爆款之外，騰訊遊戲能否講出新故事？
圖片來源@視覺中國
文 | 明晰野望
突破500港元大關之後，騰訊股價還在飆升。
7月2日，在A、H股市場大狂歡的背景下，騰訊股價再創歷史新高，尾盤一度飆升至519港元。截至收盤，騰訊股價上漲3.99%收報518.5港元。
股價的高光表現，得益於騰訊今年以來各板塊業績的超預期表現。無論是受益於“宅經濟”的遊戲，還是得益於微信生態商業化開拓的社交廣告、金融科技，乃至突飛猛進的To B業務，對於支撐騰訊股價都起到極其關鍵的作用。
當然，市場討論最多的還是遊戲業務。畢竟，赤裸裸的爆款遊戲流水數據在那裏擺着，很難不引起關注。
尤其在上週，騰訊遊戲還召開了年度大會，更是引來一波密集關注。
高盛在騰訊遊戲年會後直接表示：看好其抓住新機遇的能力，上調騰訊控股目標價至542港元，維持買入評級。
騰訊遊戲，真的能承載如此高的期待嗎？
爆款產品高流水持續性待考
受益於“宅經濟”的爆發，2020年上半年遊戲板塊整體呈現較高的景氣度，行業增長超出預期。
作爲遊戲領域的頭號玩家，騰訊遊戲今年以來的表現，確實極爲亮眼。
第三方數據顯示，一季度騰訊遊戲多款產品流水創新高。不僅如此，在全面復產復工之後，騰訊遊戲的亮眼表現仍有所延續，海外遊戲收入環比增長顯著。
Sensor Tower數據顯示，2020年上半年，全球用戶在手機遊戲上的支出同比增長21.2%，在App Store和Google Play上共創造了366億美元的收入，在全球App收入中的佔比超過三分之二。其中，騰訊旗下的《PUBG Mobile》和《王者榮耀》包攬了遊戲應用收入榜單的前兩名，在全球範圍內獲得了超過20億美元的收入，成爲今年上半年最吸金的兩款遊戲。
顯然，騰訊遊戲整體的超預期表現，對於騰訊股價的持續飆升起到了不可忽略的助推作用。
不過，在後疫情時代，爆款產品的高流水能否持續，需要打上問號。
不難發現，不僅騰訊，今年遊戲行業整體迎來業績爆發，相關板塊持續拉昇。這很大程度上得益於——疫情之下，遊戲行業迎來整體的週期性利好。伽馬數據發佈的《疫情防控期遊戲產業調查報告》顯示，2020年1-3月移動遊戲市場收入近550億元，同比增長率超過49%，創歷史新高。
然而，隨着下半年國內疫情影響的逐漸消退，宅經濟的週期性紅利將減少，屆時整個遊戲行業的業績表現或再難維持一季度時的高光表現。
騰訊遊戲同樣面臨着這一局面。目前騰訊遊戲旗下多隻爆款產品的超高流水，均已創出歷史最好表現，下半年要繼續超預期的表現，確實頗具難度。
不過，《PUBG Mobile》《王者榮耀》畢竟已經是頂級爆款產品，即便宅經濟紅利消退，在流水上更大的可能還是保持平穩或略有下滑，出現斷崖式下降的可能性幾乎爲零。
IP構建新玩法值得期待
當然，對騰訊遊戲而言，野心也早就不在某幾款爆款產品的流水之上。
IP構建與海外擴張，成爲騰訊遊戲這兩年踐行愈發深入的戰略。
一個現象在於，儘管中國移動遊戲市場已成爲世界最大市場，具備較強行業競爭力，但由於近年來國內人口紅利逐漸消失，直播、選秀等更多文娛類產品進入市場，一定程度擠壓了用戶娛樂的碎片化時間，導致該市場同比增速逐漸下降並趨於平穩，行業進入存量時代，IP化成爲行業大趨勢。
