週五晚間，美國勞工部公佈非農數據，5月非農就業人數增加250.9萬人，失業率13.3%，大幅好於預期，而本來預期失業人數會繼續增加。

非農數據的超預期，導致美國股市三大指數大幅走高，道指盤中最大漲逾1000點，截止收盤，道指漲3.15%，站上27000點大關，納指上漲2.06%，報9814.08點，日內刷新歷史新高，標普500指數漲2.62%。

但隨後美國勞工部勞工統計局聲明承認數據存在誤差。此前的數據可能將失業率低估了3.1個百分點。更正後的失業率會達到16.4%。

出現這個烏龍的原因是，美國勞工部工作人員把部分有工作但沒在工作的人沒有算進失業人員中。按中國的說法這些人是停薪留職的人。由於這部分人羣在平常是非常少的，對失業率數據幾乎沒有影響。但在新冠肺炎疫情下，這部分人羣卻有可能長時間不能返回崗位，或者出現永久性失業，而且現在人數不在少數。

美國勞動部的計算是以前有工作，現在沒工作，而且還在不斷尋找工作，這個失業定義比較狹窄，導致了這次公佈數據的巨大爭議。

那麼爲什麼把這些人算進失業數據中，美股週五還是漲了，並沒有跌回去呢？因爲從數據的一致性角度，以往這部分人羣在統計數據中也是不顯著的。也就是說即便考慮到這部分人羣的失業問題，美國經濟也還是出現了所有人都公認的超預期反彈。這也是美國大漲的邏輯。

另一方面，美股當前的上漲，力度這麼大，我們和A股對比一下就知道，肯定不完全是美國經濟的基本面這麼好。中國經濟恢復程度要比美國好太多了，我們的股市並沒有大漲。美國股市的上漲，主要原因在於美聯儲的寬鬆政策，釋放了太多流動性，無限制地發行貨幣救市，資金面支撐了美股從連續熔斷後的大幅反彈。

由於更正數據的新聞已經在美股盤中表現了出來，所以下週一美股出現大跌的可能性也不大。

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上林院：楊飛，經濟學博士，高校教師，深度觀察產業經濟與財經事件。