2020年5月17日 陰

隨着疫情的到來，魚躍醫療被推到了風口浪尖，隨着疫情的減退，魚躍醫療又貌似要被拍死在沙灘上，大家看看其最近的股價就明白了。

於是，一些人就忍不住來給魚躍醫療潑冷水了，歸納起來有以下幾點。

1.定位家用醫療，收購入股了六七家院用。定位不清晰！

2.拋開疫情，這三四年沒什麼增長，財務狀況有瑕疵。

3.品類繁雜，500多個，多而不精。

4.研發投入很少，維持現狀多數靠併購。

5.老吳內幕交易，有污點。

6.疫情行情，利潤增長50%，股價翻了一倍多，已透支。

7.破位下跌並加速，試圖回補下方几個缺口。

8.社保，養老，基金，清倉出逃，沒有50%的安全邊界，一時半會不會回來。

9.機構的出逃換來了大批散戶，股東戶數從7萬上升到14萬，籌碼趨於分散。

10.關鍵核心配件還是不能做到國產替代，自給自足。

11.高毛利拳頭產品科技含量低，市場同質化競爭激烈。

先不說這些觀點對不對，但起碼有人表示並不認同，他們認爲同一件事情不同視角看可能是截然相反的結果。

其一，由單一家用醫療器械轉變爲家用器械和醫用器械並進，兩條腿走路更穩健，醫用醫療器械佔領戰略高地進而促進家用醫療器械的銷售推廣，公司定位不僅清晰明白而且更有戰略眼光和長遠佈局。

其二，拋開疫情三四年沒增長的是股價而不是公司收入和利潤，恰恰相反這段時間裏魚躍收入和利潤都是翻倍增長的，業績在漲股價沒漲消化估值中長期來看恰恰是好事。

其三，品類衆多500多個，主要是家用醫療器械行業特點決定的，至於多而不精就有點扯淡了，事實是在多個家用醫療器械的產品上，魚躍都是行業第一，而且和第二名的差距在不斷擴大。

其四，研發投入確實還有很大提升空間，公司最近兩年已經開始加大這方面的投入了增速很快，研發投入這塊在他這個細分行業裏魚躍醫療一家的投入可能比後邊第二名第三名第四名等多家公司加起來還要多。

併購不是萬惡之源，恰恰相反他這個行業大部分牛逼公司的成長之路都離不開大量的併購，我們對併購的考量應該放在買的是不是優質資產有沒有好的前景整合效果怎麼樣，事實是併購這塊魚躍醫療做得很好值得點贊。

其五，老吳污點是實事沒必要洗，過去已久不在多說。

其六，魚躍過去幾年的橫盤區間是20-26左右，現在價格離區間上沿漲幅僅僅35%左右，確實是反應了部分疫情的利好，說是完全透支我覺着並沒有，恰恰相反，完全不足以反應二季度的業績預期。

其七，短期股價不好預測，當前確實處於空頭形態有可能繼續下跌，至於下面缺口會不會補我不知道。

其八，去年底砸盤到20以下的也是他們，他們也並不是完全準確的，可以參考切勿過度迷戀。

其九，最近一段時間股東數降了兩萬多，股價也跟着下來，只看股東人數還處於最低級的投資狀態，同上可參考切勿過度迷戀。

其十，以此標準來看我國大部分企業都要完蛋，連華爲關鍵配件都讓人家掐脖子。

其十一，你搞錯了，魚躍醫療家用醫療產品里科技含量低的輪椅等他們毛利率是很低的並不高，高毛利的呼吸機尤其是醫用呼吸機他們科技含量並沒有你想象的那麼低。

其實說了這麼多，也並沒有絕對的對與錯，我們不妨就再等等，看看魚躍的中報就很能說明問題，想必也不會差吧。