騰訊遊戲顯然深諳其道。因此，即便在《王者榮耀》《和平精英》等爆款產品的高流水未必能長期延續的情況下，騰訊憑藉着強勁的IP構建能力，還是能使這些遊戲，始終是市場上最熱門、最具影響力的明星產品。
一款遊戲要成爲經典IP並在市場上持續獲得用戶喜愛，除了遊戲本身，IP衍生內容的規劃與打造，同樣至關重要。對於整個遊戲行業而言，爆款IP的打造和培育向來難度極大，且隨着流量越來越貴，打造爆款的成本也越來越高。
騰訊遊戲的優勢在於，在多年的積累之下，其手上已經握有多個爆款產品，使得其豐富舊IP的同時，同步開發新IP，做到進可攻，退可守。
在本次騰訊遊戲年度大會上，從其發佈的40多款遊戲的最新消息亦可以看出，IP產業鏈模式的構建已經是騰訊遊戲未來發展極爲重要的戰略。
一方面，騰訊在明星遊戲的創新上不斷開拓，如在《王者榮耀》《和平精英》等遊戲上持續開發。其中，《王者榮耀》以創新CG形式上線“三分之地”新篇章，將家喻戶曉的三國故事深度融入遊戲之中，以此加深沉浸式體驗感和用戶凝聚力，完善IP的世界觀構建；而《和平精英》則公佈了"海島2.0地圖""火力對決：重裝上陣"以及"717空頭節"等全新的遊戲內容。
另一方面，騰訊還發布了發佈多款IP遊戲，加強遊戲與文學、動漫等聯動，如街機頭部IP的手遊作品《合金彈頭 代號：J》、《街霸：對決》，PS爆款IP《真·三國無雙 霸》的手遊版，以及《慶餘年》、《從前有座劍靈山》、《妖怪名單之前世今生》等知名文學、影視IP的手遊化作品。
對於騰訊遊戲的未來增長，東方證券認爲，2020年騰訊端轉手紅利仍將持續，DNF等PC端大作將陸續轉手上線，或再造《王者榮耀》量級增量。根據順網科技數據顯示，用戶流量層面，《DNF》大約是《英雄聯盟》用戶流量的1/4。從收入層面，《DNF》與《英雄聯盟》不相上下甚至更優。
因此有觀察人士認爲，騰訊從《英雄聯盟》孵化出《王者榮耀》，從《絕地求生》孵化出《和平精英》，《DNF》孵化出下一個手遊爆點並非不可能。
除了IP構建與開發，加速擴張海外市場也是騰訊遊戲的戰略重點。目前，海外遊戲收入在騰訊遊戲收入比重中，已經佔據了較高的比重，而這一佔比年內有望不斷上升。
目前，騰訊遊戲主要通過投資、發行代理等多元化手段進行海外市場拓展，動視暴雪、EPIC Games、supercell、任天堂等全球知名遊戲公司背後都有騰訊的身影。
這些遊戲公司手握全球頂尖種子手遊IP，再依託騰訊遊戲的研發及運營優勢，有望支撐其海外市場的長期增長。
IP構建與海外擴張的雙路並進，騰訊式遊戲新玩法，確實帶來很大的想象空間。
騰訊高級副總裁馬曉軼在大會上表示，在遊戲方面將重點圍繞新技術的加速採用，遊戲玩法的創新週期縮短，以及故事IP的豐富創作。這與騰訊一直以來貫徹的構建產業鏈的開發模式，實現騰訊文娛體系優質內容的流轉，從而帶動用戶間的轉化，實現更好的IP運營理念一脈形成。
低調開拓雲遊戲新藍海
不過，在騰訊遊戲的這次年度大會中，原本被寄予高期待的雲遊戲，卻並未被提及，部分市場人士直言“有些遺憾”。
