。

不過昨日克明面業股價高開後一路下行，最終結束3連陽跌逾7％。與被薇婭帶飛的夢舟股份相比，克明面業的3萬股東沒想到，“濤姐姐”加入的第一天就要面臨“關燈喫麪”、“刀子割肉”的抉擇。今天克明面業低開後窄幅震盪，截至發稿漲0.27%。

券商突然間熱捧 陳氏家族已套現10億

作爲一家老牌面食企業，克明面業的歷史最早可以追溯到1984年的湖南省克明面業有限公司，而隨着公司業務的發展，陳克明的品牌在2012年“打”到了深交所。

財報資料顯示，公司以生產“陳克明”系列麪條爲主，其次是生產麪粉、米粉等輔助產品。2019年度，克明面業實現營收30.34億元，其中米麪製品佔比93.34％。

就在亮眼一季報公佈之後，克明面業又在5月21日公佈了上半年業績預告，預計公司上半年實現淨利潤1.8億元至2.3億元，同比增長72.95％至120.99％。而之後的5月26日、5月27日，公司又披露了二股東湖南財信資管減持過半的進展公告以及總經理增持計劃公告，其中前者已經套現逾2億元。

在此前的3月10日，也就是公司股價經歷節後第一波大漲之後，公司公告稱二股東湖南財信資管計劃減持公司股份不超過 986.43萬股。

對此，有市場人士質疑克明面業的業績預告有配合股東減持嫌疑，深交所也很快對此進行問詢。不過公司對深交所回覆稱，財信資管並非半年度業績預告內幕消息知情人，不存在配合大股東減持的行爲。

從天眼查最新股權穿透圖可以看到，克明面業控股股東爲南縣克明食品集團，創始人陳克明通過後者持有上市公司7.76％股份。儘管公司近年來業績持續攀升，陳氏家族卻接連減持套現，不完全統計，包括陳暉、陳宏、陳曉珍、陳源芝等人在內的陳克明家族直接間接通過二級市場減持、協議轉讓及發行可交換債等途徑，已累計套現超10億元。

其中，2020年以來陳陽、陳曉珍等人又多次減持，套現2000餘萬元。另一邊，克明興業信託-克明面業2號員工持股集合資金信託也在今年3月套現2.65億元。

2020年機遇難得，樂壞了股東也忙壞了券商。從研報數量來看，天風證券、平安證券等關注克明面業的幾家券商今年2月以來已經爲其寫了22篇研報，唱多呼聲高漲。去年全年，針對克明面業的研究報告也只有15篇。

從一季報中可以看到，今年前三個月，克明面業就接受了7次機構電話調研，去年同期公司只接待了一家機構的實地調研。而就在今年5月19日至24日，

值得注意的是，從去年年末至一季度末，公司存貨與在建工程數量變化並不大，這或與克明面業自己所言“產能不足”有關。有分析指出，克明面業的產能問題不解決，只是利用寬鬆的防疫資金貸款大量預定原材料，找網紅聘明星拓寬銷售渠道，很難長期提振業績，畢竟高毛利復工復產有序推進背景下可持續性有限。

財報數據顯示，因爲防疫資金貸款增加，克明面業貨幣資金大增148.06％至12.16億元，期初不足5億元。此外，公司一季度向原材料供應商支付的預付款增幅超5成，達2.09億元。

而作爲國內掛麪第一股，在國內麪粉行業產能過剩背景下，公司近年來先後收購了中糧五穀道場、延津克明麪粉等企業。但面對產能問題，公司曾試圖定增擴大生產線卻沒有解決根本的技術問題，雖然號稱國內掛麪行業領先的民營食品高科技企業，但近年來研發投入不及銷售費用的10％。