原標題：8000億！央行連續5個交易日撒錢，規模相當於一次降準

6月18日至今的5個工作日內，央行累計開展8000億元逆回購操作。

雖然降準沒來，但這5天的逆回購操作規模已接近一次全面降準0.5個百分點釋放的資金量。

今天上午，國債期貨大漲。

來源：Wind

5天8000億

央行連續第三天淨投放。

24日早間，央行開展了1800億元7天期逆回購操作。由於當日並無逆回購到期，央行實現全額淨投放。

22日以來，在公開市場上沒有任何資金到期的情況下，央行接連“空投”，3個工作日累計淨投放5000億元。

3天淨投放5000億元  

來源：Wind

事實上，自18日重啓千億級逆回購以來，央行每個工作日都開展了大額逆回購操作。

18日-23日，央行累計通過公開市場投放8000億元流動性。相當於今年1月份全面降準0.5個百分點釋放的資金規模。

數據來源：Wind

來源：央行官網

鎖長放短 一箭雙鵰

4月-5月，央行曾長時間暫停公開市場操作，期間主要通過定向降準、MLF續做等方式投放中長期流動性。

5月末重啓逆回購後，央行逆回購操作呈現“常態化”特徵。而對於6月到期MLF，央行仍然是採取了縮量續做。從這些特徵來看，近期央行流動性投放帶有“鎖長放短”的特點。

這也符合要解決的問題。一方面，近期資金面確實在收斂，但半年末、跨季等因素都屬於短期影響；另一方面，抗疫特別國債發行會對資金面形成一定擾動，而隨着財政支出力度加大，資金又會迴流至銀行體系。

18日，首批特別國債發行，央行開展超千億元逆回購操作，重啓14天期逆回購並調降操作利率，開啓了本輪投放大幕。23日，第三期特別國債發行，央行淨投放2000億元短期流動性。

華泰證券張繼強團隊指出，政府債券發行時回籠流動性，撥付時釋放流動性，公開市場操作的優勢在於“可逆”。預計後續逆回購繼續常態化，多期限搭配，熨平利率債發行帶來的資金面波動。

債市反彈 資金面舒緩

24日早間，前一日大跌的債市翻紅，國債期貨全線上漲，現券收益率下行明顯。

來源：Wind

跨季資金繼續上漲，但其他短端利率明顯下行。

銀行間質押式回購利率 

來源：Wind

值得注意的是，6月前三週，央行公開市場操作都呈現單週淨回籠的狀態（考慮MLF到期情況）。Wind數據顯示，6月1日當週，央行淨回籠4500億元；6月6日當週，央行淨回籠3000億元；6月15日當週，央行淨回籠1600億元。

本週則大概率打破這種淨回籠狀態。即便央行不對28日到期的1200億元逆回購進行續做，本週前三天的淨投放量也足以覆蓋這部分淨回籠資金。況且， 28日臨近季末，存在大規模跨季資金需求，央行續做的可能性較大。