IMF研究顯示，在疫情期間，健康衝擊（潛在發病率和死亡率的大幅上升）和金融衝擊（廣泛的資產評級下調和低利率）下，對保險業特別是人壽保險造成了巨大影響。保險公司持有風險資產的上升，會促使其在資本金水平接近監管閾值之前改變風險偏好，停止向高風險借貸人提供信貸支持。當局應酌情在監管框架內對保險公司資產進行重新評估與評級，並加大審查疫情對保險公司影響的力度。

首先，在健康衝擊下，IMF關注潛在更高死亡率對人壽保險索賠的影響。疫情壓力測試使用的超額死亡率標準爲每1000人中死亡1.5人：在美國，這將意味着約50萬人死亡，高於美國當局目前公佈的潛在死亡人數估計。在這種情況下，人壽保險公司的損失約爲150億美元，約爲金融危機前行業資本金的3%。如果疫苗仍然研發不出，那損失約爲450-550億美元，約爲疫情前資本金的10%。

其次在金融衝擊下，債券普遍降級，面臨資金壓力的壽險公司可能會被迫出售風險權重更高的降級債券，導致公司觸及監管門檻。IMF綜合2019年第四季度所有美國壽險公司的債券持有量數據以及5月底的債券降級情況後發現：逾600億美元的債券持有評級已被下調一等 （如BBB到BB），而2100億美元的債券持有評級已被下調至少一級 （如BBB到BBB-）。而嚴重的債券評級下調將使資產進入風險較高的監管類別，資本金要求將增加，一些保險公司可能接近或低於允許公司持續經營的監管門檻。

最後，IMF研究了健康和金融衝擊對保險公司基於風險因素的資本金 （RBC） 比率的共同影響。如圖1所示，在不同的情景假設下，健康+金融雙重衝擊下的RBC比率都要比僅受健康衝擊時的RBC比率還要低。圖2顯示了不同場景對美國最大的7家人壽保險公司的影響。在最嚴重的聯合衝擊下 （深藍點），6家大型保險公司的資本金水平將接近監管門檻，1家將跌破監管門檻。