小刀馬

隨着阿里巴巴成功迴歸港交所二次上市成功之後，網易和京東也順利迴歸，並且在港交所的表現也不俗，市值增長，帶來創始人和投資人收益的變遷，都是一個良好的刺激。

而香港交易所集團行政總裁李小加也表示，今年將會是香港市場重要的一年，MSCI亞洲系列指數產品選擇落戶香港，爲香港作爲國際金融中心的實力和潛力投下了“信心票”。此外，今年香港市場也會迎來不少“中概股”迴流二次上市，讓我們的市場變得越來越有活力、越來越多元化。

事實上，港交所新規實施兩年之後，越來越多的中概股有意迴歸到港交所進行二次上市。甚至一些在美股選擇退市的企業未來也不排除在港交所尋求上市的可能。這其中的原因也是多方面的。其一是港交所新規的改革，更加有利於創新型企業，對於收益和營收的要求也變得更加寬容和寬泛，給創新企業更多的彈性空間。其二是港交所更利於內容投資人的投資，而這部分投資人更熟悉和了解“中概股”在中國市場的表現和市場佔有率，以及對於未來發展的預期更加切合實際，這是美股市場投資人所沒有的優勢。其三是由於衆所周知的原因，中概股在美股市場其實受到了一些非運營和經營方面的困擾，對於業績和發展都有一定的不確定性，而回歸到港交所之後，更加順暢和便捷。

當然，李小加也表示，香港不會接受不符合標準的公司來港上市，並指出香港的監管機構會做好把關的工作。

近日，我們也看到有媒體報道稱，中通快遞（NYSE:ZTO）正考慮在香港二次上市，目前正與投行商討相關事宜。很顯然，網易和京東在港交所的二次上市，刺激了一些中概股，考慮或者正在選擇到港交所進行二次上市。尤其是京東的表現更是激勵了這種預期，在港交所二次上市的京東，這次發售了1.33億股新股，融資39億美元，成爲今年全球規模第二大的上市活動。

此前坊間還有傳聞稱，百勝中國、新東方、好未來、拼多多等也有意在香港二次上市，不過，多家公司又否認要二次上市。在消息滿天飛的過程中，一些中概股公司也確實在準備着二次上市的事宜。由於當初，港交所不允許“雙層股權”結構。但後來，港交所調整了相關規則，使得這些公司有機會在香港二次上市。

而且，據中金公司之前曾發佈的報告稱，大約有19家在美上市的中概股符合條件回港二次上市。另據瑞銀亞太區投資銀行表示，目前有超過40家中國公司符合回到香港做二次上市的資格。可以預計的是，在未來的一段時間內，會有很多公司考慮回港做二次發行。中金公司之前表示，中概股願意迴歸香港或A股，主要考慮到業務發展有融資需要、增加股份流動性、靠近本土市場、能取得更好估值等。

我們也關注到，港交所修改上市規則兩年多時間內，已經共有18間生物科技公司來港上市，集資達440億港元。包括生物製藥、醫療器械、藥物等，在產品及治療上都有更完整的覆蓋，而行業亦有基因治療的新領域，可以爲投資者提供更多機會。如今，香港已經成爲全球第二大生物科技融資中心。

同時，來自港交所的數據統計，自上市新規實施以來，有84家新經濟公司（包括醫療健康及生物科技公司）已在香港上市，共募集3023億港元，佔同期香港整個新股市場總融資額的50.8%。其中，2019年11月，香港迎來了阿里巴巴的迴歸，阿里巴巴集團控股有限公司在香港進行第二上市，融資額高達1012億港元，成爲當年全球最大的上市發行之一。

在新規之後，在港上市的新經濟公司市值目前已佔港股總市值的17%。新經濟公司對港股市場平均每日成交金額的貢獻不斷增長，從2017年起新上市的新經濟公司對港股日成交額的貢獻日益增加，從2017年的4.1%已經增長至2019年的15.4%。可以說，新規讓港交所煥發出更大的活力，對於投資人和上市公司而言，都是非常有助益的。