原標題：芯片巨頭中芯國際另類生意：旗下兩民辦學校年創收3億，去年人均學費7.46萬

出品丨搜狐財經

作者丨史額黎

6月7日晚間，中芯國際回覆了科創板上市審覈問詢函。

此前，中芯國際披露了招股書。其擬募資200億元，用於投向12英寸芯片SN1項目，爲先進及成熟工藝研發項目儲備資金，並補充流動資金。12英寸芯片SN1項目，正是中國大陸第一條14納米及以下先進工藝生產線。

針對本次上交所提出的涉及股權結構、業務、核心技術、公司治理、財會信息、其他事項的6大問題、29個小問題，中芯國際均做出了回應。

14及28納米產品今年一季度收入佔比7.8%

中芯國際的核心業務爲集成電路晶圓代工，它主要爲客戶提供0.35微米至14納米多種技術節點、不同工藝平臺的集成電路晶圓代工及配套服務。

其中，主要技術節點爲14納米及以下的產線，中芯國際將其定位爲先進工藝平臺。主要技術節點爲0.35微米至28納米的產線，則定位爲成熟工藝平臺。

上交所對於中芯國際業務的問詢，就集中在更爲先進的14納米、28納米產品上。問詢函提到，其14納米、28納米產品收入佔比不高，14納米線寬技術晚於競爭對手的量產時間等情況，需要進行補充披露。

（中芯國際可比公司技術節點的量產時間）

招股書顯示，中芯國際28納米及以下產品的主要競爭對手包括臺積電、格羅方德、聯華電子。其14納米、28納米技術節點的量產時間均晚於競爭對手2~4年。

在這兩類產品的市場規模上，中芯國際也與同行有較大的差距。2019年，臺積電16納米及以下、28納米至20納米產品分別實現收入約1069.75億元人民幣、370.42億元人民幣，佔晶圓代工收入的比例分別爲49.6%、17.2%。

同一時期，聯華電子14納米產品的收入爲零；28納米產品實現收入約37.95億元人民幣，佔晶圓代工收入的比例爲11%。而中芯國際14納米、28納米產品分別實現收入0.57億元、8.07億元，佔晶圓代工收入的比例分別爲0.3%、4%。

（中芯國際晶圓代工業務各工藝製程產品的收入）

今年一季度，中芯國際14納米、28納米產品的晶圓代工收入佔比分別上升至1.3%、6.5%，兩類產品合計實現收入約4.44億元。其收入來源仍以55/65納米、0.15/0.18微米產品爲主。

整體上看，今年一季度，臺積電、聯華電子28納米及以下產品的晶圓代工收入佔比分別爲69.5%、9%。儘管中芯國際這兩類產品的收入規模仍落後於同行，但在收入佔比上已接近聯華電子。

在市場份額追趕競爭對手的同時，中芯國際28納米及以下產品還將面臨毛利率較低的問題。

中芯國際稱，2019年，其14納米產品毛利率爲正。但由於其14 納米制程的主要承載主體中芯南方SN1產線仍處於開辦期，尚未開始折舊，當期相關運營及財務數據參考度較低。

至於近三年毛利率爲負的28納米產品，中芯國際稱，這是因爲2018年及2019年全球28納米制程市場出現產能過剩，且新產線投產後會在一定時期內面臨較高的折舊負擔。

對此，中芯國際表示，集成電路晶圓代工行業設備的通常實際使用期長達十至二十年。晶圓代工企業首先通常隨着產線的逐步達產，毛利率會逐漸有較大的改善；當設備結束折舊期後，產線的盈利水平將實現極大程度的提高。

將旗下兩民辦非營利學校納入合併報表

問詢函還注意到中芯國際在北京、上海擁有兩所全資控股學校以及三所幼兒園，並要求其就學校出資來源、運營規模、將民辦非營利學校並表的合理性等問題進行說明。

中芯國際稱，其成立之初存在部分外籍員工。爲解決員工子女就學問題，其通過境內子公司以自有資金分別舉辦兩所民辦非營利學校——上海市民辦中芯學校、北京市中芯學校。目前，其職工子女佔兩所學校總招生人數的一定比重。

民辦中芯學校分爲英文部、中文部，招生對象爲滿足一定條件的外籍學生、中國港澳臺地區學生、中國大陸戶籍學生。

2017~2019年，兩所學校的合計辦學收入分別爲2.33億元、2.68億元、3.03億元，佔中芯國際總營收的比例分別爲1.1%、1.2%、1.4%；學生總數分別爲3589人、3777人、4063人。

以此估算，兩所學校2019年的人均學費約爲7.46萬元。

（中芯國際旗下兩所學校的運營規模）

由於2018年中央出臺規定，要求民辦園一律不準單獨或作爲一部分資產打包上市。2019年，中芯國際將對旗下三所幼兒園歷史投入的出資作爲對幼兒園的捐贈。之後，其對三所幼兒園的出資直接費用化，不再將幼兒園的資產、利潤納入合併報表。

不過，中芯國際依然對旗下的兩所民辦非營利學校並表。

中芯國際稱，並表源於其主導推選產生的理事/董事佔比爲五分之四，對於兩所學校的重大經營決策具有控制權力。此外，其通過主導參與兩所學校的相關活動，可以爲員工提供間接福利，從而通過留存人才享有可變回報。