周五晚间，美国劳工部公布非农数据，5月非农就业人数增加250.9万人，失业率13.3%，大幅好于预期，而本来预期失业人数会继续增加。

非农数据的超预期，导致美国股市三大指数大幅走高，道指盘中最大涨逾1000点，截止收盘，道指涨3.15%，站上27000点大关，纳指上涨2.06%，报9814.08点，日内刷新历史新高，标普500指数涨2.62%。

但随后美国劳工部劳工统计局声明承认数据存在误差。此前的数据可能将失业率低估了3.1个百分点。更正后的失业率会达到16.4%。

出现这个乌龙的原因是，美国劳工部工作人员把部分有工作但没在工作的人没有算进失业人员中。按中国的说法这些人是停薪留职的人。由于这部分人群在平常是非常少的，对失业率数据几乎没有影响。但在新冠肺炎疫情下，这部分人群却有可能长时间不能返回岗位，或者出现永久性失业，而且现在人数不在少数。

美国劳动部的计算是以前有工作，现在没工作，而且还在不断寻找工作，这个失业定义比较狭窄，导致了这次公布数据的巨大争议。

那么为什么把这些人算进失业数据中，美股周五还是涨了，并没有跌回去呢？因为从数据的一致性角度，以往这部分人群在统计数据中也是不显著的。也就是说即便考虑到这部分人群的失业问题，美国经济也还是出现了所有人都公认的超预期反弹。这也是美国大涨的逻辑。

另一方面，美股当前的上涨，力度这么大，我们和A股对比一下就知道，肯定不完全是美国经济的基本面这么好。中国经济恢复程度要比美国好太多了，我们的股市并没有大涨。美国股市的上涨，主要原因在于美联储的宽松政策，释放了太多流动性，无限制地发行货币救市，资金面支撑了美股从连续熔断后的大幅反弹。

由于更正数据的新闻已经在美股盘中表现了出来，所以下周一美股出现大跌的可能性也不大。

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上林院：杨飞，经济学博士，高校教师，深度观察产业经济与财经事件。