雲遊戲確實是今年遊戲行業年度熱門話題之一。隨着雲計算技術的不斷發展成熟以及5G商用的加速，雲遊戲熱度不斷上升。近半個月，雲遊戲概念板塊持續走強，部分個股更是漲幅驚人。
艾媒諮詢數據預計，中國雲遊戲用戶規模從2019年起將以近50%的複合增長率增長，至2023年將達6.58億人次。雲遊戲市場在2020年將達到68億元，並在2023年增至986億元。
這樣一個潛力巨大的市場，自然吸引遊戲公司、資本紛紛入局。在騰訊遊戲年度大會召開之前，外界曾猜測，雲遊戲會是這次大會的重頭戲。
但令人意外的是，騰訊並未針對行業大熱的雲遊戲展開探討。究其原因，或與雲遊戲距離真正落地還有一定距離有關。
騰訊沒有發佈關於雲遊戲的戰略，實際上也符合其一貫嚴格謹慎的作風。
但未公佈，並非無計劃。早在2019年，騰訊就發佈了中國第一個雲遊戲的行業標準，這對於國內遊戲行業來說，可以被認爲是國內遊戲產業正式開始加速進入"雲時代"的標誌性事件。
今年，騰訊遊戲在雲遊戲上更是動作頻頻。5月22日，它發佈了全新的產品生態和戰略佈局規劃，希望助力用戶用科技連接遊戲未來，構建行業新業態。6月1日，騰訊雲宣佈接入遊戲開發工具Cocos Creator。開發者可通過服務面板一鍵開通雲服務，提升開發效率。
本次發佈會上，騰訊遊戲雖然並未對雲遊戲進行過多說明，但也推出了多款IP遊戲的雲試玩體驗，可見其對雲遊戲的重視，如《街霸：對決》和《妖怪名單之前世今生》兩款遊戲，目前這兩款遊戲已同步上線”騰訊即玩”公衆號試玩專區。
在雲遊戲市場，騰訊亦有着自己獨特的優勢。作爲國內遊戲行業的頭號玩家，騰訊擁有《王者榮耀》、《和平精英》等多款爆款遊戲的IP，能爲其雲遊戲業務提供海量的優質資源。另外，它巨大的社交流量優勢也爲雲遊戲增添不少助力，加之騰訊雲在基礎服務的豐富經驗，未來也爲雲遊戲提供極大幫助。
在佔據先發優勢前提下，雲遊戲未來有望成爲又一營收增長點。不過，路途尚遠。
全產業鏈打通加固護城河
騰訊遊戲不斷調整戰略的背後，在於競爭環境的變化。
回溯騰訊遊戲發展的歷史，其實並非一帆風順。
2003年，騰訊選擇入局遊戲，彼時，盛大、九城、網易等已經是遊戲界的佼佼者。初入遊戲領域時，騰訊遊戲就曾遭遇過窘境，其代理的韓國MMORPG《凱旋》以失敗告終，之後還是憑藉QQ遊戲平臺，背靠QQ龐大用戶基礎，上線《QQ堂》、《QQ飛行島》、《QQ炫舞》、《QQ飛車》等遊戲，才獲得較大成功。
後來的結果如衆人所見，騰訊打敗衆多遊戲玩家，坐上“頭號玩家”的寶座。
如果說，騰訊遊戲前期的成功得益於產品思維及社交的正確戰略，那麼，經過10多年在遊戲領域的深耕，騰訊遊戲全產業鏈打通的深度佈局，則已爲其構築了堅不可摧的護城河。
直播領域，騰訊有鬥魚、虎牙、b站三大護法；電競領域，其擁有中國用戶規模最大、賽事體系最完備的電競平臺；社交領域，微信和QQ的流量和社交關係鏈的作用已無需贅述；IP運營方面，騰訊在大文娛領域手握衆多資源。因此，隨着騰訊遊戲與騰訊雲業務、大文娛、支付等產業鏈的打通和融合的深化，其護城河遠比想象中要寬廣和牢固。
