【辉叔看盘】

前言：周五，有个诡异的信号值得注意！临近尾盘北向资金异动，一度净流入90亿。但收盘突然跑了80亿，最终净流入不到20亿元！

短短一分钟，几百亿资金的“假动作”，是外资要出逃了吗？

这里有个比较靠谱的解释是：这应该跟富时罗素更换标的有关，下周一要剔除50只A股股票，这是最后的调仓换股！ 因为兴业银行、招商银行、恒瑞医药、茅台这些个股尾盘竞价出现了拉升，所以说外资出逃并不准确。

说到了北向资金，常常被看作“聪明的钱”，似乎经常都能“逃顶”或“抄底”。其操作轨迹也被很多人研究，甚至奉为“明灯”。所以，很多人也跟着北向资金去买A股。

那么，今天辉叔就和大家一起来研究下，“跟着北上资金买A股”这个策略，到底靠谱不靠谱？

首先，看这张图！北上资金从2月下旬开始净流出，一直持续到三月下旬，整整一个月都在跑路。而4月份开始，明显开始持续的加仓中。。。

也就是说，现在的A股对这帮人来说还是有足够吸引力的。但是，北向资金青睐的个股，就真的能涨吗？以史为鉴，我们拿数据来说话

一、卖出：近期北向资金两次卖在顶部的“神作”

先来看看外资卖出情况。去年初到现在，配置型的外资仅有两次持续流出。

第一次：发生在 2019 年3月到5月，是在2019年一季度末市场过热以后。

第二次：发生在2020年3月，即疫情在全球蔓延期间（2月疫情在中国爆发期间，外资并未出现大规模流出）。

可以看到，在两次外资持续流出后，大盘形成了阶段顶部。

WOCAO！这么看，外资的嗅觉还真的是挺敏锐的，至少这两次的操作还是挺有料的！

二、买入：跟着外资买个股的收益都不错

（1）我们看了下3月20日至今，外资净流入排名靠前的行业，基本上都保持较高的收益涨幅。

（2）同时，我在雪球上发现，也有人做了个简单的跟着外资买卖的策略：逻辑是选出外资净买入金额最多的1只股票，然后跟着外资买入，一个月调一次仓。

1、2017年1月3日——2017年12月29日，收益122.2%，最大回撤15.76%。这一年外资大买A股的白马蓝筹，跟着外资买收益直接爆表！

2、2018年1月8日——2018年12月28日，收益2.04%，最大回撤30.29%。2018年超级大熊市，收益是正的就已经很不容易了，毕竟同期的沪深300指数跌了27%。

3、2019年1月2日——2019年10月11日，收益105.92%，最大回撤20.55%。收益和回撤都很不错，并且大幅跑赢沪深300指数。

这么一看，貌似北向资金很真的有点“靠谱”。不过，我们其实仔细看下，不难发现，外资基本都偏爱这些业绩回报稳定的消费白马股。也就是俗称的价值投资，从上线来看，是能大概率获得不错的收益回报。

三、普通散户跟着外资买A股的困难

消费白马股是北向资金的挚爱。普通的散户参与可能会有一些门槛了：

第一，资金量不是一个级别。

第二， 外资也是来“割韭菜”的。

第三，时间成本压力承受能力不同。

第一，资金量不是一个级别。

上面我们也提到，外资选股更多的是白马蓝筹股，而这些股票无一不是大市值的公司。之所以这么选择，归根结底是因为从交易量来说，几乎无人能与之匹敌。

就拿贵州茅台来说，对于有的散户来说，即使其倾囊而出也未必够得上买一手。对于大部分中小投资者来说，显然无法跟风投资。（不过，若是真的想买白马股，但是资金门槛够不上的，借道重仓白马股的基金来参与，倒是一个好办法。例如：易方达消费(110011)近一年收益26.03%，招商白酒基金（161725）近一年收益32.70%，都是还不错的。）

第二，外资也是来“割韭菜”的。

任何资金都一样，进入股市是为了赚钱的，外资更不可能做A股的“活雷锋”，它们也要赚钱！赚钱，就要割韭菜，只是他们手里拿的不是镰刀，而是收割机，大型的收割机。

对于中小投资者来说，盲目跟着外资走，实际上就是做了抬轿子的轿夫。时机一旦成熟，只有被收割的命运，想跑都来不及。

很重要的一点，在外资持有的股票上，他们一般都有很强的话语权。

据统计，2018年和2019年，北向资金净流入A股市场的规模分别达到2942亿元、3517亿元，目前外资占A股市场成交比例达到8%，占自由流通市值比例约为7%。

第三，时间成本压力承受能力不同。

外资崇尚价值投资，更多的关注公司的业绩成长，很少关注概念股，进入A股也是一直坚持基本面选股。不可否认，这些的确都是好票，长期来看，你只要能拿的住，基本都能赚到钱。但是就目前而言，这个时间成本不是一般人能接受的了，也不适合短线炒作的散户投资者。

总结：根据北向资金买A股其实只能当做是一个选股指标，并不是说一定能帮我们赚钱（真有这种好事，还轮得到我们？）

所以，是否与“抱团”外资，要根据自己的资金以及投资计划来决定，而不是单纯的跟风。不过呢，我们多从不同角度看问题，还是有助于加深我们对北向资金的认识，对投资或许也会有帮助。

（附近期北向资金净买入和净卖出个股，仅供参考，不代表投资建议）

关于买股票的逻辑，最后提几点：敲黑板，做好笔记！

笔记一、个股本身的业绩和股价

1、 你买的公司要有价值，买垃圾股永远都不是价值投资，哪怕它价格很便宜。

2、要用低估的价格买入所选标的。这里我要重点提一嘴，第二点是基于第一点而成立的，因为一旦你买入垃圾股，就算买的价格很低，也有可能亏大钱。

另外，价值投资不意味着长期持有，在泡沫过大时，你不卖出就不是价值投资。 而在市场最低迷、股票被低估的时候，积极买入便是价值投资。

所以说，价值投资并不意味着一定要买价值股，有一些业绩确定性增长、发展前景比较好的成长股同样具有投资机会。

笔记二、清楚市场整体背景究竟是震荡还是向上为主

如果是持续震荡的，那么你的应对就是要相对灵活点，也就是针对持仓，需要以震荡做高抛低吸的思维来对待。

而目前，各大指数从月为周期的角度来看，很明显就是向上的。那么你的应对就应该是稍微耐住性子一点，只要你买的票不是太冷门，没有突发利空，基本上会涨回来，至少是跟着大盘走的。

笔记三、关注的票行业景气度和未来市场空间

判断这个好坏，说难也难 说不难也不难。最简单的标准就是，未来这个东西的市场需求大不大？

像我们之前提到的：新能源汽车，半导体等。没有什么好质疑的，未来景气度和空间没有任何问题。

对于这样的行业，你需要关心的应该是行业中的票是个什么格局？哪些票业绩稳健？哪些在低位？有没有出现行业个股集体上涨的情况？甚至集体出现突破某根关键均线的情况。。。

如果位置过高，或者估值过高。你要有等机会的耐心。有时候，大盘给突然利空杀出来的位置，会让你买到一个很安全的价格。